午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，橡膠、20號(hào)膠封跌停板，跌幅分別為6.02%、6.01%，丁二烯橡膠跌超6%，玻璃、碳酸鋰跌超4%，焦煤跌超3%，漲幅方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）封漲停板，漲幅16%，氧化鋁漲超2%，燒堿、燃料油漲超1%。

季節(jié)性消費(fèi)淡季 實(shí)際需求增量空間或有限

需求預(yù)期來看，四季度天然橡膠下游消費(fèi)端迎來季節(jié)性消費(fèi)淡季，國(guó)慶假期后雖輪胎企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于全鋼輪胎企業(yè)成品高庫(kù)存令企業(yè)開工負(fù)荷提升承壓；11-12月將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，雖然輪胎高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)下，出口韌性猶存，但隨著新訂單逐步放緩，輪胎出口缺乏更多增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，或呈現(xiàn)高位調(diào)整形態(tài)；同時(shí)目前來看輪胎原材料價(jià)格經(jīng)歷前期普漲之后，均處于年內(nèi)高位水平，輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本壓力進(jìn)一步攀升，限制輪胎企業(yè)的采購(gòu)積極性，一定程度上影響輪胎企業(yè)的產(chǎn)銷節(jié)奏。因此，四季度來看天然橡膠下游需求端缺乏明顯的增量空間。

綜合來看，從天然橡膠四季度供需平衡角度來看，伴隨著供應(yīng)壓力的釋放，以及需求端缺乏明顯增量空間情況下，供需矛盾或逐步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨將迎來逐步累庫(kù)局面，屆時(shí)膠價(jià)運(yùn)行或承壓。但同時(shí)四季度供應(yīng)端易出現(xiàn)異常氣候，且社會(huì)庫(kù)存雖累庫(kù)但整體仍處相對(duì)低位，膠價(jià)向下調(diào)整空間恐有限。同時(shí)宏觀政策端預(yù)期偏強(qiáng)或支撐商品市場(chǎng)運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)四季度天然橡膠市場(chǎng)或高位回調(diào)整理運(yùn)行趨勢(shì)。需關(guān)注四季度產(chǎn)區(qū)氣候情況以及宏觀政策持續(xù)性。

宏觀情緒與和基本面驅(qū)動(dòng)沖突，集運(yùn)歐線期貨大漲8%！

金十期貨10月10日訊，早盤集運(yùn)歐線期貨大幅拉漲，現(xiàn)漲超8%。國(guó)投安信期貨表示，近期HPL和CMA宣漲11月運(yùn)價(jià)，但挺價(jià)動(dòng)作并不意味著運(yùn)價(jià)見底將逐步企穩(wěn)，一方面兩航司并未對(duì)當(dāng)前正在訂購(gòu)的10月艙位價(jià)格進(jìn)行調(diào)漲，而是針對(duì)尚未開啟艙位預(yù)定的11月運(yùn)價(jià)宣漲，宣漲動(dòng)作或可理解為推動(dòng)更多處于觀望的出口商于10月訂艙，側(cè)面說明當(dāng)前裝載率水平偏弱，另一方面10月下旬至11月上旬為傳統(tǒng)貨量淡季，需要航司采取較為有力的一致性挺價(jià)措施方能助力宣漲落地，然而當(dāng)前現(xiàn)貨端仍處于價(jià)格戰(zhàn)階段，難出現(xiàn)一致性策略，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨端的下行驅(qū)動(dòng)仍將壓制盤面呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。不過近期宏觀政策帶給商品市場(chǎng)的利好情緒也給集運(yùn)歐線帶來階段性的上驅(qū)力量。宏觀情緒與和基本面驅(qū)動(dòng)方向的沖突，使得盤面易出現(xiàn)較大波動(dòng)。