目前，中國證監(jiān)會就《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“試點(diǎn)辦法”）向社會各界公開征求意見。意味著期貨三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新在邁出投資咨詢業(yè)務(wù)第一步之后，即將邁出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這一步。不過接受采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，盡管期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前看上去很美，但預(yù)計這項創(chuàng)新業(yè)務(wù)很難在短期內(nèi)見到成效。

業(yè)務(wù)資格申請門檻高

試點(diǎn)辦法顯示， 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據(jù)試點(diǎn)辦法規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。另外，“試點(diǎn)辦法”還就期貨公司申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格進(jìn)行了說明：凈資本不低于5億元，并且申請日前6個月的風(fēng)險管理指標(biāo)連續(xù)符合監(jiān)管要求，最近兩次期貨公司分類監(jiān)管評級均不低于B類BB級。此外，一家期貨公司至少需要配備1名具有5年以上取得從業(yè)資格的專職管理人員和不少于5名具有3年以上取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的專職業(yè)務(wù)人員。另外，由于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)資金實(shí)力和風(fēng)險承受能力，單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元，并實(shí)行實(shí)名制。

記者發(fā)現(xiàn)，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與去年5月1起施行的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)相比，門檻高出了許多。據(jù)了解，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法規(guī)定，從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的期貨公司，應(yīng)當(dāng)具備的條件為：注冊資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元；一家期貨至少需配備1名3年以上取得從業(yè)資格的專職管理人員和不少于5名具有2年以上取得投資咨詢業(yè)務(wù)資格的從業(yè)人員。

九成公司未達(dá)門檻

長期以來，期貨公司的盈利模式都比較單一，基本上都是以收取手續(xù)費(fèi)為主要利潤來源。為了改變期貨行業(yè)從傳統(tǒng)的單一的經(jīng)營模式向高端服務(wù)以及增值服務(wù)領(lǐng)域邁進(jìn)，管理層早就把期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)列為期貨業(yè)三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)。而去年《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》的實(shí)施，已讓數(shù)十家期貨公司取得投資咨詢資格。而即將開閘的期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，又有哪些公司有望品嘗“頭啖湯”呢？記者通過查閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，由于期貨公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)資格的門檻較高，有90%的期貨公司都與此次資產(chǎn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)無緣。

記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)證監(jiān)會確定的2011年各期貨公司分類內(nèi)容顯示，在全國163家期貨公司中，其監(jiān)管評級不低于B類BB級的期貨公司僅為49家，其中3A級的3家，A級的17家，其后的BBB級有14家，BB級的有15家，可見大多數(shù)公司與此次資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)無緣。由于“試點(diǎn)辦法”規(guī)定，申請資產(chǎn)業(yè)務(wù)資格的期貨公司，其凈資本不低于5億元。而中國期貨業(yè)協(xié)會公布的期貨公司財務(wù)信息顯示，截止2011年底，不低于B類BB級的49家期貨公司中，凈資本超過5億元的期貨公司只有17家，其中A類公司中，廣發(fā)期貨、中國國際期貨(博客,微博)、海通期貨、浙江永安期貨、江蘇弘業(yè)期貨這五家期貨公司的凈資產(chǎn)超過10億元，在A類公司中，中證期貨、申銀萬國期貨、南華期貨、華泰長城期貨、銀河期貨、浙商期貨、魯證期貨、國泰君安期貨、新湖期貨以及中糧期貨(博客,微博)共10家期貨公司的凈資產(chǎn)在5億元—10億元之間。另外，在B類而且不低于B類BB級的期貨公司中，金瑞期貨和上海東證期貨在2011年底的凈資產(chǎn)也不低于5億元。

記者同時發(fā)現(xiàn)，盡管各項數(shù)據(jù)顯示，四川本地的期貨公司目前還無申請期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格，但四川的投資者仍有機(jī)會“足不出戶”就可以委托期貨公司對自己的資產(chǎn)進(jìn)行投資。因為目前包括廣發(fā)期貨、中國國際期貨、申銀萬國期貨、南華期貨、華泰長城期貨、中糧期貨這些具有申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司，在成都均已設(shè)有營業(yè)部。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)短期難火

“試點(diǎn)辦法”的相關(guān)規(guī)定當(dāng)中指出，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。不過接受記者采訪的業(yè)務(wù)人士表示，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開閘，雖會改變期貨公司單腿走路困局，使期貨公司收入來源多樣化，但期貨資產(chǎn)業(yè)務(wù)資格的門檻太高，加之目前不少期貨公司對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開發(fā)動力也顯得十分不足，預(yù)計資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開閘之后，很難在短期內(nèi)見到成效。

成都一期貨公司老總向記者表示，2011年證監(jiān)會推出的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，作為期貨三大業(yè)務(wù)創(chuàng)新之一，就被各大期貨公司一致看好。雖然該項業(yè)務(wù)推出已經(jīng)有整整一年的時間了，但從市場表現(xiàn)來看，并沒有成為期貨公司真正的盈利點(diǎn)，僅小部分期貨的該項收入實(shí)現(xiàn)盈利，而且只占總利潤的1%左右，其余大部分尚未實(shí)現(xiàn)盈利。其原因主要是期貨投資咨詢業(yè)務(wù)更多是服務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，由于對很多客戶來說，已經(jīng)習(xí)慣擁有免費(fèi)咨詢業(yè)務(wù)，一下轉(zhuǎn)為收費(fèi)模式，客戶肯定會不愿意，甚至有可能造成客戶流失。即將開閘資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)雖然較投資咨詢業(yè)務(wù)更具有創(chuàng)新性，但無論是對期貨來說，還是對客戶來說，其參與的門檻均比期貨投資咨詢業(yè)務(wù)要高很多，這顯然不利于此項業(yè)務(wù)的推廣和普及。另外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開閘后，各期貨公司為了爭搶客戶，不排除市場再次出現(xiàn)像股指期貨那樣，隨著傭金戰(zhàn)愈演愈烈，期貨公司的盈利能力迅速惡化。