報告品種：菜籽

調(diào)研背景：24年春節(jié)后“霜凍”現(xiàn)象對兩湖菜籽形成沖擊，引發(fā)了市場對國產(chǎn)菜籽減產(chǎn)的擔(dān)憂。但事實上，四川已經(jīng)取代湖北成為國內(nèi)最大的菜籽產(chǎn)區(qū)及銷區(qū)，更能反映國產(chǎn)菜籽供需基本面情況。隨著時間步入6月份，四川新季菜籽陸續(xù)上市。24年四川菜籽產(chǎn)量如何？新季菜籽價格表現(xiàn)如何？為了回答這些問題，我們深入四川菜籽主產(chǎn)區(qū)成都、德陽和綿陽實地進行了考察。

四川省是國產(chǎn)菜籽主產(chǎn)區(qū)，自2017年以來取代湖北成為最大產(chǎn)區(qū)，目前產(chǎn)量占比23%左右，主要種植冬菜籽并擁有中國好糧油“天府菜油”區(qū)域公共品牌，下轄5大油菜籽生態(tài)示范基地，分別為：成都平原-邛崍冉義地帶、川西高原-若爾蓋地帶、川北丘陵山地-綿陽梓潼地帶、攀西陽光河谷-西昌中壩地帶、川東丘陵-蓬安地帶。

四川菜籽大致可以分為高原菜籽和平原-丘陵菜籽，其中高原地區(qū)土地相對貧瘠，產(chǎn)量偏低，占比較小，平原-丘陵菜籽產(chǎn)量相對較高，根據(jù)調(diào)研了解，其平均產(chǎn)量在300-400斤/畝。目前綿陽是四川最大菜籽產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量占比11%左右，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商反映綿陽地區(qū)的菜籽種植補貼相對較高，規(guī)模種植戶的補貼能達到200元/畝。

四川地區(qū)耕地分散，菜籽較難實現(xiàn)機械化種植，人力投入力度仍然較大。據(jù)了解目前農(nóng)戶自有耕地菜籽種植成本大概在600-700元/畝，其中栽種、施肥、除蟲、放水和收獲階段均需要人力勞動。當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶反映，在收獲階段，部分種植戶采取機械方式，這樣會比人工收獲多損失50-80斤菜籽/畝。

與兩湖地區(qū)的“霜凍”現(xiàn)象不同，四川菜籽最受關(guān)注的天氣現(xiàn)象是23年的“干旱”現(xiàn)象。四川省水文水資源勘測中心數(shù)據(jù)顯示，2023年11月四川省降雨量偏少，主產(chǎn)區(qū)綿陽、德陽、成都、南充、巴中等地月降雨量在20-50mm之間。

當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)主體反映，24年四川省新季菜籽含油率普遍下降，平均水平在37%左右，比往年減少1-1.5個百分點。據(jù)了解，含油率的下降主要受到病蟲害的影響。全國農(nóng)技中心調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本年度全國油菜菌核病發(fā)生面積為4700萬畝，高于5年均值4100萬畝的水平，其中四川為偏重發(fā)生區(qū)域。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月底四川新菜籽上市價格均價在2.8-3.0元/斤左右，較去年同期回落0.4-0.5元/斤。據(jù)了解，目前四川地區(qū)產(chǎn)業(yè)收購情緒弱于往年，下游觀望心態(tài)上升。新季菜籽價格走弱主要受出油率下降、菜餅價格走弱影響。據(jù)了解四川黃餅參考價格2040元/噸，去年同期為3300元/噸，回落十分明顯。菜餅走弱主要受進口菜籽及菜粕數(shù)量上升導(dǎo)致供應(yīng)壓力增加影響。

但另一方面，國產(chǎn)小榨非轉(zhuǎn)濃香油的價格表現(xiàn)相對堅挺。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)主體反映，目前國產(chǎn)菜籽壓榨仍以小作坊為主，占比在80%以上，規(guī)模以上工廠的壓榨產(chǎn)能占比不到20%。當(dāng)?shù)剞r(nóng)貿(mào)市場菜籽油價格普遍在10元/斤以上，需求缺乏彈性。

受地理環(huán)境影響，四川地區(qū)出產(chǎn)的國產(chǎn)菜籽芥酸標準含量單位高于其他地區(qū)，壓榨得到的菜油具有獨特風(fēng)味，民間偏好度較高。民間偏好導(dǎo)致高芥酸菜籽在收購層面有一定溢價，一般而言收購基礎(chǔ)標準為20個標準單位，每增加一個單位的芥酸，收購價格平均提高1分/斤。

整體來看，24年四川菜籽產(chǎn)量或在一定程度上受到天氣和病蟲害的負面影響，但比起產(chǎn)量更重要的是其含油率的下降。含油率下降以及菜餅價格的走弱導(dǎo)致新季菜籽承壓明顯，基層市場也出現(xiàn)一定的挺價情緒。目前四川國產(chǎn)菜籽收購節(jié)奏也有一定變化，從過去的6-8月份集中采購逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿攴稚⒉少?，建庫心態(tài)謹慎。預(yù)計本年度菜籽庫存保有在中間貿(mào)易渠道的時間會變長，存貨周轉(zhuǎn)率或下降。

（注：中信建投期貨發(fā)布調(diào)研報告的時間為6月2日）

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