【導(dǎo)語】6月下半月，南方產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)明顯反彈。各區(qū)域上貨節(jié)奏偏慢，且優(yōu)質(zhì)貨源減少，市場(chǎng)低價(jià)惜售心態(tài)強(qiáng)烈，帶動(dòng)市場(chǎng)行情上漲。不過當(dāng)前銷區(qū)及下游反應(yīng)相對(duì)平淡，高價(jià)跟進(jìn)力度強(qiáng)，疊加CBOT大豆價(jià)格震蕩偏弱，南方產(chǎn)區(qū)大豆持續(xù)性上漲動(dòng)力或不足，預(yù)計(jì)短期南方產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)漲后企穩(wěn)為主。

基層上貨節(jié)奏偏慢 持貨商惜售推漲

近期，南方產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)迎來久違的持續(xù)上漲行情，雖整體上漲幅度相對(duì)緩和，但對(duì)于低迷已久的大豆市場(chǎng)仍顯不易。從6月初各地忙于小麥?zhǔn)召?gòu)開始，黃淮海主產(chǎn)區(qū)大豆上貨節(jié)奏持續(xù)偏慢，前期產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商多忙于小麥購(gòu)銷，但隨著夏收完成后，由于多地持續(xù)干旱，新季大豆播種時(shí)間被動(dòng)推遲，在未完成播種前，基層種植端不急于出貨，導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)基層糧點(diǎn)及經(jīng)銷商持續(xù)上貨偏慢，且基層優(yōu)質(zhì)糧源偏少，各地產(chǎn)區(qū)價(jià)格重心不同程度拉漲抬升，截至6月25日，安徽淮北凈糧裝車價(jià)格2.50-2.55元/斤，魯西南機(jī)收豆2.50元/斤左右，河南區(qū)域整體價(jià)格漲至2.40-2.50元/斤，較4月份整體價(jià)格漲幅在0.10-0.13元/斤不等。

產(chǎn)區(qū)余貨比例高于往年同期 銷區(qū)反應(yīng)平淡

從產(chǎn)區(qū)余貨比例來看，由于去年新季糧源上市后，各地貨源因質(zhì)量差異而銷售進(jìn)度不一，疊加階段性的南方產(chǎn)區(qū)貨源被東北貨源擠占過一段時(shí)間的市場(chǎng)份額，導(dǎo)致以安徽、河南為代表的南方產(chǎn)區(qū)貨源消化進(jìn)度偏慢。自4月份起國(guó)內(nèi)蛋白廠開啟在南方產(chǎn)區(qū)的收購(gòu)，疊加陸續(xù)有部分區(qū)域播種，使得整體余貨消化速度尚可。但截至6月下旬，黃淮海產(chǎn)區(qū)整體余貨比例在2.3成左右，仍舊高于去年同期?？紤]到黃淮海產(chǎn)區(qū)部分區(qū)域種植大豆意愿減弱，故即便是新季播種期結(jié)束，預(yù)計(jì)整體余糧比例或仍舊高于往年同期。

從銷區(qū)情況來看，國(guó)內(nèi)主要的銷區(qū)華南、西南及華東市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)區(qū)反彈價(jià)格的反應(yīng)并不明顯。一方面是天氣炎熱，終端消費(fèi)節(jié)奏偏慢，下游豆制品加工企業(yè)加工量多有減少，貨源的消化周期較前期加長(zhǎng)；另一方面，銷區(qū)經(jīng)銷商多有前期成本相對(duì)較低一點(diǎn)的庫(kù)存，且考慮到暑期即將到來，屆時(shí)整體消費(fèi)量將會(huì)進(jìn)一步萎縮，故對(duì)產(chǎn)區(qū)高價(jià)接貨跟進(jìn)力度一般。

美豆震蕩偏弱 進(jìn)口到港成本預(yù)期降低

本周CBOT大豆主力換月，但不論是之前的2407還是當(dāng)前的2411主力，美豆整體表現(xiàn)偏弱勢(shì)，6月24日主力收盤1150美分/蒲式耳，處于4月份的低點(diǎn)附近，基本將5月份因巴西南里奧格蘭德州遭遇洪水而反彈的漲幅而回吐，美豆的偏弱對(duì)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)心態(tài)形成一定的利空壓制，且美豆價(jià)格下跌使得進(jìn)口到港成本預(yù)估走低，這使得國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下限依舊偏低，對(duì)南方產(chǎn)區(qū)的上漲行情缺乏持續(xù)性支撐。

綜合來看，當(dāng)前階段的上貨量偏少除去多數(shù)未播種的因素外，更多的是價(jià)格低位反彈后，各環(huán)節(jié)對(duì)于后市行情仍存繼續(xù)看漲的預(yù)期，基層余糧比例整體仍高于往年同期，且下游豆制品消費(fèi)預(yù)期偏弱，疊加美豆偏弱，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)性上漲動(dòng)力有所減弱。但考慮到播種延遲或?qū)⑹沟么竺娣e收割季推遲，市場(chǎng)余糧仍有足夠的時(shí)間去消化，故短期價(jià)格暫無下跌幾率，預(yù)計(jì)整體行情或漲后企穩(wěn)。

（卓創(chuàng)資訊 孫能基）