證券時報記者從接近監(jiān)管部門人士處了解到，商品期貨投資顧問業(yè)務即期貨特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務（CTA）日前被監(jiān)管部門重提，有望在年內(nèi)推出。而在不久前，監(jiān)管部門還就期貨公司開展CTA業(yè)務的準入門檻向部分期貨公司征求了意見。

CTA即商品交易顧問，是期貨行業(yè)中的一種基金管理方式。CTA業(yè)務是由專業(yè)資金管理人運用客戶委托的資金，在法律法規(guī)允許之下投資期貨、期權(quán)市場的業(yè)務行為。

有望在今年獲準放行的CTA業(yè)務將設置怎樣的參與門檻，最令業(yè)界關(guān)注。記者從期貨公司人士處了解到，監(jiān)管部門不久前就期貨公司開展CTA業(yè)務的準入標準向部分期貨公司征求了意見，“分類評級在A類以上、注冊資本在5億元以上”有望成為兩項硬指標。

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會公布的2011年期貨公司分類評級結(jié)果，全國163家期貨公司中，同時滿足“A類以上評級”、“注冊資本在5億元以上”的公司有12家。這意味著最多將有12家期貨公司獲得首批資管業(yè)務牌照。

永安期貨經(jīng)紀有限公司研發(fā)中心總經(jīng)理吳劍劍認為，這一標準定得不算太高，符合監(jiān)管部門控制風險、審慎推進的考慮。據(jù)了解，永安期貨早在多年前就開始籌建團隊，或?qū)⒊闪ⅹ毩⒌馁Y管部門。

CTA業(yè)務對期貨公司有著重要的戰(zhàn)略意義。目前期貨公司盈利主要來自經(jīng)紀業(yè)務，由于通道業(yè)務并無太多附加值，使得期貨公司深陷價格戰(zhàn)的泥淖。期貨資產(chǎn)管理業(yè)務若推出，期貨公司將可以通過提供集合理財和定向理財兩項服務，以投資技術(shù)提供者的角色參與進來，形成新的盈利模式。

另外，CTA業(yè)務被期貨公司視為新一輪發(fā)展的契機。2008年的金融危機中，CTA業(yè)務奇跡般地獲得了14%的平均收益率，讓不少投資者認識到了CTA業(yè)務在對抗風險上的巨大作用，使得期貨公司更加堅定地看好未來的期貨理財業(yè)務。

根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨公司可以在監(jiān)管部門審批之后展開創(chuàng)新業(yè)務，因此期貨公司展開資管業(yè)務并沒有原則上的障礙，但是資管業(yè)務將采用何種組織形式、業(yè)務形式、風險隔離墻如何構(gòu)建等問題仍未清晰。近年業(yè)內(nèi)對此做過不少探討，卻始終沒有一個權(quán)威的聲音或清晰的方向。

有業(yè)內(nèi)人士認為，CTA業(yè)務的組織形式主要有三種：獨立的資產(chǎn)管理公司、附屬于期貨公司或其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理部門、多家期貨公司和金融機構(gòu)及商品貿(mào)易商聯(lián)合組建的獨立公司。其中，在期貨公司內(nèi)部成立資產(chǎn)管理部門的模式，因為能夠充分利用期貨公司的各種信息及投研報告等，可輔助交易決策的進行，被認為是較為可行的模式。

也有人士表示，在期貨公司推出資產(chǎn)管理業(yè)務的初始階段，可在公司內(nèi)部成立專門的資產(chǎn)管理部門，待該業(yè)務發(fā)展到一定程度后，可再過渡至成立具有獨立法人資格的期貨資產(chǎn)管理公司。

對于開展資產(chǎn)管理業(yè)務的主要方式，永安期貨人士建議，可以設置“一對一”或“一對多”定向資產(chǎn)管理業(yè)務以及集合資產(chǎn)管理業(yè)務，初始時宜優(yōu)先發(fā)展期貨公司的“一對一”定向資產(chǎn)管理業(yè)務。