大連豆粕期貨自8月中旬后震蕩走高,目前仍處于反彈走勢中。展望后市,美豆豐產(chǎn)壓力尚未完全釋放,油菜籽反傾銷調(diào)查影響有限,在大宗商品整體弱勢的背景下,豆粕期貨的反彈高度有限,追漲仍需謹慎。 目前,世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增幅放緩,大宗商品價格整體走衰。特別是國際原油主力合約價格跌破近一年來低點,形成向下突破,這一方面導致大豆種植成本下降,另一方面使得豆油等生物柴油生產(chǎn)不具有性價比,從而將對大豆產(chǎn)生利空影響,使豆類較難在大宗商品整體弱勢的背景下獨自走強。 豐產(chǎn)壓力仍待釋放 大豆播種面積增加,加之風調(diào)雨順,長勢良好,今年美國大豆產(chǎn)量將大幅度提高。近期美豆產(chǎn)區(qū)降雨減少,但由于已經(jīng)度過關鍵生長期,對最終產(chǎn)量影響不大,美豆生長優(yōu)良率依舊維持在歷史高位,市場分析機構給出的單產(chǎn)和總產(chǎn)預期同樣居高不下。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部調(diào)查,截至9月1日當周,美國大豆優(yōu)良率為65%,略低于市場預期的66%和前一周的67%,但遠高于上年同期的53%;美國大豆結(jié)莢率為94%,高于五年均值93%;美國大豆落葉率為13%,高于五年均值10%。9月12日,美國農(nóng)業(yè)部將公布本月的農(nóng)產(chǎn)品供需預估報告,市場機構預估的數(shù)值明顯高于美國農(nóng)業(yè)部上月報告。目前機構平均預估美豆單產(chǎn)為53.3蒲式耳/英畝,總產(chǎn)為45.92億蒲式耳,高于美國農(nóng)業(yè)部上月預估的53.2蒲式耳/英畝和45.89億蒲式耳。 國內(nèi)供應寬松依舊 由于國際豆類價格跌幅較大,進口利潤較高,今年大豆進口依舊維持偏高水平,但下游需求不振,沿海地區(qū)油廠大豆和豆粕庫存高企,處于歷史同期偏高水平。據(jù)監(jiān)測,截至第35周,沿海地區(qū)油廠大豆庫存為708.45萬噸,較前一周減少13.48萬噸,減幅1.87%,但同比增加143.87萬噸,增幅25.48%;豆粕庫存138.58萬噸,較前一周減少11.28萬噸,減幅7.53%,但同比增加60.66萬噸,增幅達77.85%。目前進入油脂消費旺季,油廠維持較高開工率。據(jù)監(jiān)測,截至9月6日當周,油廠大豆實際壓榨量為220.77萬噸,較預估高1.3萬噸。但從下游看,豆粕需求仍不樂觀。由于養(yǎng)殖產(chǎn)品價格下跌,今年飼料生產(chǎn)總量較上年減少。其中,7月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2650萬噸,同比下降4.4%,且因采取了豆粕減量替代方案,在配合飼料和濃縮飼料中,豆粕使用量較去年減少了1.4個百分點。 反傾銷調(diào)查影響不大 上周有關部門稱擬對來自加拿大的油菜籽進行反傾銷調(diào)查,可能使我國遠期油菜籽進口下降,但對菜油和菜籽沒有提及。因此,在菜籽進口減少的情況下,菜粕進口可能迅猛增加,菜粕整體供應并不一定過多減少。而且,菜粕在粕類消費中,整體占比不高。期待菜粕上漲拉動有龐大供應的豆粕上行并不現(xiàn)實。 綜上所述,美豆即將豐收上市,國際豆類供應較為充裕,加之周邊商品偏弱,豆類不存在大幅走高的基礎。當然還應密切關注巴西大豆種植區(qū)旱情,如果持續(xù)惡化,以至于影響新季大豆播種,也可能刺激國內(nèi)外豆類繼續(xù)走高。 責任編輯:劉健偉 |
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