自7月初開始，PX不斷刷新上市以來新低。綜合來看，近期PX維持偏弱運(yùn)行觀點(diǎn)，待織造業(yè)“金九銀十”旺季到來，可能會(huì)有一波反彈機(jī)會(huì)。

海外方面，商品需求有所放緩，對大宗商品的支撐減弱，對有色、原油等商品價(jià)格的影響較大。美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）9月3日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，雖然高于前值的46.8，但是不及預(yù)期的47.5。其中ISM新訂單指數(shù)為44.6，較前值47.4大幅下滑。其意味著美國制造業(yè)總體情況仍較為低迷，這將再度引發(fā)市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

除宏觀氛圍對商品板塊的整體打擊外，原油市場表現(xiàn)也不盡如人意，自7月初一路下跌。8月30日，OPEC+表示將繼續(xù)按計(jì)劃從10月份開始增產(chǎn)石油，8個(gè)成員國計(jì)劃在10月份將產(chǎn)量提高18萬桶/日，該消息導(dǎo)致原油上周五盤中快速下挫。9月2日周一早間，石腦油價(jià)格同樣跟跌，PX成本坍塌，PX501報(bào)收于7384元/噸，創(chuàng)上市以來新低，日內(nèi)跌幅高達(dá)4.85%。9月3日，受利比亞消息影響，油價(jià)重挫5%，一度回落至70美元/桶大關(guān)以下，PX501日內(nèi)再次刷新年內(nèi)低點(diǎn)。PX持續(xù)下跌且跌幅大于石腦油，PXN再度回落至250美元/噸以下。此外，由于市場對亞洲地區(qū)需求前景持續(xù)擔(dān)憂，沙特下調(diào)了面向亞洲主要市場的原油價(jià)格，將面向亞洲市場的沙輕原油官方售價(jià)下調(diào)70美分/桶。

盡管近期PXN已經(jīng)壓縮至年內(nèi)較低位置，但由于去年投產(chǎn)的新裝置今年逐步正式運(yùn)行，加上前期檢修裝置陸續(xù)回歸，PX開工率和產(chǎn)量仍處于較高位置。且即便PX開工率有所下降，由于前期投產(chǎn)裝置現(xiàn)已計(jì)入產(chǎn)能，PX產(chǎn)量反而有小幅增量，相較而言庫存方面壓力略小。

據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，韓國8月1—31日PX出口總量約51.1萬噸，環(huán)比增加18%，其中出口至中國大陸約42.6萬噸，出口至中國臺灣約6.6萬噸，出口至美國約2萬噸。與7月相比，韓國對我國出口的PX數(shù)量增加56.8%，創(chuàng)下近一年新高。這樣一來，PX后續(xù)去庫可能受到阻礙。

需求方面，當(dāng)前聚酯開工不高，周內(nèi)小幅回升，但產(chǎn)量小幅增加。織造方面，即將進(jìn)入傳統(tǒng)紡織旺季，秋冬訂單逐漸升溫，織造開工明顯回升。相比供應(yīng)端，需求仍顯疲弱。9月受減產(chǎn)和美聯(lián)儲降息提振，原油價(jià)格仍有上漲空間，但受需求疲弱抑制，PX反彈空間或受限。在此基礎(chǔ)上，PXN或有望回到300美元/噸上方。

供應(yīng)方面，PX威聯(lián)化學(xué)9月上旬有檢修計(jì)劃，下游PTA恒力石化3#、寧波臺化1#、嘉興石化1#存在檢修計(jì)劃。需求方面，織造業(yè)旺季即將到來，PTA產(chǎn)量高企背景下，PX社會(huì)庫存預(yù)計(jì)仍將以去化為主。整體來看，若終端傳統(tǒng)旺季符合預(yù)期，PX 9月將存在一波上漲機(jī)會(huì)。