【導(dǎo)語(yǔ)】2024年8月生豬價(jià)格漲至全年最高點(diǎn)后，前期壓欄豬源滾動(dòng)釋放，以及二次育肥戶積極并靈活出欄部分豬源，導(dǎo)致生豬價(jià)格沖高后回落，疊加受終端消費(fèi)疲弱限制，豬價(jià)回調(diào)空間明顯。考慮仍有部分二次育肥豬源圈養(yǎng)欄內(nèi)，或在中秋節(jié)前后集中釋放，供應(yīng)或相對(duì)恢復(fù)寬松，對(duì)“金九銀十”旺季預(yù)期形成利空制約。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)9月生豬價(jià)格或先漲后降，均價(jià)或環(huán)比下滑。

1. 8月生豬價(jià)格繼續(xù)突破高位后回調(diào)明顯

圖1顯示，進(jìn)入2024年8月份生豬價(jià)格沖至全年高位后滑落。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至8月23日，全國(guó)生豬交易均價(jià)為19.94元/公斤，跌至月內(nèi)最低點(diǎn)。較8月17日最高點(diǎn)21.16元/公斤下降1.22元/公斤，降幅5.77%。8月生豬價(jià)格突破全年高位后回調(diào)，主因前期養(yǎng)殖端惜售導(dǎo)致中旬集中出欄，以及部分二次育肥戶認(rèn)為達(dá)到豬價(jià)理想預(yù)期而積極出欄部分豬源，需求難有明顯利多跟進(jìn)，導(dǎo)致市場(chǎng)供小于求局勢(shì)不在，當(dāng)下全國(guó)生豬交易均價(jià)跌破20元關(guān)口。

2.8月二次育肥“出大于進(jìn)”，后期仍有釋放空間

豬價(jià)漲至高位后回落主因養(yǎng)殖端看漲后市壓欄集中釋放，以及二次育肥達(dá)到預(yù)期價(jià)格集中出欄部分豬源。圖2顯示，根據(jù)官方及卓創(chuàng)資訊能繁母豬存欄變化后推10個(gè)月，對(duì)應(yīng)2024年8、9月生豬理論月度出欄環(huán)比分別下滑0.71%、1.99%。但考慮二次育肥行為對(duì)市場(chǎng)短期供應(yīng)的干擾，以及養(yǎng)殖端壓欄行為導(dǎo)致供應(yīng)壓力后移。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，8月份部分二次育肥戶積極出欄源占比30%左右，緩解市場(chǎng)大豬供應(yīng)壓力，并導(dǎo)致標(biāo)肥價(jià)差收窄，甚至部分市場(chǎng)階段性出現(xiàn)標(biāo)肥同價(jià)現(xiàn)象。而隨著8月下旬豬價(jià)回調(diào)，部分二次育肥繼續(xù)補(bǔ)欄，但考慮豬價(jià)仍保持年內(nèi)偏高水平，成本及風(fēng)險(xiǎn)雙雙增加，導(dǎo)致二次育肥補(bǔ)欄占比低于出欄占比，亦是本月豬價(jià)頻繁波動(dòng)的重要因素，并為旺季預(yù)期帶來(lái)更多不確定風(fēng)險(xiǎn)。

3.消費(fèi)淡季高價(jià)成本，虧損與宰量下滑并存

8月份消費(fèi)淡季下豬價(jià)卻漲至年內(nèi)至高點(diǎn)，雖供應(yīng)變化對(duì)豬價(jià)影響占主導(dǎo)地位，但需求亦也是不可忽略的重要指標(biāo)。進(jìn)入2024年5月生豬價(jià)格一路上行，多數(shù)屠宰行業(yè)虧損及宰量下滑日益明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至2024年8月23日，全國(guó)樣本企業(yè)日度屠宰量為13.23萬(wàn)頭，環(huán)比上月下滑2.13%，同比下滑19.12%。三季度消費(fèi)恢復(fù)緩慢，且受成本較高、二次育肥頻繁進(jìn)出場(chǎng)干擾，進(jìn)一步加深屠宰端被動(dòng)權(quán)，從需求方面來(lái)看三四季度消費(fèi)對(duì)豬價(jià)上行支撐力度頗受限制。

綜上所述，消費(fèi)淡季下生豬價(jià)格屢沖新高，主因二次育肥及養(yǎng)殖端壓欄行為占主要因素，考慮部分二次育肥戶欄內(nèi)供應(yīng)充沛，以及“金九銀十”旺季預(yù)期下，部分養(yǎng)殖端亦加快出欄進(jìn)程，供應(yīng)方面或相對(duì)寬松，制約豬價(jià)再漲空間。需求方面來(lái)看，三季度消費(fèi)恢復(fù)速度較為緩慢，開學(xué)季及中秋佳節(jié)雖有提振，但或難以匹配養(yǎng)殖端逢節(jié)集中出欄行為，市場(chǎng)亦或再度重現(xiàn)供大于求局面，需求或難以拉動(dòng)豬價(jià)持續(xù)性上行，因此卓創(chuàng)資訊認(rèn)為9月份生豬價(jià)格或先漲后降，均價(jià)或環(huán)比下滑。

（卓創(chuàng)資訊 邵瞧瞧）