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徐藝丹:產(chǎn)區(qū)利潤豐厚 硅鐵供應(yīng)有望回升

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2024-06-13 13:23:04 來源:廣發(fā)期貨 作者:徐藝丹

《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》中大多數(shù)內(nèi)容前期已在鐵合金行業(yè)落實,中長期為鐵合金行業(yè)的發(fā)展指明方向,對鐵合金行業(yè)的影響大致體現(xiàn)在煤炭消費、新增產(chǎn)能、電價、蘭炭四大方面。


日前,國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》(以下簡稱《行動方案》),提出2024年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低2.5%左右、3.9%左右,規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能源消耗降低3.5%左右,非化石能源消費占比達到18.9%左右,重點領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標準煤、減排二氧化碳約1.3億噸。2025年,非化石能源消費占比達到20%左右,重點領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約5000萬噸標準煤、減排二氧化碳約1.3億噸。


業(yè)內(nèi)人士認為,《行動方案》是“十四五”節(jié)能降碳目標的重要部署,也為“十五五”節(jié)能降碳工作奠定實踐基礎(chǔ),更為推動能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控創(chuàng)造積極條件。《行動方案》要求堅持“先立后破”,優(yōu)化完善能源消耗總量和強度調(diào)控,健全碳排放雙控配套制度,突出化石能源消費減量要求,引導(dǎo)非化石能源消費提升,嚴格新上項目管理,加強重點領(lǐng)域行業(yè)能效管控,強化節(jié)能事中事后管理約束。但同時也提及,受新冠疫情等因素影響,能耗強度降低指標完成有所滯后,完成五年規(guī)劃目標任務(wù)艱巨。


鐵合金屬于六大高耗能行業(yè)之一。長期以來,國家鼓勵引導(dǎo)“兩高”項目高比例使用“綠電”,推動高耗能、高排放、低水平產(chǎn)業(yè)向高能效、高“綠電”、低排放產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型?!缎袆臃桨浮分写蠖鄶?shù)內(nèi)容前期已在鐵合金行業(yè)落實,中長期為鐵合金行業(yè)的發(fā)展指明方向。《行動方案》對鐵合金行業(yè)的影響大致體現(xiàn)在煤炭消費、新增產(chǎn)能、電價、蘭炭四大方面。


4月以來,硅鐵產(chǎn)量緩慢抬升,主產(chǎn)區(qū)利潤增厚,但供應(yīng)釋放增速有限。5月硅鐵產(chǎn)量環(huán)比增加3%左右?!拔逡弧奔倨谇昂?,以陜西、寧夏主產(chǎn)區(qū)為代表的企業(yè)快速復(fù)產(chǎn)。目前來看,主產(chǎn)區(qū)即期利潤較好,陜西、甘肅等高成本地區(qū)單噸利潤在200~400元,內(nèi)蒙古、寧夏低成本地區(qū)單噸利潤超500元。高利潤水平下產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)速度依舊偏慢,形成了現(xiàn)貨趨緊的現(xiàn)實。這主要有兩方面原因:一方面,4月以前廠家一直處于減產(chǎn)狀態(tài)中,減產(chǎn)幅度過大導(dǎo)致供應(yīng)缺口較大,寧夏受環(huán)保限產(chǎn)及大廠檢修等影響,復(fù)產(chǎn)較慢。另一方面,受大廠自備電廠檢修、青海發(fā)生生產(chǎn)事故及電網(wǎng)測試等多重因素影響,硅鐵復(fù)產(chǎn)速度偏慢,不及預(yù)期。展望后市,寧夏部分廠家日產(chǎn)量預(yù)計仍將下滑,但廠家利潤較高,預(yù)計仍能刺激出一定增量。


5月需求端趨穩(wěn)。煉鋼需求方面,5月鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)加速,目前已從前期低點221萬噸回升至235萬噸以上,5月鋼聯(lián)口徑247家樣本鋼廠鐵水產(chǎn)量環(huán)比增速在4%左右,整體略高于硅鐵供應(yīng)端的增速,這反映出硅鐵供需有缺口。


展望后市,目前成材去庫放緩,鐵水供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn),鋼廠復(fù)產(chǎn)接近尾聲,鐵水增產(chǎn)的邊際空間不斷收窄,6月鐵水產(chǎn)量向上空間有限,但仍有望維持高位。對于硅鐵而言,煉鋼需求邊際增量收窄,但仍具韌性。


非鋼需求方面,4月以后,非鋼需求邊際轉(zhuǎn)弱,主要是由于金屬鎂產(chǎn)量下滑。4月以來,金屬鎂價格維持震蕩,下游需求跟進緩慢,價格更多依靠成本支撐。金屬鎂出口利潤走差,對需求形成較大拖累。此外,硅鐵出口增量顯著,1—4月硅鐵出口量為15.9萬噸,同比增長3.7%。但4月以后,國內(nèi)硅鐵價格不斷上漲,硅鐵出口優(yōu)勢走弱,而海外粗鋼復(fù)產(chǎn)速度放緩,除中國之外,粗鋼產(chǎn)量4月同比開始收縮,發(fā)達地區(qū)粗鋼產(chǎn)量的同比降速擴大,預(yù)計5月硅鐵出口轉(zhuǎn)弱,高價硅鐵對后市出口形成拖累。在需求持穩(wěn)、復(fù)產(chǎn)增速緩慢的背景下,硅鐵廠家?guī)齑嫒セ翚v史同期低位,其中,寧夏、青海、陜西廠家?guī)齑嫒セ黠@,內(nèi)蒙古廠家?guī)齑嫘》禄?。下游鋼廠庫存可用天數(shù)自15.47天下滑至14.71天。


成本端來看,目前蘭炭維持相對強勁的狀態(tài),一方面,蘭炭庫存處于歷史極低水平,蘭炭漲價更多依靠下游利潤的修補。另一方面,成本端持穩(wěn),5月以來煤炭價格變化不大。


后市來看,煤炭價格偏弱運行,但是向下空間受限。預(yù)計蘭炭成本維持穩(wěn)定,在目前廠家長期利潤有限的情況下,可能以被動跟隨硅鐵價格為主。


展望6月,主產(chǎn)區(qū)利潤豐厚,硅鐵存在供應(yīng)回升的預(yù)期,產(chǎn)量釋放需要時間。需求端邊際向上空間有限,成本端蘭炭價格持穩(wěn)。短期來看,廠區(qū)利潤或存在壓縮空間,硅鐵庫存降速放緩。


責(zé)任編輯:劉健偉

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