近來讀了利弗莫爾的《股票作手操盤術(shù)》（向元勇譯），頗有感慨，做了一些摘錄，和朋友們分享——七禾網(wǎng)outdoorsmanagement.com沈良2012年3月5日

 
 

向元勇翻譯的《股票作手操盤術(shù)》和丁圣元翻譯的《股票大作手操盤術(shù)》網(wǎng)絡(luò)優(yōu)惠購書

 

股市投機(jī)是世界上最令人著迷的游戲，然而這個(gè)游戲只適合高智商的人、勤于思考的人和心智健全的人去玩，有一夜暴富企圖的冒險(xiǎn)者不能玩。

在股市交易中，對成功的投機(jī)而言，交易時(shí)機(jī)是最重要的。

在有的市場環(huán)境下，我們應(yīng)當(dāng)果斷投機(jī)；但在有的市場環(huán)境下，我們不應(yīng)當(dāng)投機(jī)。有一條諺語充分說明了這個(gè)道理：“你可以賭贏一場馬賽，但你不可能贏得所有馬賽。”市場操作也是同樣如此。

市場永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，但個(gè)人對市場判斷常常是錯(cuò)的。對投資者或投機(jī)者來說，除非市場行情按照他的判斷變化，否則個(gè)人對行情推斷毫無價(jià)值。

股市投資最忌急躁，那將會(huì)使得在股市行情還未真正啟動(dòng)時(shí)就已經(jīng)失去了機(jī)會(huì)。

我的經(jīng)驗(yàn)足以證明，真正從投機(jī)交易賺到的利潤，都來自那些從開始就保持盈利的頭寸。

曾經(jīng)有很多次，我也像其他許多投機(jī)者一樣，沒有足夠的耐心去等待這種明確的時(shí)刻。

我是人，也有人性的弱點(diǎn)。就像所有的投機(jī)客一樣，我有時(shí)候也會(huì)急躁而缺乏耐心，這使得我失去了良好的判斷力。

一旦你將希望和恐懼這兩種心理融入投機(jī)活動(dòng)，將會(huì)處在一個(gè)極可怕的危險(xiǎn)境地。

市場行情判斷正確，就不要急于收割利潤。要知道你是正確的，不然的話根本就不會(huì)有利潤。讓利潤繼續(xù)奔跑吧。只要市場的表現(xiàn)沒有任何引起你擔(dān)心的跡象，那就鼓起勇氣，堅(jiān)定自己的信念，堅(jiān)持到底，也許它最終會(huì)累計(jì)為一筆很可觀的利潤。

利潤總是能照顧自己，而虧損永遠(yuǎn)不會(huì)自動(dòng)止步。投機(jī)者必須對最初的小額虧損采取止損措施來確保自己不會(huì)蒙受巨大損失。

投機(jī)者必須充當(dāng)自己的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人，而確保投機(jī)活動(dòng)持續(xù)下去的唯一方式就是，小心守護(hù)自己的資本賬戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的地步，這樣可以東山再起。

沒有任何投資或投機(jī)方法100%正確。如果我使用一個(gè)我欣賞的方法，我知道將會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)局。

我崇尚做好股價(jià)變動(dòng)記錄的激情和其他人做表格的熱忱不分伯仲?；蛟S他們是正確的，或許我是錯(cuò)誤的。

我對于記錄的偏好，源于這種記錄方式可以給予我關(guān)于股市變化的清晰圖像。在股市操作中只有把時(shí)間因素考慮進(jìn)去，這些記錄在預(yù)測股價(jià)下一步變動(dòng)時(shí)才起作用。

你必須堅(jiān)持自己做記錄。你必須親自做這些事，不能讓其他人代勞。你將會(huì)驚奇地發(fā)現(xiàn)，在做這些事情時(shí)你會(huì)產(chǎn)生很多新的想法，這些想法其他人是不會(huì)給予你的。因?yàn)樗鼈兪悄惆l(fā)現(xiàn)的秘密，你應(yīng)該把這些秘密保存起來。

一個(gè)人絕不能將投機(jī)性的冒險(xiǎn)演變?yōu)橥顿Y。

相對于所謂投資者放任自流而導(dǎo)致投資產(chǎn)生巨大損失而言，純粹的投機(jī)所產(chǎn)生的損失是很小的。

我認(rèn)為所謂的投資者其實(shí)就是賭徒。他們決定后就下賭注，然后靜待其變，如果失誤則將賠光所有投入。

當(dāng)一只股票開始掉頭向下時(shí)，沒有人能告訴你它能跌多少。也沒有人能猜測一只上升的股票最終的高度。

絕不能以股價(jià)偏高而作為出售的理由。

相反，不要由于股價(jià)從高點(diǎn)大幅下降而買進(jìn)該股。

當(dāng)我透過記錄認(rèn)識(shí)到股市處于上升趨勢時(shí)，只要一只股票在運(yùn)行中經(jīng)過回調(diào)后創(chuàng)造了新的高價(jià)，我就會(huì)買入。當(dāng)我做空股票時(shí)，方法亦同。為什么這么做呢？因?yàn)槟菚r(shí)我是跟蹤趨勢。

我從未在股價(jià)回調(diào)時(shí)買入過股票，也未在反彈只是做空過股票。

如果某只股票第一次交易有損失（浮虧），再次交易是不可取的。絕對不要攤平損失，這一點(diǎn)要牢記于心。

股票向人一樣，有自己的特點(diǎn)和個(gè)性。有些股票神經(jīng)特質(zhì)、個(gè)性敏感、走勢飄忽；有些股票性格豪爽、表現(xiàn)直接、前后一致、邏輯性強(qiáng)。

并不是說危險(xiǎn)信號必然會(huì)帶來不利的結(jié)果，正如前面提到的，股市波動(dòng)中的操作法則并非100%正確。但是如果你對這些危險(xiǎn)信號持續(xù)關(guān)注，長遠(yuǎn)考量，你就會(huì)獲利豐厚。

一位非常具有天賦的投機(jī)者曾經(jīng)告訴我：“當(dāng)我發(fā)覺危險(xiǎn)信號向我襲來時(shí)，我會(huì)毫不猶豫地清倉出場。幾天后如果事情顯示正常，我會(huì)重新入場。”

每一位明智的投機(jī)者都會(huì)對危險(xiǎn)信號保持高度警惕。

人的本性是投資者或投機(jī)者最大的敵人。

必須消除一些不切實(shí)際的想法：一個(gè)人不可能每天或每周都保持投機(jī)成功；當(dāng)應(yīng)該讓自己做出最終決策時(shí)，一年中僅有幾次會(huì)成功，也許只有四五次。其他時(shí)候你必須靜候市場形成下一次更大的形勢。

如果你正確預(yù)計(jì)到市場啟動(dòng)時(shí)間，你的最初決策將為你賺取可觀利潤。從那一刻起，你要做的就是保持警惕，觀察危險(xiǎn)信號是否出現(xiàn)，以便你能及時(shí)離場，將賬面利潤轉(zhuǎn)化為真實(shí)貨幣。

記住這一點(diǎn)：當(dāng)你按兵不動(dòng)的時(shí)候，那些覺得必須頻繁交易的投機(jī)者正為你的下一次出擊奠定基礎(chǔ)。你將從這些投機(jī)者的失誤中收割利潤。

投機(jī)并不是有趣的。

那些堅(jiān)持從日常波動(dòng)中獲利的人，將不會(huì)從即將到來的更好市場轉(zhuǎn)機(jī)中獲利。

保存并研究股價(jià)運(yùn)動(dòng)的記錄，找出它們是如何變動(dòng)的，同時(shí)把時(shí)間因素考慮在內(nèi)。

我將投機(jī)作為事業(yè)對待。如果我讓股市上的一些小波動(dòng)給攪昏了，我必將失敗，所以我避免讓自己接觸市場小的變化。

真正的運(yùn)行不會(huì)在它啟動(dòng)那天結(jié)束，完成一波行情運(yùn)行需要很長的時(shí)間。

每當(dāng)投資者或投機(jī)者經(jīng)歷一段時(shí)間的連續(xù)成功后，股票市場總會(huì)施放一些誘惑，使他變得或麻痹大意、或信心過度膨脹。

如果你能夠堅(jiān)定不移地遵循可靠的操作準(zhǔn)則，那么得而復(fù)失的悲劇就不會(huì)發(fā)生。

那些重大波動(dòng)背后，必然存在著一股潛在的力量。了解這一點(diǎn)就足夠了。如果你對價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的所有原因都要深究，反倒會(huì)畫蛇添足。

不要和市場討價(jià)還價(jià)，最重要的是，絕不可與之對抗。

在股票市場上投資泛濫、四處出擊是很危險(xiǎn)的。

集中精力研究當(dāng)日行情突出的那些股票。如果你不能從領(lǐng)漲的活躍股票中贏得利潤，也就不能在整個(gè)股票市場贏得利潤。

好似女人的禮服、帽子、珠寶首飾的花樣隨著時(shí)間推移不斷變化，老的領(lǐng)漲股總會(huì)跌下來，而新的股票會(huì)上漲從而取代老股票成為領(lǐng)頭羊。

在同一時(shí)間持有太多股票是不安全的。否則你將被弄得糾纏不清、混亂不堪，不得不耗費(fèi)大量精力分析比較各類股票。

只要今天市場環(huán)境存在，沒有一個(gè)聰明的投機(jī)者會(huì)用多年前常用的方法來操作。

股票市場新的時(shí)代為那些有創(chuàng)意、有研究能力、有競爭力的投資者和投機(jī)者提供了較多的機(jī)遇。

這是你的錢，只有你小心看護(hù)，它才會(huì)自始自終地跟你在一起。

對虧損的頭寸不可為了降低平均成本而在低位再次買進(jìn)。然而，那恰恰是最常見的操作手法。

從經(jīng)紀(jì)人那里，往往只會(huì)得到一種準(zhǔn)確無誤的“內(nèi)幕”消息，那便是追加保證金的通知。當(dāng)接到這樣的通知時(shí)，應(yīng)立即平倉。你已經(jīng)站在市場錯(cuò)誤的一邊，為什么還要把資金追加到已走壞的股票上。

從事投機(jī)生意的人在每一次冒險(xiǎn)過程中，只應(yīng)投入部分資本。

所有投機(jī)者都有一個(gè)主要的通病——急于求成，總渴望在很短的時(shí)間內(nèi)發(fā)財(cái)致富。他們不是準(zhǔn)備花2-3年的時(shí)間來使自己的資本增值500%，而是企圖在2-3個(gè)月內(nèi)達(dá)到這一目標(biāo)。偶爾，他們會(huì)實(shí)現(xiàn)這愿望。但是，這些投機(jī)者能夠維持他們賺取的財(cái)富嗎？

每當(dāng)投機(jī)者完成一個(gè)成功的交易獲利了結(jié)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將一半的利潤儲(chǔ)存起來。只有當(dāng)投機(jī)者了結(jié)一筆成功的交易儲(chǔ)存起來的錢，才是投機(jī)者從華爾街賺到的錢。

多年來，我已經(jīng)養(yǎng)成習(xí)慣，在獲得一筆成功的交易之后，都要提取部分資金。

這是一個(gè)好的策略，它具有心理上的價(jià)值。你應(yīng)該試著按照這個(gè)策略做做，親自把你的錢清點(diǎn)一下。我嘗試著點(diǎn)過，感覺錢是如此真實(shí)。

放在經(jīng)紀(jì)商賬戶里的錢和放在銀行賬戶里的錢是不一樣，放在銀行賬戶里的錢好似在你的手上，你的手指能感覺到它們的存在。感覺到了后就有了某種意義。這能讓你產(chǎn)生擁有感，稍微減少了你做出任性投機(jī)決策的沖動(dòng)。

不明實(shí)情的投機(jī)者把經(jīng)紀(jì)商看作朋友，很快就會(huì)進(jìn)行杠桿交易放大交易量，結(jié)果危機(jī)已經(jīng)開始潛伏。

除非你知道你的操作結(jié)果足夠完美，否則不要輕易出手交易。

無論怎樣，我都會(huì)耐心等待股市到達(dá)我所說的“關(guān)鍵點(diǎn)”后才出手，那些“關(guān)鍵點(diǎn)”是我以前交易的時(shí)機(jī)，這種方式讓我總能從交易中獲利。

我選擇操作的時(shí)刻正是行情啟動(dòng)的心理時(shí)機(jī)。

無論何時(shí)，我都會(huì)鼓起勇氣、保持耐心等待這樣的信號，從不例外。我的經(jīng)驗(yàn)始終如一地表明，如果沒能在行情開始后不久及時(shí)入市，我就不會(huì)從這輪行情中獲得大的收益。原因可能是如果沒有及時(shí)入市，就喪失了一大段利潤儲(chǔ)備，而在后來行情演變過程中，直至行情終了，這段留存利潤都是勇氣和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演變過程中，直至行情結(jié)束，市場必定會(huì)不時(shí)出現(xiàn)各種各樣小規(guī)模回落行情或小規(guī)?；厣星?，這些留存利潤正是使我不為之所動(dòng)、順利通過的可靠保障。

要牢記：當(dāng)使用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測市場行情時(shí)，如果股價(jià)穿過關(guān)鍵點(diǎn)而并沒有按照應(yīng)走的路線運(yùn)行，要留意這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號。

依據(jù)研判獲取大量成功的交易，能給你帶來無比欣喜和滿足感。

如果你努力發(fā)掘自己的模式，以自己的方式交易，訓(xùn)練自己的耐心，觀測危險(xiǎn)信號，你將會(huì)培養(yǎng)一種正確思考股市趨勢的思維。

很少投機(jī)者依靠他人的小道消息或他人的推薦賺錢。許多人得到了信息，但是卻不知道怎樣使用它。

價(jià)格形勢會(huì)提示你，每一個(gè)重要的行情走勢僅僅是重復(fù)以往相似價(jià)格行情變動(dòng)。只要你熟悉過去的行情走勢，你將能夠預(yù)測未來行情走勢并采取正確的行動(dòng)，這樣在未來的行情中就能獲利豐厚。

假定你想買進(jìn)某只股票500股。第一筆先買進(jìn)100股，然后如果市場上漲了，再買進(jìn)第二筆100股，以此類推。后面買進(jìn)的每一筆必然比前一筆買進(jìn)的價(jià)格更高。

同樣的方式也應(yīng)當(dāng)應(yīng)用在賣空操作上。除非是在比前一筆更低的價(jià)位賣出，否則不要賣出其余的股票。如果遵循這一規(guī)則，比采取我知道的其他任何方法都能更加接近市場正確的一面。

甚至市場還沒有告訴你的時(shí)候，你就能感覺到自己什么時(shí)候犯了錯(cuò)，這是一種良好的潛意識(shí)。這是一種來自投機(jī)者內(nèi)心、建立在豐富經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上的信號。

一個(gè)人可能會(huì)嘲笑令他不安寧的夜晚，但是我已經(jīng)學(xué)會(huì)抑制這種嘲笑。

很容易明白為什么你在上市公司的朋友可以告訴你什么時(shí)候買進(jìn)，但是他不能也不會(huì)告訴你什么時(shí)候賣出。如果他這樣做的話，那無疑等于背叛了他的同事。

我建議你一定要時(shí)刻親自做好筆記。記下有趣的市場信息、一些未來可能是有用的想法、值得回味的操作觀念、一些對價(jià)格變動(dòng)判斷的個(gè)人心得。在這本小冊子首頁我建議你寫下：“遠(yuǎn)離內(nèi)部消息……，所有的內(nèi)部消息。”

在投機(jī)和投資中，成功僅屬于為它辛勤耕耘的人，天上不會(huì)掉餡餅。

我領(lǐng)悟到股票市場沒有新東西，價(jià)格運(yùn)動(dòng)一直不斷運(yùn)行，雖然不同股票的變化情況各異，但是他們的總體價(jià)格形式是相同的。

那是我滿腦子都是投機(jī)觀念，我意圖制定一種策略，終日在市場里買進(jìn)賣出，捕捉小規(guī)模的股價(jià)日內(nèi)變動(dòng)。這是錯(cuò)誤的，幸好我及時(shí)清醒地認(rèn)識(shí)到了這一錯(cuò)誤。

如果要對即將到來的重要行情運(yùn)行形成正確的觀點(diǎn)，時(shí)間要素至關(guān)重要。

如果市場現(xiàn)實(shí)狀況與我預(yù)測的不一致，我既不爭辯也不找借口。

一旦你的記錄提示你該出手的時(shí)候，按照這個(gè)計(jì)劃獲得成功依賴于鼓起勇氣并迅速進(jìn)行操作。對于躊躇難定的性格是沒有機(jī)會(huì)的，你必須按照這些路線訓(xùn)練你的思維。如果你要等待其他人為你提供解釋、說明理由或者做出保證，操作時(shí)機(jī)已經(jīng)消失了。

企圖找到“一個(gè)好理由”來解釋為什么買賣特定股票的做法是荒謬的。如果你等待擁有一個(gè)買賣股票的理由，你將錯(cuò)失在合適的時(shí)間出手的機(jī)會(huì)！給與投資者或投機(jī)者指明方向的理由是市場本身的運(yùn)行。無論市場運(yùn)行錯(cuò)與對——這都是你改變觀念和變換操作提供了足夠的理由。

期貨中國網(wǎng)outdoorsmanagement.com沈良2012年3月5日