國務(wù)院頒布的新“國九條”為期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展打開了更為廣闊的空間，也促使各類市場主體立足自身優(yōu)勢，分享中國期貨及衍生品市場發(fā)展的盛筵。

近日，北京期貨商會會長、宏源期貨總經(jīng)理王化棟在接受《證券日報》記者專訪時表示，期貨公司未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展要立足本源，始終堅持以期貨、期權(quán)及衍生品業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)作為配套業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，圍繞客戶的多樣化需求展開創(chuàng)新，真正實現(xiàn)為投資者提供以期貨、期權(quán)及衍生品為手段的風(fēng)險管理服務(wù)和財富管理服務(wù)，逐步構(gòu)建“通道+專業(yè)+資本”的期貨公司商業(yè)模式。

證券日報：您怎么理解衍生品新時代的跨界與融合？

王化棟：我國的期貨、期權(quán)及衍生品市場的發(fā)展的確進(jìn)入了一個創(chuàng)新發(fā)展的時代，從今年年初證券期貨監(jiān)管會議提出的監(jiān)管轉(zhuǎn)型，到剛剛頒布的新“國九條”提出“推進(jìn)期貨市場建設(shè)”，在政府的頂層設(shè)計和監(jiān)管層監(jiān)管政策方面，給予了衍生品市場巨大的發(fā)展空間。

對期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)而言，創(chuàng)新主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)內(nèi)容，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理服務(wù)子公司業(yè)務(wù)。放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌的業(yè)務(wù)牌照管理制度，拓展了期貨公司的經(jīng)營范圍，也為證券公司等金融機(jī)構(gòu)提供了參與衍生品市場的途徑。對投資者而言，未來將有更多的品種和工具可以投資，有更多的衍生品產(chǎn)品和服務(wù)可以選擇。這意味著，我國期貨、期權(quán)及衍生品市場的新時代，各類市場主體都將面臨著新的機(jī)遇挑戰(zhàn)。

我認(rèn)為“跨界與融合”是對衍生品市場各類經(jīng)營主體而言的。各類經(jīng)營主體夠可以在衍生品市場業(yè)務(wù)的發(fā)展上發(fā)揮自身的優(yōu)勢，如銀行在資金和渠道方面的優(yōu)勢、證券公司、基金公司在資產(chǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計方面的優(yōu)勢，期貨公司在衍生品風(fēng)險管理方面的優(yōu)勢，貿(mào)易企業(yè)在現(xiàn)貨貿(mào)易方面的優(yōu)勢、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在IT技術(shù)上的優(yōu)勢等等?？缃缗c融合是方式，共贏才是目的。

證券日報：作為一名見證了中國期貨行業(yè)發(fā)展20年的從業(yè)者，您覺得期貨公司未來面臨著哪些挑戰(zhàn)？

王化棟：期貨行業(yè)長期以來存在著“大市場、小機(jī)構(gòu)”的現(xiàn)象，券商系期貨公司的快速發(fā)展在一定程度上提升了期貨公司的資本實力，但期貨公司現(xiàn)階段還普遍存在著盈利模式單一的問題。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理服務(wù)子公司業(yè)務(wù)剛剛推出，期貨公司還沒有形成商業(yè)模式，仍在探索之中。短期內(nèi)，期貨公司將經(jīng)歷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的陣痛期。

未來，將有更多類型的機(jī)構(gòu)參與期貨市場競爭，期貨公司未來面對的競爭對手、競爭內(nèi)容和競爭方式將更加復(fù)雜。未來幾年將是期貨公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，也將是行業(yè)洗牌、重塑格局的重要時期。在此期間，明確市場定位、搶占市場先機(jī)的期貨公司將迅速崛起，但對部分期貨公司而言，將不得不面臨生存困境甚至被兼并重組的境況。轉(zhuǎn)型源于市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新發(fā)展的需要迫使期貨公司要重新定位，探索新的商業(yè)模式，明晰轉(zhuǎn)型方向和目標(biāo)。

我認(rèn)為，期貨公司應(yīng)抓住行業(yè)本質(zhì)，明確作為期貨、期權(quán)及衍生品專業(yè)服務(wù)商的基本定位。未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展要立足本源，始終堅持以期貨、期權(quán)及衍生品業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)作為配套業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，圍繞客戶的多樣化需求展開創(chuàng)新，真正實現(xiàn)為投資者提供以期貨、期權(quán)及衍生品為手段的風(fēng)險管理服務(wù)和財富管理服務(wù)，逐步構(gòu)建“通道+專業(yè)+資本”的期貨公司商業(yè)模式。

證券日報：面對衍生品市場和行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，宏源期貨做了哪些準(zhǔn)備？

王化棟：宏源期貨經(jīng)過近幾年的發(fā)展，取得了一定的成績。面對市場和行業(yè)難得的發(fā)展機(jī)遇，宏源期貨率先取得了期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格、在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立的風(fēng)險管理服務(wù)子公司——宏源恒利（上海）實業(yè)有限公司。公司取得了各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)牌照，為公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供了基礎(chǔ)。

宏源期貨在新業(yè)務(wù)的開展上已經(jīng)有所嘗試，并取得了一定的成績。在大資管時代，公司資產(chǎn)管理的優(yōu)勢重點是如何利用期貨期權(quán)等衍生工具，設(shè)計獲取絕對收益的產(chǎn)品和對沖類的保本型產(chǎn)品。公司提出要做資產(chǎn)管理平臺、資源對接平臺和產(chǎn)品開發(fā)平臺。公司以風(fēng)險管理服務(wù)子公司為平臺，期初以商品期貨與現(xiàn)貨貿(mào)易相結(jié)合的倉單服務(wù)業(yè)務(wù)為主。隨著市場的發(fā)展，子公司將結(jié)合場內(nèi)產(chǎn)品和工具，設(shè)計滿足客戶個性化需求的產(chǎn)品，逐步探索OTC業(yè)務(wù)模式。公司新業(yè)務(wù)的商業(yè)模式正在不斷探索，也希望與銀行、基金、現(xiàn)貨企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)學(xué)習(xí)交流，互通有無。公司愿與衍生品市場的各類機(jī)構(gòu)開展合作，互利共贏，共同分享我國衍生品市場發(fā)展的成果。