“旱”動經濟 我國長江中下游正遭遇特大干旱,市場上對于糧食減產的擔憂情緒逐漸升溫,部分地區(qū)蔬菜價格已現(xiàn)大幅反彈。多家機構預測,5月CPI仍將維持高位,同比增長預計會在5%以上。 民政部救災司的數(shù)據(jù)顯示,據(jù)江蘇、安徽、江西、湖北、湖南5省民政廳報告,截至5月27日,共有3483.3萬人遭受旱災,直接經濟損失149.4億元。專家認為,持續(xù)的旱情將給國內通脹形勢帶來嚴峻考驗。 華創(chuàng)證券根據(jù)5月前三周食品價格變化趨勢,將5月CPI預測值由5.4%上調至5.5%。如果預測實現(xiàn),這將成為CPI近34個月以來的新高。 瑞穗證券大中華區(qū)首席經濟學家沈建光表示,由于5月中國食品價格重回升勢,非食品價格沒有松動跡象,翹尾因素回升,預計5月通脹將再創(chuàng)新高,同比增幅將達到5.7%,6月通脹繼續(xù)上行,超過6.3%的可能性較大。沈建光認為,從中期來看,盡管下半年基數(shù)效應不及上半年,但由于早前采取的行政干預手段很可能導致通脹峰值延遲,輸入性通脹壓力并未減輕,長江流域雨季干旱影響農產品價格,豬肉價格持續(xù)上漲,勞動力工資穩(wěn)步提升,電價面臨上調壓力等原因,下半年的通脹壓力仍然不減。他預計今年中國CPI將明顯超過政府年初設定的4%左右的調控目標,甚至接近或高于5%。 糧價 大米價格維持上漲趨勢 首都經貿大學金融學院院長謝太峰指出,食品價格上漲是中國本輪通脹的直接推手,在我國CPI中,食品價格的權重盡管有所下調,仍占比很高。干旱的蔓延極有可能再度推升國際農產品價格。 從短期來看,旱災實際已造成部分地區(qū)水稻產量的下降,使得今年夏糧收成的不確定性增大了許多,從而加劇了市場對農產品價格上漲的預期。 商務部最新數(shù)據(jù)顯示,5月16日~22日,大米價格維持了自4月以來的上漲趨勢。鄭交所早秈稻期貨主力合約收盤價已自5月5日的2448元/噸升至5月25日的2557元/噸,上漲了4.45%。其中,23日早秈稻主力合約一度漲近3%,當日的增幅高達2.5萬余手,創(chuàng)下了年內資金入場的單日最高紀錄。 對于糧價的未來走勢,光大證券認為,近期長江中下游流域遭遇旱災,將對今年的糧食產量和價格產生不利影響。與工業(yè)品相比,我國農產品處于緊平衡狀態(tài)。去年以來我國糧價一直處于上漲周期,未來的不利氣候影響可能使這一周期時間延長。 菜價 多地菜價大幅反彈 受大旱影響,長江中下游地區(qū)蔬菜價格已經顯現(xiàn)大幅反彈,而北方地區(qū)的蔬菜價格也緊隨上漲。 國家統(tǒng)計局5月24日公布的全國50個城市主要食品平均價格變動情況顯示,葉類蔬菜出現(xiàn)較大幅度的上漲。7種主要蔬菜當中,大白菜、油菜和芹菜等葉類蔬菜的價格分別較上期上漲11.9%、16.4%和11.6%,已連續(xù)兩周上漲,且漲幅較上期明顯擴大。 另據(jù)報道,受干旱天氣影響,湖北兩湖綠谷蔬菜批發(fā)市場的蔬菜近日上漲尤為明顯,青椒的批發(fā)價上漲了30%,大白菜價格漲了60%,而球白菜的價格則翻了一番。同時,江蘇省5月以來本地蔬菜價格上漲幅度較大,外地蔬菜價格較為平穩(wěn)。 食品類權重目前占到CPI的30%左右,而蔬菜占食品權重大約20%。 不過,中國人民大學經濟學院副院長劉元春表示,蔬菜生產周期較短,價格調整比較快,且現(xiàn)在多是大棚生產,氣候條件對蔬菜供應的影響相對較小。近段時間蔬菜價格的上漲屬于短期波動,一定程度上也是4月底、5月初菜價大幅下滑的反彈,是否會推動5月的CPI上升,還要看下旬的情況而定。劉元春進一步指出,肉禽和糧食類價格的上漲會更持久,中長期來說對CPI的影響更大。 投資 干旱激發(fā)三類題材 分析師表示,在干旱助推農產品價格上漲的背景下,投資者可以重點關注以下三類公司。 其一,是預期受益于農產品價格上漲的公司。此次干旱很可能導致秈稻的減產,東北粳稻公司將有望受益,如東方集團和北大荒。 其二,預期受益于水產品價格上漲的公司是另一條投資邏輯。魚價的上漲推動了養(yǎng)殖戶加大對飼料的投喂量,爭取讓魚盡早出塘。因此,水產飼料企業(yè)將有望受益。淡水魚價上漲將有望帶動海水水產價格的上漲,預期好當家、東方海洋、獐子島等水產企業(yè)將可能受益。 其三,處于養(yǎng)殖景氣周期下的養(yǎng)殖和飼料企業(yè)有望受益,如新希望和雛鷹農牧等。(每經) 政策 端午節(jié)假期成 重要時間窗口 3月以來高居不下的CPI已連續(xù)兩月超5%,預計5、6月的CPI將進一步攀升,全年物價水平很可能超過2007年(4.8%)高通脹時期,而當年央行先后加息6次。基于政策操作的歷史規(guī)律,并結合近期短期國債流標等情況,市場人士預計央行可能再次加息,端午節(jié)假期為政策出臺的重要時間窗口。 對于今年的通脹形勢,雖然不少市場人士認為,CPI會呈現(xiàn)前高后低走勢,但結合翹尾因素、糧食產區(qū)旱情的嚴峻程度以及非食品價格的上漲等因素,今年CPI或將一直在高位盤整。 對比2007~2008年的宏觀調控,目前中國仍有加息的空間。2007年2月是中國上一輪負利率時期的起點,在2008年金融危機暴發(fā)開始下調基準利率前,共持續(xù)了19個月,期間加息6次,累計135個基點。2010年2月中國迎來新一輪負利率時期,至今已持續(xù)15個月。在這期間加息4次(100基點),顯然還存在著一定的利率上調空間。 另外,從存貸差不斷為負的情況來看,央行仍有加息必要。自去年2月存款負利率以來,至今已有4個月出現(xiàn)存貸差為負值,而今年前4個月就有2個月存貸差為負。這說明在負利率持續(xù)存在的情況下,居民存款明顯受到抑制。由于CPI仍未見頂,央行有必要通過加息來控制負利率水平的擴大,從而緩解當前吸儲難的局面。
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