當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日，紐約商品交易所COMEX黃金期貨盤中大漲近1.5%，重新奪回2750美元關(guān)口，很多人對11月初美國大選結(jié)果揭曉，特朗普再度當(dāng)選后黃金出現(xiàn)的跳水還記憶猶新，當(dāng)天黃金從開盤的2752.6美元/盎司下跌至2677.8美元/盎司，單日跌幅達(dá)到3.1%。隨后，金價(jià)繼續(xù)下行，從10月底的歷史高位2801.8美元/盎司跌至11月15日的2541.5美元/盎司，回調(diào)幅度達(dá)到10.24%。誰又能料到自11月下旬開始，黃金開始了一波快速反彈，逐漸收復(fù)各個(gè)點(diǎn)位關(guān)口，似乎要再度向歷史記錄發(fā)起“進(jìn)攻”。

COMEX金走勢圖

降息帶來積極影響

美國勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI環(huán)比增長0.3%，漲幅較10月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲2.7%。當(dāng)天數(shù)據(jù)發(fā)布后，芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具顯示：市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲下周會議上繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性升至98.6%左右。

芝商所FedWatch工具

美聯(lián)儲的貨幣政策對全球金融市場具有重要影響，尤其是對黃金和白銀市場。當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲可能會在12月采取降息措施，且在2025年將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這一預(yù)期對貴金屬市場產(chǎn)生了積極的影響，使得金銀價(jià)格獲得了一定的支撐，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力顯著增強(qiáng)。

同時(shí)，美聯(lián)儲降息通常會導(dǎo)致美元走弱，這對以美元計(jì)價(jià)的黃金和白銀價(jià)格產(chǎn)生積極影響。美元貶值使得黃金和白銀對于使用其他貨幣的投資者來說變得更加便宜，從而增加了這些資產(chǎn)的吸引力。

多事之秋，避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)

2024年絕對算是一個(gè)多事之秋，上周韓國、法國國內(nèi)政局發(fā)生動蕩，敘利亞局勢再度惡化，疊加俄烏沖突尚未緩和，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求仍將支撐金價(jià)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也可能引發(fā)市場對美元的不確定性，導(dǎo)致投資者對未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。在這種情況下，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的作用會更加明顯，其價(jià)格也會相應(yīng)上漲。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也可能導(dǎo)致投資者對美元的信心下降，從而進(jìn)一步推動金銀價(jià)格上漲。

2025年是否能開啟“貴金屬盛世”

2025年黃金主要驅(qū)動因素包括中央銀行的需求、美聯(lián)儲或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)降息策略，以及市場的避險(xiǎn)情緒；不利因素在于黃金價(jià)格已處于歷史高位，投資需求波動加大，零售需求下滑等等。

首先，美聯(lián)儲降息預(yù)期將繼續(xù)為黃金價(jià)格提供支撐。在降息周期中，投資者更傾向于將資金投入到黃金市場以規(guī)避經(jīng)濟(jì)不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)存在，并可能對黃金價(jià)格產(chǎn)生積極影響。國際沖突、政治動蕩等事件可能導(dǎo)致投資者對未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，從而將資金投入到黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)中。

此外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化也將對黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對美國經(jīng)濟(jì)的信心受挫，投資者將更傾向于投資于黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這可能會增強(qiáng)美元的吸引力，對黃金價(jià)格形成壓力。

與黃金相比，白銀價(jià)格通常具有更高的波動性。在2025年，白銀價(jià)格也將受到多重因素的影響。

首先，美聯(lián)儲降息預(yù)期將繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐。與黃金一樣，投資者在降息周期中更傾向于將資金投入到白銀市場以規(guī)避經(jīng)濟(jì)不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)對白銀價(jià)格產(chǎn)生影響。國際沖突、政治動蕩等事件可能導(dǎo)致投資者對未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，從而增加對白銀等貴金屬的需求。

此外，白銀的工業(yè)需求也將對價(jià)格產(chǎn)生影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和綠色能源技術(shù)的普及，白銀在太陽能電池板、電動汽車等領(lǐng)域的需求將不斷增加。這將為白銀價(jià)格提供額外的支撐。

然而，需要注意的是，白銀價(jià)格也受到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策變化的影響。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁或美聯(lián)儲開始收緊貨幣政策，這將對白銀價(jià)格形成壓力。

未來預(yù)期展望

黃金不僅是避險(xiǎn)工具，還是投資者多元化投資組合的重要組成部分。尤其是在全球股市波動加劇、通貨膨脹壓力上升的情況下，黃金的保值特性變得愈發(fā)受到青睞。盡管2024年金價(jià)已經(jīng)上漲了近30%，專家們對未來的展望依然樂觀。雖然明年的漲幅可能會有所放緩，但金價(jià)短期內(nèi)還有上升空間。對于投資者來說，保持靈活的投資策略至關(guān)重要。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資者在配置資產(chǎn)時(shí)，如考慮適度增持黃金來對沖市場風(fēng)險(xiǎn)的，芝商所的微型黃金期貨（MGC）和 微型白金期貨（SIL）是不錯(cuò)的投資標(biāo)的，兩者均為芝商所微型產(chǎn)品系列，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，其需要更少的資本承諾，更低的保證金和更少交易費(fèi)用——但仍提供相同的靈活性、安全性和保障。微型黃金期貨的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10。而微型白銀期貨的規(guī)模則是5000盎司白銀期貨的1/5。同時(shí)，微型黃金期貨和微型白銀期貨交易活動依然強(qiáng)勁，第四季度日均成交量 (ADV) 分別達(dá)到 125,166 份合約和 24,421 份合約，較 2024 年第三季度分別增長 10% 和 21%。

綜上所述，2025年國際黃金和白銀價(jià)格走勢將受到多重因素的影響。美聯(lián)儲降息預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策的潛在變化等因素將繼續(xù)對金銀價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在展望未來時(shí)，我們可以看到金銀價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，但波動性將增加。投資者在投資過程中需要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，制定合理的投資策略以應(yīng)對市場波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。