【導(dǎo)語(yǔ)】5月聚丙烯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，供需基本面對(duì)PP價(jià)格支撐相對(duì)有限，成本端支撐在國(guó)際原油小幅下跌下有所走弱，但中下旬有關(guān)房地產(chǎn)的寬松政策對(duì)市場(chǎng)有所帶動(dòng)，PP價(jià)格隨之走高。6月份來(lái)看，PP市場(chǎng)漲勢(shì)難以延續(xù)，預(yù)計(jì)PP價(jià)格重心或有所走低。

5月份國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格重心再度小幅上移。以華東拉絲為例，最低點(diǎn)出現(xiàn)在月初的7555元/噸，隨后震蕩走高至下旬的7790元/噸。截至5月31日，華東拉絲均價(jià)7664.76元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.26%，同比增長(zhǎng)6.17%。

從PP價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)來(lái)看，5月份PP價(jià)格走勢(shì)與往年下跌的特點(diǎn)相悖，驅(qū)動(dòng)5月份PP價(jià)格上行的主要原因有以下幾個(gè)方面：（一）5月份處于國(guó)內(nèi)裝置檢修集中季，月內(nèi)檢修損失量較大，位于歷史同期最高點(diǎn)。PP需求整體偏弱疊加企業(yè)盈利有限，生產(chǎn)企業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷率下滑，導(dǎo)致產(chǎn)量增勢(shì)放緩。此外新投產(chǎn)能投放有限，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量不及預(yù)期，對(duì)PP市場(chǎng)價(jià)格形成支撐；（二）本月油價(jià)整體呈現(xiàn)跌后持穩(wěn)態(tài)勢(shì)，對(duì)PP成本端支撐相對(duì)有限，但煤炭?jī)r(jià)格有所上漲，整體來(lái)看PP成本端支撐仍較強(qiáng)；（三）中下旬宏觀利好政策以及期貨上行對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)者信心有所提振，一定程度上推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上行。

5月份PP市場(chǎng)保持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，但宏觀面向好持續(xù)有限，6月份PP走勢(shì)價(jià)格主要驅(qū)動(dòng)因素仍在供需基本面，預(yù)計(jì)PP價(jià)格承壓運(yùn)行，價(jià)格重心小幅下滑：

裝置檢修力度下降 供應(yīng)繼續(xù)抬升

目前弘潤(rùn)石化和京博石化一線(xiàn)已經(jīng)重啟，加之月內(nèi)大唐多倫雙線(xiàn)、延長(zhǎng)中煤榆林等多條產(chǎn)線(xiàn)預(yù)計(jì)重啟，裝置檢修力度有所下降，預(yù)計(jì)6月檢修損失量在51.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.21%。加之月內(nèi)青島金能二期一線(xiàn)有投產(chǎn)預(yù)期，在新增產(chǎn)能釋放和部分檢修裝置回歸下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)量繼續(xù)抬升。

進(jìn)口市場(chǎng)來(lái)看，短期內(nèi)進(jìn)口窗口仍將關(guān)閉，進(jìn)口貨源難有明顯增量，維持基本體量為主，且進(jìn)口量在國(guó)內(nèi)總供應(yīng)占比較小，國(guó)內(nèi)總供應(yīng)走勢(shì)仍由國(guó)內(nèi)產(chǎn)量決定。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)PP供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)PP市場(chǎng)價(jià)格存在制約。

季節(jié)性淡季 需求難覓亮點(diǎn)

從卓創(chuàng)資訊重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的塑編、BOPP膜、注塑樣本企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷變化來(lái)看，5月份塑編樣本企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷率為44.25%，較上月下降4個(gè)百分點(diǎn)；BOPP膜樣本企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷為49.75%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)；注塑樣本企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷為49.50%，較上月下降2個(gè)百分點(diǎn)?？偟膩?lái)看，5月份PP主要下游領(lǐng)域開(kāi)工負(fù)荷率皆有不同程度的下滑。后市來(lái)看，雖然近期BOPP訂單反饋有所改善，但PP下游領(lǐng)域整體來(lái)看仍處弱勢(shì)。終端工廠新增訂單有限，下游開(kāi)工水平仍有下滑預(yù)期，疊加企業(yè)盈利水平暫無(wú)修復(fù)，下游對(duì)后市信心相對(duì)不足，逢低剛需補(bǔ)貨為主，6月份PP需求預(yù)計(jì)小幅下滑。

出口市場(chǎng)來(lái)看，6月海外裝置整體檢修力度也有所減弱，但部分區(qū)域需求有所走弱，海外買(mǎi)方采買(mǎi)積極性預(yù)計(jì)有所下滑，此外出口航運(yùn)成本和時(shí)間的增加也制約著我國(guó)出口，預(yù)計(jì)6月份PP出口體量有所下滑，對(duì)PP價(jià)格支撐有限。

此外歐洲央行五年來(lái)首次降息，加之對(duì)夏季供應(yīng)以及美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際原油預(yù)計(jì)迎來(lái)上行，對(duì)PP成本端預(yù)計(jì)有所增強(qiáng)。基于以上分析，雖然6月份國(guó)際油價(jià)存向好預(yù)期，PP成本端支撐預(yù)計(jì)增強(qiáng)。但季節(jié)性淡季下需求預(yù)計(jì)環(huán)比下降，對(duì)PP價(jià)格有所拖累。加之供應(yīng)端壓力逐漸增大，預(yù)計(jì)6月份PP市場(chǎng)價(jià)格承壓運(yùn)行，價(jià)格重心小幅下滑。

（卓創(chuàng)資訊 王馳）