這段時(shí)間看了范K.撒普的《通向財(cái)務(wù)自由之路》,感觸頗深,做了一些讀書(shū)摘要,和大家分享。 ——七禾網(wǎng)沈良 沈良自媒體【慧語(yǔ)良言】已上線(xiàn),掃碼關(guān)注: 網(wǎng)絡(luò)優(yōu)惠購(gòu)買(mǎi)《通向財(cái)富自由之路》
人們是通過(guò)發(fā)現(xiàn)自我、實(shí)現(xiàn)自我潛能以及與市場(chǎng)步調(diào)一致而賺到錢(qián)的。 每一位成功的投資者都意識(shí)到了圣杯寓意的教訓(xùn)——成功源于自我控制。 市場(chǎng)并沒(méi)有制造犧牲品,而是投資者把自己變成了犧牲品。每一位交易商都自己掌握著自己的命運(yùn)。 長(zhǎng)期以來(lái),我一直堅(jiān)持交易百分之百屬于心理問(wèn)題,而且這個(gè)心理還包括頭寸確定和系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。 如果某件事情至少有兩個(gè)人可以做好的話(huà),那么這個(gè)技巧就可以教給其他更多的人。 如果你每月生活需要5000美元,當(dāng)你每月的潛在收入超過(guò)了5000美元時(shí),您就獲得了財(cái)務(wù)上的自由。就是這樣簡(jiǎn)單,任何具有足夠的欲望和抱負(fù)的人都能做到。 直到現(xiàn)在,你可能都一直認(rèn)為日條形圖就是真正的市場(chǎng)。記住,你看到的只是計(jì)算機(jī)或書(shū)上的一條簡(jiǎn)單的線(xiàn)而已。 可怕的是,充其量只是概括性信息的日條形圖,卻正是你決策時(shí)要處理的原始數(shù)據(jù)。 人們?cè)谑褂弥笜?biāo)時(shí)會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤,認(rèn)為這些指標(biāo)就是事實(shí)。 錯(cuò)過(guò)一次大筆的成功交易要比做了一筆少有虧損的交易糟糕得多。 既然你已經(jīng)把日條形圖作為表述市場(chǎng)的方式,那么就必須按照條形圖進(jìn)行交易。 彩票傾向指的是人們?cè)谧鲇螒驎r(shí)產(chǎn)生的控制錯(cuò)覺(jué),因?yàn)樽约嚎梢蕴暨x數(shù)字,因此他們就認(rèn)為成功的概率會(huì)增大。 很多人認(rèn)為如果有某一入市點(diǎn)能夠讓他們賺錢(qián),他們就有了交易系統(tǒng)。 他們總是在搜尋他們期望看到的。 市場(chǎng)可能有隨機(jī)性的特征,但這并不表明它就是隨機(jī)的。 人們往往希望在自己的交易系統(tǒng)中有盡可能多的自由度。 不幸的是,一個(gè)系統(tǒng)與開(kāi)發(fā)所依據(jù)的數(shù)據(jù)越吻合,它就越不可能在將來(lái)產(chǎn)生利潤(rùn)。 這一系統(tǒng)只能就它賴(lài)以產(chǎn)生的數(shù)據(jù)賺錢(qián),而在實(shí)際交易中卻表現(xiàn)極差。 大多數(shù)人還是會(huì)陷進(jìn)去。你還是希望盡可能地優(yōu)化自己的系統(tǒng),所以我還是就這些優(yōu)化給你提出一些警告。你對(duì)自己所交易的概念理解得越好,就越不需要進(jìn)行歷史測(cè)試。 我強(qiáng)烈建議你在系統(tǒng)中使用的自由度最多不超過(guò)四五個(gè)。在你的整個(gè)系統(tǒng)中,如果使用兩個(gè)指標(biāo)(每一個(gè)都表示一個(gè)自由度)以及兩個(gè)濾嘴,這就是你能忍受的極限了。 大多數(shù)人都有一種傾向使得他們要么無(wú)法止損,要么無(wú)法獲利。 有兩種選擇,你會(huì)選擇哪一個(gè):一、9000美元確定的損失;二、5%不賠的可能加上95%的輸?shù)?0000美元的可能。(大部分人選擇二) 另有兩種選擇,你會(huì)選擇哪一個(gè):一、9000美元確定的收益;二、95%贏得10000美元的可能和5%什么也不賺的可能。(大部分人選擇一) 人們要兌現(xiàn)當(dāng)前頭寸之結(jié)果的強(qiáng)烈欲望。 一方面,如果現(xiàn)在的頭寸在賠錢(qián),你會(huì)慢慢地耗下去,希望它能有所轉(zhuǎn)機(jī),結(jié)果,賠錢(qián)的交易往往越做越大;另一方面,為了確保盈利能成為事實(shí),又總是過(guò)早地變現(xiàn)當(dāng)前盈利。 人一旦對(duì)事物進(jìn)行預(yù)測(cè),虛榮心就會(huì)體現(xiàn)在其中。 一般人面對(duì)的信息量每年都在翻倍,然而,在信息流失前,只能有意識(shí)地處理7個(gè)信息集。 一旦你相信自己已經(jīng)找到了一種模式,并相信它有效(通過(guò)幾個(gè)精選的事例),你就會(huì)盡一切可能回避它無(wú)效的事實(shí)。 人們沒(méi)有考慮到頭寸規(guī)模確定和退出市場(chǎng)策略是交易的關(guān)鍵組成部分,因此,在給定的交易中,人們經(jīng)常將自己太多的資本置于風(fēng)險(xiǎn)之中。 事實(shí)上,準(zhǔn)確無(wú)誤與賺錢(qián)無(wú)關(guān)。 目標(biāo)是任何系統(tǒng)的關(guān)鍵部分。你都不知道系統(tǒng)要做什么,又怎能開(kāi)發(fā)出一個(gè)交易系統(tǒng)來(lái)呢? 首先決定想要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo),然后才能判定該目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)。 我們想實(shí)現(xiàn)什么樣的回報(bào)?為實(shí)現(xiàn)這些回報(bào),我們?cè)敢馊淌苁裁礃拥奶潛p?這是我們尋找圣杯的真正答案之一。 那些僅僅為了生存必須賺到30%或者更多的人,就將自己置于難以為繼的境地,而且其交易資本也難以獲得增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。 說(shuō)到弱點(diǎn),我總是想一下子做很多工作,也許太多了,這應(yīng)該就是我的弱點(diǎn)。 我最希望愛(ài)因斯坦的一句話(huà):事物的本質(zhì)我們永遠(yuǎn)不會(huì)知道,永遠(yuǎn)不會(huì)。 我認(rèn)為災(zāi)害性事件除了有可能增加或減少市場(chǎng)的流動(dòng)性和/或市場(chǎng)價(jià)值外,本身是不可預(yù)測(cè)的,因此設(shè)計(jì)適應(yīng)市場(chǎng)流動(dòng)性變化的系統(tǒng)才是關(guān)鍵。 我認(rèn)為可靠度(贏得比率)和你的入市沒(méi)有關(guān)系,恰恰相反,它和你的市場(chǎng)退出有關(guān)。 你沒(méi)有一個(gè)預(yù)言未來(lái)的方法。 你一定要確保你的觀點(diǎn)對(duì)你是有用的,真正重要的是你要認(rèn)識(shí)到自己的觀點(diǎn),因?yàn)?strong>你只能利用一個(gè)適合你的觀點(diǎn)的系統(tǒng)進(jìn)行交易。 實(shí)際上,很多人在市場(chǎng)上賠錢(qián),僅僅是因?yàn)樗麄儧](méi)有足夠的錢(qián)來(lái)實(shí)踐其正在做的交易或者投資類(lèi)型。 短期交易產(chǎn)生的心理壓力有可能把你擊垮。 圣杯系統(tǒng)背后的真正含義,即在市場(chǎng)中找尋自我。 我認(rèn)為應(yīng)該盡最大的努力理解理念,對(duì)自己的優(yōu)勢(shì)理解得越多,你必須去做的歷史性測(cè)試就越少。 優(yōu)化只是讓你的觀念與歷史吻合,優(yōu)化做得越多,將來(lái)系統(tǒng)的有效性就越差。 六種不同類(lèi)型的市場(chǎng):平緩的上漲;劇烈的上漲;平緩的橫向移動(dòng);劇烈的橫向移動(dòng);平緩的下跌;劇烈的下跌。 我們只能通過(guò)我們的觀點(diǎn)進(jìn)行交易。 CFTC(商品期貨貿(mào)易管理委員會(huì))要求CTA在其廣告和公開(kāi)性文件中包括一份說(shuō)明過(guò)去的結(jié)果并不反映將來(lái)的結(jié)果的聲明。 基本面分析充其量只能告訴你未來(lái)將移動(dòng)的方向和大致的程度。它很少告訴你價(jià)格移動(dòng)什么時(shí)候開(kāi)始或者確切告知會(huì)走多遠(yuǎn)。 基本面分析和技術(shù)面分析的合理結(jié)合為交易難題提供了一個(gè)解決方案。 即使你受過(guò)高度專(zhuān)業(yè)化的訓(xùn)練也要避免自己做基本面分析。 基本面分析預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì),而消息則是追隨價(jià)格走向的。 “買(mǎi)謠言,賣(mài)事實(shí)”這句古老的格言似乎很有用。 你可以在需求推動(dòng)的市場(chǎng)上長(zhǎng)期交易,獲取非常高的利潤(rùn)水平。 你會(huì)發(fā)現(xiàn)由供應(yīng)短缺推動(dòng)的價(jià)格回升往往都是短暫的。 尋找由需求驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)來(lái)交易。 想在更有利的價(jià)位進(jìn)入和等待一個(gè)可能永遠(yuǎn)都不會(huì)來(lái)的退出而推遲入市是人類(lèi)的本性。 最好的分析,無(wú)論是基本面的,還是技術(shù)性的,在一個(gè)優(yōu)柔寡斷的交易商手里都是毫無(wú)價(jià)值的。如果你有疑慮,那么就以一個(gè)小的頭寸開(kāi)始,然后再逐漸增加。 交易商和投資者經(jīng)常對(duì)在大多數(shù)市場(chǎng)條件下都有效的方法感興趣。波段交易就是一種適用于絕大多數(shù)市場(chǎng)環(huán)境的策略。 波段交易在上漲、下跌、橫向移動(dòng)的市場(chǎng)上都是有效的,加上波段交易所提供的更頻繁的交易機(jī)會(huì),使得成功的波段交易商的賬戶(hù)資產(chǎn)曲線(xiàn)要比趨勢(shì)跟蹤者的更平緩、更穩(wěn)定。因此,波段交易商經(jīng)常能夠采用更具魄力的頭寸規(guī)模確定策略,只需較低的賬戶(hù)資本就可以成功地實(shí)施他們的交易策略。 你買(mǎi)黃金,實(shí)際上是買(mǎi)黃金和貨幣之間的關(guān)系。 你對(duì)套利的理解會(huì)讓你放心地去參加下一次雞尾酒會(huì)。 套利是一種發(fā)現(xiàn)的魔術(shù),它是把每分鐘的細(xì)節(jié)探究到令人討厭的地步的藝術(shù)和科學(xué)。 經(jīng)濟(jì)本身是沒(méi)有道德準(zhǔn)則可言的。 經(jīng)濟(jì)對(duì)局中人的情感是中性的,有一句話(huà)這樣說(shuō):如果桌上有錢(qián),誰(shuí)撿了就是誰(shuí)的。 套利通常對(duì)時(shí)間是很敏感的。一旦有些機(jī)會(huì)被發(fā)現(xiàn),競(jìng)爭(zhēng)通常就會(huì)降低其利潤(rùn),而且監(jiān)管者最終也會(huì)堵上他們?cè)欢群雎缘穆┒础?/p> 黃金和美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系,黃金和歐元的正相關(guān)關(guān)系。 正如人們所期待的那樣,太陽(yáng)黑子活動(dòng)最劇烈的時(shí)期好像與人類(lèi)文明的制高點(diǎn)是相關(guān)的。 實(shí)際上,圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備資助的由勞倫斯•科特里科夫博士(Laurence J. Kotlikoff)主持的一項(xiàng)研究表明,現(xiàn)在美國(guó)政府已經(jīng)破產(chǎn)。 在制造業(yè)轉(zhuǎn)向中國(guó)的同時(shí),服務(wù)領(lǐng)域正在轉(zhuǎn)向印度。 如果中國(guó)對(duì)原材料和能源的消費(fèi)上漲到富裕國(guó)家的水平,世界將沒(méi)有原材料可供應(yīng)給它。 即使沒(méi)有通貨膨脹,我們?cè)谖磥?lái)10-15年里也會(huì)經(jīng)歷商品價(jià)格的上漲。 人們傾向投資于熱門(mén)的共同基金,然而,一旦這些“熱門(mén)”基金向公眾做廣告進(jìn)行宣傳,其業(yè)績(jī)通常比其他基金要差。 做廣告的基金過(guò)去都有很好的業(yè)績(jī),但是一旦他們被推銷(xiāo)給大眾,其良好的業(yè)績(jī)就少有能持續(xù)的。 如果你投了錢(qián),而它只是因?yàn)檎叩囊?guī)定才值得這么做,那么這也許是一個(gè)非常危險(xiǎn)的策略。 在交易中最為重要的因素是你的個(gè)人心理和確定頭寸規(guī)模。一般人對(duì)其中的任何一個(gè)方面,要么知之甚少,要么一無(wú)所知。而且你肯定也不會(huì)聽(tīng)到媒體談?wù)撨@個(gè)話(huà)題。 大的資金機(jī)構(gòu)有一個(gè)優(yōu)勢(shì)——它們制定大多數(shù)人在努力贏取金錢(qián)游戲時(shí)要遵守的規(guī)則。 我認(rèn)為健康保健趨勢(shì)將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。 我們對(duì)投資行為存在強(qiáng)烈的追求正確的心理傾向。對(duì)大多數(shù)人而言,這種傾向大大壓倒了利用交易方法實(shí)現(xiàn)總體利潤(rùn)的渴望,或者說(shuō)它妨礙了我們實(shí)現(xiàn)真正的潛在的利潤(rùn)。 樣本越大,就越有可能知道系統(tǒng)的實(shí)際表現(xiàn)將會(huì)如何。我建議,哪怕只是對(duì)期望值有所了解至少也要達(dá)到30次交易。當(dāng)然通過(guò)100次交易你也許可以更好地對(duì)系統(tǒng)在將來(lái)的表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。 投機(jī),就其實(shí)質(zhì)而言,需要預(yù)測(cè)。——理查德•威科夫(Richard D. Wyckoff) 大多數(shù)人都把重點(diǎn)全部放在了尋找正確的交易方案上,但是交易方案實(shí)際上是系統(tǒng)中最不重要的部分之一。 指令會(huì)從你的利益出發(fā)順利地加以執(zhí)行,還是僅僅給它們頒發(fā)了一個(gè)偷取你的利益的許可證? 一般來(lái)說(shuō),無(wú)論交易理念是什么,你都需要找到與其非常吻合的市場(chǎng)。而且你擁有的資本越少,這一選擇過(guò)程對(duì)你就越重要。 你有興趣詳細(xì)了解巴菲特的策略,那么我推薦你去讀一下哈格斯特姆的書(shū)。 巴菲特的真正策略是買(mǎi)一個(gè)公司——他不認(rèn)為他是在買(mǎi)股票。 巴菲特確實(shí)不關(guān)心時(shí)機(jī)選擇,因?yàn)樗拇蠖鄶?shù)投資都是終生投資。 巴菲特所尋求的最后一個(gè)企業(yè)方案是公司可以定期漲價(jià)而無(wú)需擔(dān)憂(yōu)會(huì)喪失業(yè)務(wù)。 巴菲特最后一個(gè)經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)是避開(kāi)那些墨守陳規(guī)以及經(jīng)常把自己和其他經(jīng)理進(jìn)行比較的經(jīng)理。 如果你購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值被低估的資產(chǎn),那么市場(chǎng)價(jià)格最終會(huì)達(dá)到它的真正價(jià)值,結(jié)果,回報(bào)就會(huì)是非??捎^的。 我估計(jì)有95%甚至更多的人努力設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)都只是為了找到一個(gè)極好的入市信號(hào)。 入市只占賺錢(qián)游戲的一小部分。 研究表明40-100多天的突破點(diǎn)使用起來(lái)仍然相當(dāng)有效,包含較少天數(shù)的突破點(diǎn)就沒(méi)有那么有效了。 按照趨勢(shì)的方向入市也許要比隨機(jī)入市好得多。 我認(rèn)為預(yù)測(cè)與好的交易無(wú)關(guān),很多不錯(cuò)的預(yù)測(cè)家,盡管預(yù)測(cè)技藝高超,但市場(chǎng)中卻很難賺到錢(qián)。 要當(dāng)心那些自稱(chēng)有高深的交易技能的人。觀察他們的交易,有時(shí)是他們?nèi)绾未_定頭寸規(guī)模,如果他們不做低風(fēng)險(xiǎn)的頭寸規(guī)模確定,那么就不是你要走開(kāi)的問(wèn)題,而是要趕緊跑開(kāi)。 一般來(lái)說(shuō),當(dāng)市場(chǎng)在某個(gè)方向上出現(xiàn)了一天的劇烈波動(dòng)時(shí),就是你沿著移動(dòng)的方向進(jìn)入市場(chǎng)的很好的征兆。 為了改變方向,車(chē)一般必須放慢速度,因此,如果一輛車(chē)跑得很快(很快的速率),它繼續(xù)以相同方向快速行駛的可能想要比不這樣做的可能性大。 加速度被證明是一個(gè)好的折回方案的完美工具。例如,在管道突破發(fā)生之后,你只需要尋找一個(gè)減速的機(jī)會(huì),減速一旦變?yōu)榧铀伲憔蜁?huì)得到一個(gè)完美的信號(hào),它只需要較窄的止損,就有可能給你帶來(lái)非常高的R乘數(shù)利潤(rùn)。 大多數(shù)人考慮的主要是入市或方案,然而這樣做不會(huì)幫助你獲得成功。你可以通過(guò)掌控退出和掌握頭寸規(guī)模確定的藝術(shù)而變得富有。 除非在進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)就已經(jīng)非常清楚應(yīng)該在什么時(shí)候退出市場(chǎng),否則你就算不上擁有一個(gè)交易系統(tǒng)。 此外,你還應(yīng)該有如何實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的想法以及讓利潤(rùn)滾動(dòng)起來(lái)的策略。 作為交易商,你的主要目標(biāo)之一應(yīng)該是策劃R乘數(shù)較大的交易。 停價(jià)水平控制著你每單位的風(fēng)險(xiǎn),而頭寸規(guī)模確定控制著你全部的風(fēng)險(xiǎn)。 一個(gè)較寬的停價(jià)范圍并不意味著大量的風(fēng)險(xiǎn)——如果頭寸規(guī)模很小或者是最小限度的。 還要記住的是初始停價(jià)是最壞情形下的風(fēng)險(xiǎn),也就是R單位。你的大多數(shù)損失也許都小于1R,因?yàn)殡S著市場(chǎng)的移動(dòng)和時(shí)間的推移,你退出市場(chǎng)的點(diǎn)也會(huì)上移。 多元化是對(duì)無(wú)知的保護(hù),只有在不知道自己在做什么時(shí)才需要廣泛的多元化。 大多數(shù)交易商甚至不知道他們賠掉多少錢(qián)才會(huì)失去工作。 圣杯的源泉在于你自身,你必須為自己的行為及其結(jié)果承擔(dān)全部的責(zé)任。 你自己造成了你得到的結(jié)果;您只能利用一個(gè)在心理上適合你的系統(tǒng)進(jìn)行交易;在試圖開(kāi)發(fā)一個(gè)系統(tǒng)之前,如果不解決主要的心理問(wèn)題,那么你就會(huì)把這些問(wèn)題帶入你的系統(tǒng)之中。 作為交易商或投資者,從非常長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看,最終結(jié)果將是你的系統(tǒng)的期望收益減去你所犯的任何錯(cuò)誤的函數(shù)。 在交易中,不需要其他人促使我們犯錯(cuò)誤,因?yàn)樽匀粌A向會(huì)使得我們犯很多錯(cuò)誤。 如果系統(tǒng)帶來(lái)的是一般的損失,當(dāng)你把錯(cuò)誤因素加進(jìn)去之后,你或許會(huì)發(fā)現(xiàn)自己最終放棄了一個(gè)非常不錯(cuò)的系統(tǒng)。錯(cuò)誤是如此至關(guān)重要。 破產(chǎn)是因?yàn)樵愀獾念^寸規(guī)模確定,但是他們寧愿責(zé)備他人(或他事)。 期貨中國(guó)網(wǎng)outdoorsmanagement.com沈良 2011年5月10日 責(zé)任編輯:沈良 |
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