2016年7月20日，上海璽鳴投資管理有限公司被中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)列為異常機(jī)構(gòu)，詳情點(diǎn)擊：這4000多家私募機(jī)構(gòu)被協(xié)會(huì)列入異常機(jī)構(gòu)名單

近日，七禾網(wǎng)期貨中國(guó)劉健偉綜合之前期貨中國(guó)對(duì)上海璽鳴投資管理有限公司的走訪以及對(duì)公司投資總監(jiān)趙襲的專訪，根據(jù)所得體會(huì)和總結(jié)撰文本期的【走進(jìn)私募圈——璽鳴投資】：

從大學(xué)畢業(yè)生蛻變?yōu)榍f(wàn)富翁

“期貨這個(gè)市場(chǎng)，很多人是在炒短線，而我堅(jiān)信股票中價(jià)值投資的理念同樣可以在期貨市場(chǎng)中應(yīng)驗(yàn)?！比绻皇怯H眼所見(jiàn)，可能誰(shuí)也不會(huì)想到眼前這位80后職業(yè)投資人是擁有數(shù)億元資產(chǎn)管理規(guī)模的掌舵者——上海璽鳴投資管理公司的投資總監(jiān)。

11年的投資經(jīng)驗(yàn)給了趙襲很多的感悟，2003年大學(xué)一畢業(yè)趙襲就進(jìn)入證券公司工作，當(dāng)時(shí)只要一發(fā)工資，他就把錢(qián)取出來(lái)，全部投入到股市中，通過(guò)價(jià)值投資結(jié)合波段操作，2006年到2007年A股的牛市行情中，趙襲的資產(chǎn)翻了十幾倍，賺了接近300萬(wàn)元，2008年，他發(fā)現(xiàn)了期貨市場(chǎng)五十年一遇的投資機(jī)會(huì)，在股票大牛市中轉(zhuǎn)移資金，反手做空大量期貨品種，手中的300多萬(wàn)資金迅速做到了1000萬(wàn)以上，也就是說(shuō)從2003年開(kāi)始，短短5年，趙襲完成了從一個(gè)普通大學(xué)畢業(yè)生到千萬(wàn)富翁的蛻變，并從此走上了職業(yè)投資人的道路。

同樣的，和很多市場(chǎng)中的投資者一樣，趙襲也經(jīng)歷過(guò)大起大落、大喜大悲，2008年12月的最后一天，趙襲做空橡膠，晚上12點(diǎn)睡覺(jué)前，外盤(pán)原油還下跌3%，他非常開(kāi)心的睡下了，誰(shuí)知道外盤(pán)原油在尾盤(pán)收盤(pán)時(shí)卻上漲了13%，導(dǎo)致他第二天國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)就虧了近300萬(wàn)元。“當(dāng)你投資做得很順的時(shí)候，也不要太春風(fēng)得意，適當(dāng)?shù)胤词∫幌?，時(shí)刻保持平常心，可能對(duì)你的投資會(huì)更有幫助。”趙襲這樣對(duì)期貨中國(guó)網(wǎng)總結(jié)。

創(chuàng)立三升投資獲得吳鳴霄青睞

走上職業(yè)投資人道路之后，趙襲和3個(gè)同為投資人的朋友一起開(kāi)了家公司——三升投資，也就是璽鳴投資的前身，由于出色的投資理念以及投資業(yè)績(jī)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)知名的投資人吳鳴霄成為了三升投資的一個(gè)客戶。趙襲帶領(lǐng)公司團(tuán)隊(duì)幫助吳鳴霄管理資產(chǎn)，三年時(shí)間資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了4倍，引起了這位股票大亨的注意。

吳鳴霄當(dāng)時(shí)要求入股三升投資，買(mǎi)入公司51%的股權(quán)，并表示錢(qián)還可以出的更多，但趙襲覺(jué)得公司就像他們的孩子一樣，為了三升投資他們都付出了很多的努力，非常不容易，所以并沒(méi)有答應(yīng)吳鳴霄的要求，最后只是讓吳鳴霄作為公司的大股東入股三升投資，而趙襲和他的團(tuán)隊(duì)仍就占公司股份的60%，公司也隨之改名為璽鳴投資。

團(tuán)隊(duì)協(xié)助作戰(zhàn) 淡化個(gè)人英雄主義色彩

璽鳴投資的核心團(tuán)隊(duì)是有11個(gè)人，趙襲作為投資總監(jiān)，投研團(tuán)隊(duì)5個(gè)人，4個(gè)操盤(pán)手，1個(gè)風(fēng)控員，這11個(gè)人是公司最核心的人員。趙襲和投研團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)找投資機(jī)會(huì)，找到投資機(jī)會(huì)后，交給操盤(pán)手來(lái)執(zhí)行，風(fēng)控員負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制。

在管理公司賬戶的過(guò)程中，投研團(tuán)隊(duì)放給4個(gè)操盤(pán)手的權(quán)限都是一樣的，操盤(pán)手就負(fù)責(zé)賬戶的直接管理和盈利，不能違反公司的投資紀(jì)律，公司并不在乎操盤(pán)手的操作風(fēng)格，無(wú)論是穩(wěn)健的還是激進(jìn)的，公司只以實(shí)際業(yè)績(jī)來(lái)考核，和別的公司一樣，操盤(pán)手的收入是底薪加提成，但不同的是，璽鳴投資的提成并不是一個(gè)死的標(biāo)準(zhǔn)，而是一個(gè)區(qū)間，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果4個(gè)操盤(pán)手，這個(gè)月這個(gè)人他賺了20%，他是拿提成區(qū)間的上限，也可能只賺了8%，他只能拿提成區(qū)間的下限，同時(shí)公司一季度考核一次，并且調(diào)整資金，排名第一的會(huì)從排名最差的那里拿掉30%的管理資金?！拔业睦砟钍钦l(shuí)的狀態(tài)最好，誰(shuí)管理的錢(qián)多，他管理的錢(qián)多，他的提成自然就最高?！壁w襲以他獨(dú)特的方式管理著這支團(tuán)隊(duì)，“如果說(shuō)我們公司的整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)是一個(gè)參謀部，那么我就是領(lǐng)頭人，我的操盤(pán)手相當(dāng)于將軍，下面還有交易員作為士兵來(lái)下單交易。將軍怎么來(lái)打仗，自己說(shuō)了不算，必須聽(tīng)整個(gè)投研部的。”

為了杜絕操盤(pán)手受盤(pán)面左右而造成隨意性交易，他所帶領(lǐng)的璽鳴投資旗下的交易團(tuán)隊(duì)也有嚴(yán)格的紀(jì)律，如投資經(jīng)理不能獨(dú)立管理賬戶，必須結(jié)合基本面分析確定好趨勢(shì)進(jìn)行中長(zhǎng)期交易。

此外，趙襲的軍事化管理還體現(xiàn)在許多交易制度的嚴(yán)格制定上。首先，一個(gè)新設(shè)賬戶在交易初期，單個(gè)品種持倉(cāng)最多20%，通過(guò)多品種組合操作，有了盈利之后才會(huì)逐漸加重倉(cāng)位，但最多不會(huì)超過(guò)八成。其次，規(guī)定投資經(jīng)理在進(jìn)行交易時(shí)，任何品種的凈頭寸不得超過(guò)另外一個(gè)頭寸的一倍。

可見(jiàn)璽鳴的操盤(pán)手壓力是非常大的，但相應(yīng)的，他們的收入也非常高，據(jù)趙襲介紹，2013年公司收入最高的操盤(pán)手賺了220萬(wàn)，而最少的也拿了50萬(wàn)元以上?！澳壳捌谪涍€是處在英雄的時(shí)代，但是我們是團(tuán)隊(duì)協(xié)助作戰(zhàn)來(lái)獲勝的，淡化個(gè)人英雄主義色彩?！壁w襲談到自己的團(tuán)隊(duì)的時(shí)候洋溢著自信。

這支沒(méi)有個(gè)人英雄主義色彩的團(tuán)隊(duì)可以說(shuō)是趙襲一手組建的，他在帶領(lǐng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)做研究以外還做一個(gè)非常重要的工作，那就是人員招聘，“我要招聘優(yōu)秀的操盤(pán)手，招聘優(yōu)秀的研究員加入我們公司，我認(rèn)為這是公司長(zhǎng)期盈利發(fā)展的重要保證”趙襲的招聘條件非常的苛刻，首先，要有四年以上實(shí)戰(zhàn)工作經(jīng)驗(yàn)，有比較好的歷史業(yè)績(jī)，要拿出自己的賬戶或者是直系親屬的賬戶，公司拿200萬(wàn)資金出來(lái)，應(yīng)聘者自己往賬戶里打50萬(wàn)進(jìn)行操作，為期三個(gè)月，賺了全歸應(yīng)聘者，虧了也全歸應(yīng)聘者，這里我們就能看到，要進(jìn)入璽鳴，首先自己必須要有50萬(wàn)，“如果你五十萬(wàn)都拿不出來(lái)，我不相信你是一個(gè)高手，你四年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，四年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?zāi)阄迨f(wàn)都沒(méi)攢夠，你水平再高，我也是懷疑”趙襲這番話絲毫不留情面。其次，應(yīng)聘者要與公司的投資理念相符合，也就是說(shuō)，如果應(yīng)聘者做短線出身的，或者是高頻出身的，即使他水平再高，盈利水平再牛，但很遺憾，與璽鳴投資的做價(jià)值投資的理念不符合，璽鳴投資歡迎通過(guò)研究基本面，通過(guò)波段操作來(lái)獲利的盤(pán)手。

2014年品種研究成果：

分享了璽鳴投資的團(tuán)隊(duì)及投資理念后，我們也為投資者帶來(lái)我們通過(guò)走訪璽鳴投資總結(jié)的干貨，作為一個(gè)通過(guò)基本面研究，在期貨市場(chǎng)做價(jià)值投資的研究團(tuán)隊(duì)，他們的投研成果對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是實(shí)實(shí)在在的干貨，我們整理了1月18日由永安期貨與期貨中國(guó)聯(lián)合主辦的璽鳴投資報(bào)告會(huì)中，投資總監(jiān)趙襲分享的2014年投資方向，發(fā)現(xiàn)趙襲提到的多個(gè)品種走勢(shì)一一被驗(yàn)證：

商品表達(dá)的話就是熊就一個(gè)字，我只說(shuō)一次。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，商品在未來(lái)兩年總體格局還是處于熊的，這是大格局。——進(jìn)入2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要品種基本都走熊為主，截至3月3日收盤(pán)，滬銅累計(jì)下跌6.77%，橡膠累計(jì)下跌19.59%，螺紋鋼累計(jì)下跌6.01%，焦炭累計(jì)下跌13.72%，纖板累計(jì)下跌11.24%，PTA累計(jì)下跌12.28%。。。。。。（以上均為該品種主力合約自2014年1月1日至2014年3月3日間的數(shù)據(jù)）

橡膠：今年跌破15000的概率比較大，如果是我操作橡膠的話，我自己的錢(qián)，我只做橡膠的話，那么我肯定是做空為主的，一般開(kāi)倉(cāng)最多開(kāi)到五成，一波跌好，我會(huì)把50-60%的頭寸平掉，留下30-40%的空倉(cāng)，等它反彈，橡膠波段性是很強(qiáng)的，所以今年比較極端的。——截至3月3日收盤(pán)，橡膠主力合約1409已跌破15000，到達(dá)14835。

PTA：PTA產(chǎn)能是過(guò)剩的，所以PTA空頭格局依舊，今年保守估計(jì)，2-3月份可能是6000。——截至3月3日收盤(pán)，PTA期貨累計(jì)下跌達(dá)到12.28%，報(bào)收于6458。

雞蛋：我們做雞蛋到現(xiàn)在，我們會(huì)一直做空，一直做空到四月中下旬，然后四月底五月初，我會(huì)把策略改多頭，有可能會(huì)開(kāi)20%的上限，這個(gè)品種的操作性是比較強(qiáng)的，大家可以關(guān)注一下。——截至3月3日收盤(pán)，雞蛋期貨累計(jì)下跌幅度達(dá)到4.10%。

另外，對(duì)市場(chǎng)中一些主流品種，趙襲的研究團(tuán)隊(duì)以給出了相應(yīng)的建議，期貨中國(guó)網(wǎng)整理如下：

黃金白銀：我認(rèn)為2014年空頭依舊，空頭期一般是在2月底，2月份白銀，我們統(tǒng)計(jì)過(guò)黃金白銀36年來(lái)的走勢(shì)，36年來(lái)每個(gè)月的上漲概率有多少，我們推算出來(lái)白銀的上漲概率有61%，換句話說(shuō)每年2月份，白銀上漲的概率偏高一點(diǎn)，白銀現(xiàn)在處于一個(gè)相對(duì)低位的話，大家不一定要去空它，但是黃金白銀上半年熊，下半年稍微好一點(diǎn)，所以等到三月上旬左右空白銀黃金會(huì)比較好一點(diǎn)。

白糖：白糖是三年熊市的最后一年，可能也是最慘烈的一年，我認(rèn)為白糖熊市走完，它現(xiàn)貨價(jià)應(yīng)該是要跌破三千八的，三千八已經(jīng)是我們很保守的估計(jì)了，我考慮到人力成本和工資成本的上漲情況，按歷史情況它跌破三千二的概率是有的，但是我認(rèn)為的少一點(diǎn)，我認(rèn)為白糖跌破四千的概率是非常大的。

粕類：多頭目前我們主要還有三個(gè)，最主要的是塑料和粕類。你今年繼續(xù)空豆油，多豆粕，絕對(duì)是一個(gè)很好的組合，這個(gè)組合在2014年依然有效。

螺紋鋼、焦炭：螺紋鋼是3400，今年最壞的是跌到3100，沒(méi)什么大的機(jī)會(huì)，焦炭也是這樣，焦炭現(xiàn)在是1300多，讓它跌到1100多已經(jīng)很不錯(cuò)了，沒(méi)有太多空間的，但是這兩個(gè)品種大家記住基本面兩年之內(nèi)不會(huì)有改變。

金融期貨：國(guó)債上半年是有反彈概率的，但整體國(guó)債還處于熊市，我告訴大家，如果做股票的話，2014年的資金面是偏緊的，所以股指不會(huì)有太多的表現(xiàn)，我認(rèn)為股指目前沒(méi)有太大的下跌空間，因?yàn)槟壳肮芍柑土?，我們股指就一個(gè)指標(biāo)，通過(guò)上證指數(shù)的量，超過(guò)900億我做多，超不過(guò)900億我反彈做空，就這么簡(jiǎn)單。

附：相關(guān)鏈接：期貨中國(guó)專訪璽鳴投資趙襲：在期貨市場(chǎng)做價(jià)值投資http://outdoorsmanagement.com/article/150142-1.html

璽鳴投資簡(jiǎn)介：

上海璽鳴投資管理有限公司是一家定位于高端金融服務(wù)的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，是在原三升投資的基礎(chǔ)上引進(jìn)戰(zhàn)略投資者組建而成，業(yè)務(wù)涉及證券、期貨投資、資產(chǎn)管理、企業(yè)融資、財(cái)務(wù)咨詢等領(lǐng)域。

公司注冊(cè)資本人民幣1000萬(wàn)元，擁有實(shí)力強(qiáng)勁的投研團(tuán)隊(duì)、嚴(yán)格的風(fēng)控制度；具有出色的研判能力和為朋友獲取絕對(duì)收益的能力！我們勵(lì)志成為國(guó)內(nèi)頂尖水平的高端私募資產(chǎn)管理公司。

璽鳴投資趙襲簡(jiǎn)介

上海璽鳴投資管理有限公司投資總監(jiān)，上海財(cái)經(jīng)國(guó)際金融MBA

十一年期貨投資經(jīng)驗(yàn)，多年證券投資經(jīng)驗(yàn)，投資涉及A股、港股、美股、期貨、外匯等，以基本面研究和價(jià)值投資理念為基礎(chǔ)，認(rèn)為期貨市場(chǎng)的核心因素就是市場(chǎng)的供求關(guān)系。以多品種組合、每個(gè)品種輕倉(cāng)、中長(zhǎng)線持有的方式做交易，也涉及部分套利交易。

（以上公司簡(jiǎn)介和個(gè)人簡(jiǎn)介資料由璽鳴投資提供）

本文由七禾網(wǎng)期貨中國(guó)副總編劉健偉整理撰寫(xiě)

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