在整個期貨行業(yè)爭議許久的咨詢業(yè)務(wù)有望取得緩沖性的進(jìn)展。

日前，記者從多方渠道獲悉，由監(jiān)管層下發(fā)至期貨公司的《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理試行辦法》（內(nèi)部征求意見稿第二版）（下稱《試行辦法》）已在期貨公司層面引發(fā)了討論。

一位接近監(jiān)管層的權(quán)威人士也對此事予以證實(shí)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這一新規(guī)是為推行CTA（商品期貨顧問）的探路之舉。“這次放開的咨詢業(yè)務(wù)其實(shí)是介于CTA和一般業(yè)務(wù)間的一種業(yè)務(wù)?！币晃缓贾莸貐^(qū)期貨公司人士對本報記者表示。

CTA探路

《試行辦法》顯示，證監(jiān)會對咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)定包括研究分析和交易咨詢兩類。其中，前者是指“基于獨(dú)立、客觀的立場，對期貨市場及相關(guān)現(xiàn)貨市場價格及其相關(guān)影響因素等進(jìn)行研究和分析，制作形成系統(tǒng)化的研究報告，并以期貨公司名義向客戶及其他使用者發(fā)布”；后者是指“接受客戶委托，按照約定為客戶設(shè)計(jì)套期保值方案及相關(guān)操作軟件系統(tǒng)、提供特定信息服務(wù)或協(xié)助擬訂交易操作策略等”。

和期貨界的“陽光私募”CTA業(yè)務(wù)相比，本次放開的投資咨詢業(yè)務(wù)明確規(guī)定，禁止“代理客戶從事期貨交易”。

“CTA業(yè)務(wù)涉及到資金安全、賬戶監(jiān)管等多個方面，目前市場爭議較大。所以監(jiān)管層先放開咨詢業(yè)務(wù)，既能使期貨公司為開展CTA從研發(fā)等層面作準(zhǔn)備，又保證了客戶的賬戶獨(dú)立和安全?！?/P>

據(jù)記者了解，實(shí)際上早已有期貨公司或者關(guān)聯(lián)公司成立投資公司來開展該業(yè)務(wù)，但此前一直處于非陽光的“灰色狀態(tài)”。

盈利增長點(diǎn)

而當(dāng)下，期貨公司最關(guān)心的莫過于通過該新業(yè)務(wù)的放開，如何獲得一些新的盈利增長點(diǎn)。上述杭州期貨人士表示，對目前只能依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司而言，新業(yè)務(wù)開展意義重大。

據(jù)悉，廣東證監(jiān)局于本周二召集轄區(qū)期貨公司進(jìn)行了座談。參加座談的一位期貨公司高管表示，期貨公司主要討論兩個問題，一是客戶愿不愿意接受，二是業(yè)務(wù)盈利模式。其他地區(qū)的期貨公司也對該辦法進(jìn)行了討論。

“業(yè)務(wù)盈利模式目前尚無確切的概念，但應(yīng)該主要是學(xué)習(xí)券商的一些模式，并加入期貨行業(yè)本身的一些特色業(yè)務(wù)?！鄙鲜鰠⒓訌V東會議的高管介紹，預(yù)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)的盈利模式會包括提供交易指導(dǎo)、操作策略、資金管理方案、套保方案、程序化交易、出售咨詢報告等內(nèi)容。

他認(rèn)為，一些散戶可能不太接受咨詢付費(fèi)，業(yè)務(wù)開展應(yīng)該針對企業(yè)、機(jī)構(gòu)等大客戶。

“我們曾算過一筆賬，通過我們的套保方案，一些企業(yè)一年可能多一億到兩億元的利潤。以往我們只能以此換取客戶，從中收取相當(dāng)少部分的交易手續(xù)費(fèi)，但是以后可能收取5%到10%比例的咨詢費(fèi)用。這筆收入是十分可觀的?！币患乙呀?jīng)開展了企業(yè)咨詢服務(wù)的期貨公司人士表示。

該期貨公司人士認(rèn)為，新規(guī)至少放開了四項(xiàng)盈利增長點(diǎn)，即賣報告、賣軟件、賣套保方案和賣課程。

考驗(yàn)研發(fā)實(shí)力

與此同時，期貨公司之間真正進(jìn)入比拼研發(fā)實(shí)力的階段。

以往在期貨公司中，研發(fā)部門只是為了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)，不能創(chuàng)造效益，屬于“花錢”的部門。期貨分析師工作難量化，收入難以提高，往往也要依靠“拉客戶”來換取收入。這使得期貨公司中的研發(fā)和實(shí)盤脫離，許多投資者都曾表示對操作指導(dǎo)作用不大。

在新規(guī)實(shí)施之后，咨詢費(fèi)用的獲取將直接取決于期貨公司的研發(fā)能力，也將促使研發(fā)為實(shí)盤交易服務(wù)。

“這甚至可能成為行業(yè)的分水嶺，一些研發(fā)差的公司，可能就會被甩開。”上述參加廣東會議的高管表示。

據(jù)記者了解，在一些已嘗試相關(guān)業(yè)務(wù)的公司中，早已對研發(fā)人員高度重視。某些期貨公司的研發(fā)人員已能達(dá)到年薪20萬元以上的標(biāo)準(zhǔn)。

這將帶來新的問題，即研發(fā)部門和咨詢部門之間的防火墻問題。記者看到，在《試行辦法》中，監(jiān)管層規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)分別建立健全交易咨詢和研究分析兩類業(yè)務(wù)管理制度，從事交易咨詢和研究分析兩類人員的崗位應(yīng)當(dāng)獨(dú)立，不得互相兼職。此外，咨詢業(yè)務(wù)人員也應(yīng)與從事市場開發(fā)、交易、結(jié)算、風(fēng)險管理、財(cái)務(wù)等期貨業(yè)務(wù)的人員嚴(yán)格分開。