和2006年9月相似，近期農(nóng)產(chǎn)品的上漲也是由于國際小麥減產(chǎn)引起的。2006年9月，世界主要小麥出口國澳大利亞出現(xiàn)嚴重干旱，導致本國小麥減產(chǎn)50%，出口能力大幅度下降。從而導致美國CBOT小麥價格飆升，進而傳導到供需面并不緊張的玉米和豆類。加之當時異常寬松的世界性流動性，在工業(yè)品牛市已經(jīng)持續(xù)很長時間后，農(nóng)產(chǎn)品牛市啟動、爆發(fā)，在隨后的2007、2008年，走出了歷史上上漲幅度最大、速度最快的大牛市。而最近，世界小麥出口第三大國俄羅斯遭受嚴重干旱，小麥出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)，從而使本國小麥出口停滯。而受此影響，CBOT小麥價格急劇飆升，并帶動豆類和玉米高走，一波牛市呼之欲出。那么這波上漲會和2006年一樣引發(fā)一輪農(nóng)產(chǎn)品超級大牛市嗎？或許不會，畢竟金融危機后的市場環(huán)境已經(jīng)大不相同，但是在目前依舊充裕的流動性下，在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)仍不樂觀的情況下，這波農(nóng)產(chǎn)品的價格的上漲尚有空間。

一、流動性過剩是催生農(nóng)產(chǎn)品牛市的基礎
 
　　美國金融危機出現(xiàn)后，為挽救金融市場，美國政府向市場注入了萬億以上超量的流動性，同時把利率保持在0—0.25%的歷史最低水平。當前美國經(jīng)濟出現(xiàn)逐漸企穩(wěn)的態(tài)勢，但是失業(yè)率仍保持在10%左右的歷史高位，經(jīng)濟依舊沒有真正走好，二次衰退的威脅時刻存在，收緊流動性的操作遙遙無期。另根據(jù)美國銀行提供的數(shù)據(jù)，未來一年將會有624億美元美國國債、469億美元機構債和2300億美元MBS到期，三者相加總量為3400億美元。如果美聯(lián)儲的量化寬松政策持續(xù)一年，那么意味著其至少將購買3400億美元美國國債,相當于平均每月向金融市場注入300億美元資金，大量釋放流動性。而在我國，同樣有流動性過剩的存在。世界性金融危機出現(xiàn)后，我國政府在2009年公布了4萬億投資計劃，并實行2.25%的低利率，2009年新增人民幣各項貸款9.59萬億元，增速31.74%，比2008年末高13.01個百分點。與此同時，當年末廣義貨幣供應量(M2)余額達到60.62萬億元，同比增長27.68%，增幅比2008年末高9.86個百分點。2010年截至6月末，M2余額達到67.39萬億，增幅仍然高達18.5%。流動性的加劇自然會導致通貨膨脹的出現(xiàn)，而農(nóng)產(chǎn)品作為生活必需品之一，更容易受到資金的關注和炒作，今年以來我國出現(xiàn)大蒜、綠豆、玉米等小品種農(nóng)產(chǎn)品價格上漲就是流動性過剩的表現(xiàn)之一。
 
　　二、農(nóng)產(chǎn)品價值洼地使其投資價值凸顯
 
　　金融危機出現(xiàn)后，世界各國的經(jīng)濟刺激政策使得世界經(jīng)濟逐漸好轉，工業(yè)品需求相好，工業(yè)品價格企穩(wěn)回升，銅等金屬價格與金融危機前相差無幾，但農(nóng)產(chǎn)品價格由于生產(chǎn)恢復，自金融危機下跌后一直在相對低位振蕩，從而導致其和工業(yè)品比價明顯偏低。一方面，偏低的農(nóng)產(chǎn)品價格使得農(nóng)產(chǎn)品在轉化成能源上有價格優(yōu)勢，比如用甘蔗、玉米生產(chǎn)燃料乙醇，用植物油生產(chǎn)生物柴油。另一方面，偏低的農(nóng)產(chǎn)品價格也使得農(nóng)產(chǎn)品的投資價值凸顯。
 
　　三、極端天氣頻現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)不容樂觀
 
　　天氣是影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的最重要的因素之一。而今年以來，世界各地的極端天氣出現(xiàn)的比較頻繁。今年3月，我國西南五省出現(xiàn)了百年一遇的大旱，稻谷、油菜籽的種植和生長受到一定影響。在而春季，我國華北、長江中下游地區(qū)出現(xiàn)連續(xù)的低溫天氣，造成農(nóng)產(chǎn)品生長延遲，我國夏糧生產(chǎn)也在連續(xù)六年增產(chǎn)后出現(xiàn)下降。在加拿大，5月份出現(xiàn)的罕見大洪水造成該國油菜籽收獲面積和單產(chǎn)大幅度。在俄羅斯，出現(xiàn)了130年以來的特大干旱，造成糧食產(chǎn)量降低1500萬噸之多，這也成為最近CBOT小麥價格飆升的導火索。
 
　　四、農(nóng)產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛
 
　　和工業(yè)品受經(jīng)濟景氣狀況影響較大不同，農(nóng)產(chǎn)品的需求隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟的發(fā)展，需求量日益增加，呈現(xiàn)明顯的剛性趨勢。特別是世界上兩個最大的人口大國——中國和印度的需求增加趨勢比較明顯。受耕地面積限制，人們?nèi)找嬖黾拥募Z食需求必須靠進口來滿足。我國自1996年后，大豆進口量幾乎逐年增加，在今年將突破5000萬噸。而玉米上，由于去年國內(nèi)減產(chǎn)，今年玉米進口量大幅度增加。小麥上，由于我國高品質小麥的缺乏，進口量也比上年有明顯上升。我國進口量的增加，使得美國大豆豐產(chǎn)的壓力消失。
 
　　近期以小麥為首的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲其實還是引起了市場的一片質疑聲音，畢竟目前國際豆類供應依舊充裕，國際小麥總體減產(chǎn)數(shù)量不大，期末庫存數(shù)量依舊在安全水平之上，美國今年玉米產(chǎn)量也創(chuàng)出歷史新高，但是，我們應該把農(nóng)產(chǎn)品放到整體投資市場中考量，從流動性上、從比價上、從需求上考慮，這些方面曾經(jīng)在2006年至2008年的農(nóng)產(chǎn)品牛市中發(fā)揮過作用的因素可能在今后同樣左右農(nóng)產(chǎn)品市場。