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跌速放緩,菜粕價(jià)格有企穩(wěn)跡象

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2024-08-23 11:26:39 來(lái)源:七禾網(wǎng) 作者:卓創(chuàng)資訊 甄亞男

導(dǎo)語(yǔ)】自5月中下旬起,菜粕走出一波下跌行情,至今已下跌接近3個(gè)月,下行主因仍舊是供強(qiáng)需弱的基本面。不過(guò)自8月14日至今,需求端稍有好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格并未再度向下,整體呈現(xiàn)企穩(wěn)狀態(tài)。后市來(lái)看,需求以及成本端稍有支撐,但供應(yīng)方面壓力仍大,菜粕現(xiàn)貨市場(chǎng)或逐步企穩(wěn),而后呈現(xiàn)窄幅震蕩局面。


供強(qiáng)需弱之下,菜粕價(jià)格不斷下跌


8月14日,國(guó)內(nèi)36%蛋白菜粕現(xiàn)貨均價(jià)2145元/噸,為2020年以來(lái)的最低值,廣西地區(qū)價(jià)格為國(guó)內(nèi)最低,在2000元/噸附近。自5月中下旬起菜粕價(jià)格已下跌接近3個(gè)月,卓創(chuàng)資訊認(rèn)為造成價(jià)格下行的主要原因仍舊是供強(qiáng)需弱的基本面,另外消息面國(guó)外天氣升水并未出現(xiàn),豐產(chǎn)預(yù)期令市場(chǎng)持續(xù)看空價(jià)格。



不過(guò)自8月14日至今,國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格并未再度向下,整體呈現(xiàn)企穩(wěn)狀態(tài)。首先,基于菜粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌,豆菜粕價(jià)差拉開至700元/噸之上,菜粕有性價(jià)比優(yōu)勢(shì),下游接貨積極性有所好轉(zhuǎn)。另外,進(jìn)口菜粕貨源成本高企,虧損前提下,進(jìn)口菜粕繼續(xù)向下的空間有限。不過(guò)供應(yīng)端仍對(duì)市場(chǎng)施壓,當(dāng)前油廠進(jìn)口菜籽庫(kù)存量、港口進(jìn)口菜粕庫(kù)存量依舊維持在高位,短期供應(yīng)壓力難以緩解。


菜粕有性價(jià)比優(yōu)勢(shì),油廠菜粕逐步去庫(kù)


截至8月20日,國(guó)內(nèi)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨均價(jià)與36%蛋白菜粕現(xiàn)貨均價(jià)價(jià)差731元/噸,明顯高于月初的590元/噸。按照豆菜粕蛋白比例來(lái)看,豆粕蛋白含量平均按43%計(jì)算,菜粕蛋白含量平均按36%計(jì)算,則菜粕的蛋白含量為豆粕的84%,不考慮飼料中菜粕和豆粕的吸收比例差異,則菜粕/豆粕的比價(jià)低于84%,菜粕才具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。對(duì)比目前價(jià)格來(lái)看菜粕/豆粕的比價(jià)74.85%,菜粕性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。下游接貨情緒好轉(zhuǎn)后,油廠菜粕去庫(kù),至8月16日國(guó)內(nèi)沿海壓榨企業(yè)菜粕庫(kù)存2.35萬(wàn)噸,較上月同期低2.2萬(wàn)噸,較去年同期低1.25萬(wàn)噸。



進(jìn)口菜粕因成本問(wèn)題,價(jià)格相對(duì)抗跌


按照上半年油廠加工情況以及菜粕進(jìn)口數(shù)據(jù)計(jì)算,市場(chǎng)上進(jìn)口菜粕量占到國(guó)內(nèi)流通量50%以上,主要集中在江蘇、天津、山東等地,而受到進(jìn)口成本較高影響,進(jìn)口菜粕普遍虧損,從而導(dǎo)致貿(mào)易商讓價(jià)積極性不高。廣東、廣西地區(qū)因壓榨企業(yè)集中,主要流通進(jìn)口菜籽壓榨而成的雙低菜粕。對(duì)比各區(qū)域菜粕現(xiàn)貨基差來(lái)看,南通、天津地區(qū)菜粕現(xiàn)貨對(duì)RM2409基差多數(shù)在0-50元/噸的區(qū)間,而華南區(qū)域菜粕基差區(qū)間更大、位置更低,集中在-(200 -50)元/噸的區(qū)間。



總體從需求以及成本端考慮,菜粕已有一定的底部支撐,但并不能支撐行情就此轉(zhuǎn)勢(shì),由跌轉(zhuǎn)漲,因其供應(yīng)端壓力依舊較大。


7月進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽量為40.58萬(wàn)噸,后續(xù)根據(jù)油廠買船計(jì)劃推算,8-10月進(jìn)口菜籽到港量仍在月均50萬(wàn)噸左右,原料供應(yīng)充足的前提下,油廠開工仍將維持在偏高水平,供應(yīng)寬松局面難以改善。另外從大豆買船數(shù)據(jù)來(lái)看,卓創(chuàng)資訊預(yù)估大豆8月到港1046.5萬(wàn)噸,9月略有減少,但考慮8月結(jié)轉(zhuǎn)部分,整體供應(yīng)維持在寬松水平,供應(yīng)缺口或在10月才有可能得見。豆粕市場(chǎng)或亦承壓于寬松的供應(yīng)局面,價(jià)格難強(qiáng),菜粕將跟隨其走勢(shì)。



綜合來(lái)看,菜粕現(xiàn)貨市場(chǎng)或逐步企穩(wěn),后續(xù)呈現(xiàn)窄幅震蕩局面,市場(chǎng)改善節(jié)點(diǎn)需關(guān)注供需兩端是否有實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)。


風(fēng)險(xiǎn)提示:菜籽實(shí)際到港時(shí)間、數(shù)量與預(yù)期不符,美國(guó)大豆和加拿大油菜籽產(chǎn)區(qū)天氣情況不及預(yù)期等。


(卓創(chuàng)資訊 甄亞男)

責(zé)任編輯:唐正璐

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