隨著中國(guó)金融發(fā)展和創(chuàng)新加快，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)步伐加快?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)作為國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向，中國(guó)金融行業(yè)的新秀——期貨行業(yè)也不可避免地進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營(yíng)。在繼大多數(shù)券商參與了控股或參股期貨公司之后，銀行也加快了期貨行業(yè)的滲透，銀行系期貨公司在不久的將來(lái)也會(huì)異軍突起，期貨行業(yè)新一批發(fā)展提速和洗牌將并存。

多因素催生銀行系期貨公司

金融創(chuàng)新和中國(guó)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。世界各國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式大致可以分為三種類型：一是實(shí)行全能銀行制的德國(guó)模式；二是實(shí)行金融控股公司制的美國(guó)模式；三是實(shí)行金融集團(tuán)制的英國(guó)模式。目前中國(guó)各種政策以及金融機(jī)構(gòu)動(dòng)作跡象來(lái)看，中國(guó)很大可能走向金融控股公司制的美國(guó)模式。即在同一機(jī)構(gòu)框架內(nèi)通過(guò)相互獨(dú)立的子公司來(lái)從事其他金融業(yè)務(wù)，因此商業(yè)銀行控制期貨公司，完善其金融業(yè)務(wù)平臺(tái)會(huì)是未來(lái)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的主流模式。

期貨公司自身發(fā)展的需要。期貨市場(chǎng)是一個(gè)小眾市場(chǎng)，投資需要相對(duì)的專業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，資金沉淀不足，發(fā)展起步較晚，因此還需借助外力助推加速發(fā)展。當(dāng)前，中國(guó)的期貨業(yè)由多年量變積累轉(zhuǎn)入質(zhì)變階段，并由商品期貨占絕對(duì)主角轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谄谪洉r(shí)代，期貨公司的規(guī)?；?jīng)營(yíng)已被提上日程。商業(yè)銀行龐大的客戶群體，雄厚的資金實(shí)力和便捷的技術(shù)支持，這些都是期貨公司夢(mèng)寐以求的。而銀行也對(duì)期貨業(yè)務(wù)有迫切的需求，在全牌照的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、套期保值，資產(chǎn)管理、自營(yíng)業(yè)務(wù)投資平臺(tái)的擴(kuò)展等方面，銀行和期貨公司結(jié)合是互惠互利的。

短期面臨制度上的障礙

目前，國(guó)內(nèi)160多家期貨公司僅僅只有兩家具有銀行背景，即中銀國(guó)際期貨和在2014年2月份才完成股東變更的上海良茂期貨。導(dǎo)致銀行在參股和控股期貨公司遲緩的原因在于制度上的障礙：一方面，銀行參與國(guó)債期貨業(yè)務(wù)尚沒有配套的政策出臺(tái)，銀行還游離于國(guó)債期貨業(yè)務(wù)之外；另一方面，根據(jù)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第四十三條的規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，國(guó)家另有規(guī)定的除外。

若銀行得以大規(guī)模順利介入期貨業(yè)務(wù)，期貨行業(yè)發(fā)展將再次提速。首先，銀行系期貨公司會(huì)異軍突起。目前，期貨公司是現(xiàn)貨系、券商系和傳統(tǒng)系期貨公司“三足鼎立”的格局。而商業(yè)銀行介入期貨業(yè)務(wù)之后，將變成“四國(guó)爭(zhēng)霸”。當(dāng)然傳統(tǒng)系期貨公司實(shí)力會(huì)越來(lái)越弱，大多數(shù)淪為被商業(yè)銀行收購(gòu)期貨外殼的目標(biāo)。因此，期貨行業(yè)最終可能再次回到現(xiàn)貨系、券商系和銀行系“三足鼎立”的格局。

其次，銀行系期貨公司崛起之際，期貨行業(yè)具有優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、商品研究體系和產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力會(huì)被銀行、券商等其他金融機(jī)構(gòu)吸收。而期貨行業(yè)也會(huì)吸取銀行先進(jìn)資金管理理念，理財(cái)方式和不同的風(fēng)險(xiǎn)度量方法，期貨將從小眾投資市場(chǎng)向大眾市場(chǎng)演變。

最后，大金融平臺(tái)驅(qū)動(dòng)期貨行業(yè)發(fā)展提速。目前，銀行、券商和期貨公司都在往全牌照方向發(fā)展，擁有大金融平臺(tái)股東背景的期貨將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷獲勝。隨著中國(guó)居民財(cái)富管理需求越來(lái)越大，要求越來(lái)越高，大金融平臺(tái)將把證券、基金、期貨、期權(quán)等金融市場(chǎng)緊密結(jié)合起來(lái)，進(jìn)一步提高期貨公司在資產(chǎn)管理、居民理財(cái)?shù)确?wù)投資者的能力。且由于未來(lái)金融衍生品市場(chǎng)越來(lái)越發(fā)達(dá)，期貨公司可以通過(guò)多個(gè)金融工具綜合來(lái)提高服務(wù)實(shí)體企業(yè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。