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四大礦山三季報解讀(下)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2024-10-31 11:37:29 來源:正信期貨 作者:楊輝

一必和必拓


1、產(chǎn)銷量:產(chǎn)量季節(jié)性回落,同比保持穩(wěn)定增勢;銷量有所走弱 


必和必拓在2025財年(2024.07-2025.06)的開局展現(xiàn)出穩(wěn)定的增長勢頭。最新季報顯示,隨著港口去瓶頸化項目第一階段建設(shè)完成,產(chǎn)能釋放助推鐵礦石產(chǎn)量同比增長3%,凸顯了其在生產(chǎn)優(yōu)化和業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面的卓越能力。



本季度必和必拓鐵礦產(chǎn)量環(huán)比上季度出現(xiàn)了明顯下滑,主要系上一季度財年末沖量后的正?;芈?,同比則表現(xiàn)出較穩(wěn)定的增勢。數(shù)據(jù)顯示,西澳鐵礦(WAIO)的產(chǎn)量為7159.3萬噸(100%權(quán)益基礎(chǔ)),環(huán)比下降518萬噸,環(huán)比降幅7%;但與去年同期相比,產(chǎn)量增長214.5萬噸,同比增速3%,產(chǎn)量增長主要得益于供應(yīng)鏈的強(qiáng)勁表現(xiàn),以及黑德蘭港去瓶頸項目第一階段(PDP1)的順利完成,釋放了額外的產(chǎn)能。此外,隨著南坡項目(South Flank)在2024財年達(dá)產(chǎn),來自中央皮爾巴拉中心(南坡和礦區(qū)C)的鐵礦石交付量也明顯增加。必和必拓繼續(xù)推進(jìn)多年期的鐵路技術(shù)項目(RTP1),在 2025 財年相關(guān)活動將有所增加。



巴西薩馬科公司(Samarco)方面,受第四號球團(tuán)廠的早期復(fù)產(chǎn)支撐,三季度球團(tuán)礦產(chǎn)量環(huán)比、同比均實現(xiàn)增長,其中必和必拓持有50%股份的球團(tuán)礦產(chǎn)量達(dá)到128.5萬噸,環(huán)比增23%,同比增4%。值得一提的是,薩馬科的第二個精選設(shè)備預(yù)計將在2025年第一季度投產(chǎn),一旦全面達(dá)產(chǎn),球團(tuán)年產(chǎn)能將提升至1600萬噸(按100%權(quán)益基礎(chǔ)),預(yù)計全面達(dá)產(chǎn)可在2026年上半年得以實現(xiàn)??傮w來看,盡管面臨季節(jié)性下滑,但必和必拓在鐵礦生產(chǎn)方面展現(xiàn)出了穩(wěn)健的增長潛力,未來產(chǎn)量增加仍然可期。



銷售方面,本季度西澳鐵礦總銷量(100%權(quán)益基礎(chǔ))為7154.3萬噸,環(huán)比下降6%,同比下降0.29%;其中必和必拓所屬權(quán)益下,塊礦銷量1937.7萬噸,粉礦銷量4403.1萬噸,環(huán)比分別下降4%和6%,主因三季度主要產(chǎn)鋼地區(qū)鋼鐵企業(yè)普遍虧損,導(dǎo)致鐵礦需求整體減少。


2、2025財年產(chǎn)量目標(biāo)維持不變


由于暫時缺乏新的產(chǎn)能投產(chǎn),必和必拓維持了西澳2025財年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)不變,2025財年(2024.07-2025.06)鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.82-2.94億噸(100%基準(zhǔn)),按照財年目標(biāo)的中間值測算,財年1季度進(jìn)度完成了25%。必和必拓對西澳鐵礦石產(chǎn)量的中期目標(biāo)為年產(chǎn)3.05億噸。巴西薩馬科公司對2025財年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)保持在500-550萬噸。


3、銷售價格下滑


本季度平均實現(xiàn)價格80.10美元/噸,相較于去年同期的98.04美元/噸,平均實現(xiàn)價格下降18%,系主要產(chǎn)鋼地區(qū)需求下滑所致。


二、FMG


1、發(fā)運量:同比保持穩(wěn)定增速


2025財年第一季度(2024年三季度)FMG有一個強(qiáng)勁的開端,鐵礦總開采量為5710萬噸,比去年同期增長2%,其中鐵橋(Iron Bridge)項目表現(xiàn)亮眼,開采量增至690萬噸,同比增速達(dá)到214%。鐵礦總加工量為4800萬噸,與去年同期持平。鐵礦總發(fā)運量為 4770 萬噸(包括來自鐵橋的 160 萬噸),環(huán)比上一季度下降11%,為上一季度財年末發(fā)運沖量結(jié)束后正常的季節(jié)性回落;同比仍增長4%,且創(chuàng)下第一季度發(fā)運量的最高紀(jì)錄。得益于FMG始終將重點置于安全方面,三季度集團(tuán)整體事故頻率(TRIFR)為 1.2,較去年同期下降25%。受剝離率上升、以及通脹壓力影響,本季度FMG 的C1現(xiàn)金成本為20.16美元/濕噸,較上年同期上漲12%。



FMG一直致力于綠色能源轉(zhuǎn)型,助力采礦業(yè)脫碳。三季度在將其柴油采礦車隊向零排放車隊轉(zhuǎn)型方面取得切實進(jìn)展,與利勃海爾(Liebherr)和麥克萊恩(MacLean)簽署了設(shè)備合作協(xié)議。FMG零碳(Fortescue Zero)項目在其位于Hazelmere的原型設(shè)施完成了電池電動機(jī)車(BEL)的首次試運行,這是FMG鐵路運營脫碳的重要一步。此外,位于圣誕溪(Christmas Creek)綠色能源中心的綠色金屬項目已開工,該項目年產(chǎn)能為 1500 噸綠色鐵金屬,計劃于 2025 年首次生產(chǎn)。FMG還擬于 2025 年啟動對皮爾巴拉地區(qū)年產(chǎn)能約 100 萬噸綠色鐵金屬項目的可行性研究。



2、2025財年發(fā)運目標(biāo)保持不變


因2025財年一季度開局表現(xiàn)良好,F(xiàn)MG在最新季報中維持其2025財年鐵礦石發(fā)運量1.9-2億噸(含鐵橋500-900萬噸,100%權(quán)益基礎(chǔ))的目標(biāo)不變,其中2024財年FMG實際發(fā)運量為1.92億噸。2025財年一季度FMG鐵礦實際發(fā)運量4770萬噸,已完成2025財年目標(biāo)的24%。


鐵橋項目有望在2025年9月達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn),屆時鐵橋磁鐵礦預(yù)計每年能輸送2200萬噸67%高品位磁精礦。FMG仍在繼續(xù)開展皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石的勘探工作,未來鐵礦產(chǎn)量仍有增長預(yù)期。

責(zé)任編輯:李燁

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