清明節(jié)后，期指波幅加劇。周一大幅低開(kāi)后上探。周二高開(kāi)高走，空頭氛圍逐漸減弱，但仍難聚攏市場(chǎng)人氣。周三盤(pán)中大幅下挫后，尾盤(pán)拉升，持倉(cāng)繼續(xù)下降，量能縮窄，全天持續(xù)貼水。當(dāng)前期指的反彈，仍為空頭離場(chǎng)所主導(dǎo)。

前期利空因素逐步被市場(chǎng)消化，本波下跌的主導(dǎo)因素房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則逐步落地。地方細(xì)則中尤以北京最為嚴(yán)厲，4月7日再度上調(diào)京公積金二套房貸首付至七成，而多地房?jī)r(jià)越調(diào)越漲，二手房需求或訴諸于新房。密集出臺(tái)后，短線房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響將有所消退。而目前IPO進(jìn)入財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查抽查階段，IPO重啟或與新股發(fā)行改革同時(shí)進(jìn)行，隨著政策逐步明朗，市場(chǎng)對(duì)IPO的敏感度將逐步下降。且新增的終止、中止審查企業(yè)持續(xù)增加，IPO監(jiān)管措施越發(fā)嚴(yán)厲。

后期市場(chǎng)的焦點(diǎn)將更多放在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)情況及實(shí)體經(jīng)濟(jì)體需求的改善上。3月的PMI數(shù)據(jù)雖低于市場(chǎng)預(yù)期，但是連續(xù)6個(gè)月位于50之上，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)均有所上升。這預(yù)示著當(dāng)前市場(chǎng)交易開(kāi)始啟動(dòng)，企業(yè)訂單增加、經(jīng)營(yíng)形勢(shì)趨好、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中趨升的走勢(shì)。今年一季度，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易延續(xù)了去年第四季度以來(lái)反彈回升的勢(shì)頭，繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值扣除匯率因素后同比增長(zhǎng)13.4%，其中出口增長(zhǎng)18.4%，外需增長(zhǎng)穩(wěn)定。

周二公布的CPI大大低于市場(chǎng)預(yù)期，重回2時(shí)代，流動(dòng)性收緊的壓力減輕。隨著春節(jié)因素影響的逐步消退，通脹壓力有望逐步減緩。且春節(jié)后，豬肉價(jià)格高臺(tái)跳水，豬糧比跌破6:1，預(yù)計(jì)二季度通脹壓力較小。此外，當(dāng)前資金面仍充裕，自春節(jié)以來(lái)，央行連續(xù)7周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作回收貨幣流動(dòng)性，凈回籠萬(wàn)億元，但資金利率仍平穩(wěn)，隔夜Shibor為2.18%，維持低位。市場(chǎng)對(duì)于宏觀調(diào)控流動(dòng)性收緊的憂(yōu)慮將逐步減弱。

當(dāng)前外圍市場(chǎng)仍維持寬松的氛圍。歐洲、英國(guó)央行上周四宣布仍維持低利率貨幣政策寬松基調(diào)不變。日本央行上周四決定推出大規(guī)模貨幣政策放松計(jì)劃，黑田東彥啟動(dòng)了旨在兩年內(nèi)擺脫持續(xù)困擾日本逾15年的通貨緊縮的攻勢(shì)。美國(guó)由于就業(yè)市場(chǎng)疲弱，短期內(nèi)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃仍將維持。

春節(jié)后A股市場(chǎng)的調(diào)整幅度已經(jīng)達(dá)到2012年12月至2013年2月初一波反彈行情的50%，空頭勢(shì)頭逐步減弱，但恢復(fù)人氣仍需時(shí)日，上證指數(shù)在連續(xù)2日的反彈過(guò)程中，量能較窄。隨著房地產(chǎn)調(diào)控、銀行理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)化監(jiān)管、IPO重啟隱憂(yōu)等利空力量的逐步釋放，短期期指有望逐步企穩(wěn)，但反彈仍需時(shí)日。