期貨中國9、您在交易中一筆單子的持倉周期是多久？交易頻率如何？

徐曉：這個(gè)需要行情配合，我在決定下一筆單子之前，我的止損線相應(yīng)的設(shè)定了，行情若是順著我的方向走，持倉周期會(huì)長一些，反之觸及到止損線就平倉。我的交易理念中，我每下一筆單之前我會(huì)知道我能虧多少錢，但是賺多少往往看市場(chǎng)的給予，可遇而不可求。

期貨中國10、您目前采用的是人工交易，隨著量化交易在國內(nèi)的交易比重逐漸增大，您是否會(huì)考慮加入量化策略？

徐曉：我們本身就是團(tuán)隊(duì)化的交易，已經(jīng)分工明確。我認(rèn)為純粹的量化會(huì)重復(fù)不斷的錯(cuò)誤信號(hào)，但人工去做的話有些倉位更好靈活的調(diào)整，只要團(tuán)隊(duì)有很強(qiáng)的執(zhí)行力，我想人工更適合。我對(duì)量化的理解是你設(shè)置了什么位置、達(dá)到了什么標(biāo)準(zhǔn)才能夠進(jìn)場(chǎng)出場(chǎng)，它是機(jī)械性的，到了這個(gè)位置它自動(dòng)會(huì)下單，或者自動(dòng)平倉，我量化也接觸過很多，很多做量化的，趨勢(shì)才能賺錢，但是如果在震蕩行情，就是不斷的進(jìn)場(chǎng)、止損。雖然我的策略跟量化的也差不多，突破位進(jìn)場(chǎng)，但是我們會(huì)分析整個(gè)形態(tài)或者根據(jù)別的品種、盤感等因素，避免陷入震蕩行情中去，第一波止損后，我會(huì)等等看，不會(huì)總是去止損，止損的成本是很高的。如果說這波行情是真的，我們?nèi)斯そ灰族e(cuò)過了，量化交易的做對(duì)進(jìn)去了，但對(duì)我們來說沒關(guān)系，大不了成本高一點(diǎn)進(jìn)去。

期貨中國11、您表示您目前有2套交易策略，請(qǐng)簡單為我們介紹一下2套策略的特點(diǎn)？

徐曉：我們的交易策略很簡單，交易模板沒有什么太大變化，只是選擇的周期不同而已，舉個(gè)例子，河里面有很多的魚，但是你并不知道魚有多大，太大的網(wǎng)網(wǎng)不到小魚，太小的網(wǎng)會(huì)被大魚撕破。因此，我同時(shí)放了大小兩張網(wǎng)，就好像在期貨市場(chǎng)里，我們并不知道行情是趨勢(shì)還是震蕩。我們交易的時(shí)候并不知道行情的特性，它可能會(huì)是震蕩、可能會(huì)是趨勢(shì)。所以我們會(huì)設(shè)定兩套策略，分為波段和趨勢(shì)。如果我這個(gè)品種是做趨勢(shì)的，那么突破位會(huì)進(jìn)場(chǎng)，當(dāng)然突破的行情也可能是壓力的行情，突破做多，回撤下來也就形成了壓力，這是就可以做空，所以做趨勢(shì)的行情，我們肯定會(huì)選擇突破位去做多，做多之后我們會(huì)設(shè)定一個(gè)相應(yīng)的止損價(jià)位，如果行情走出來沒到我的止損位，單子就一直拿著，趨勢(shì)也就賺錢了。波段的策略，我們會(huì)根據(jù)品種之前的低點(diǎn)高點(diǎn)做參考，向上突破的我們會(huì)等待，等它有所下降，低于前面的高點(diǎn)，我們會(huì)選擇做空，隨著我們的位置去走，走到接近前期低點(diǎn)的時(shí)候，如果是繼續(xù)下跌，我們還拿著，如果稍微有點(diǎn)抗跌，或者是到了前期的支撐位了，我們會(huì)盈利出場(chǎng)，出場(chǎng)之后，我們會(huì)再觀察是否適合反手做多。我們波段和趨勢(shì)的策略就是這些區(qū)別，波段我們選擇前期的壓力位和低位的支撐位去做，如果是震蕩的行情走出來了，我們的波段策略就可以賺錢。至于趨勢(shì)，也不會(huì)虧錢，可能是不賺錢，前期單子進(jìn)去，止損也打不掉，因?yàn)槲易鲒厔?shì)會(huì)看周期的長短，如果周期長的，做日線級(jí)別的趨勢(shì)，我們的止損位相應(yīng)來說會(huì)大一點(diǎn)。

波段其實(shí)可以按逆勢(shì)來講，逆勢(shì)就是波段，有些專家說要順勢(shì)不要逆勢(shì)，其實(shí)也不盡然，逆勢(shì)也可以說是反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，這個(gè)位置根據(jù)前面的壓力位或者支撐位是否適合做反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，如果你做錯(cuò)了，有些人會(huì)以為你是逆勢(shì)交易，你不對(duì)，要是你做對(duì)了，你又成為反轉(zhuǎn)行情做對(duì)了。所以說有這兩種說法，主要看你心態(tài)的問題，其實(shí)沒關(guān)系，不管逆勢(shì)交易還是反轉(zhuǎn)交易，我做錯(cuò)了，止損到位就行了，我每一筆單子進(jìn)去我必須要知道我能虧多少錢。比如說橡膠，現(xiàn)在的價(jià)位是14000，前期的低位也是14000，在這個(gè)行情中，我覺得可以做了，按趨勢(shì)來講，你是不能做的，因?yàn)樗悄鎰?shì)的，趨勢(shì)只能做突破，做波段的話可以做，前期低點(diǎn)14000，現(xiàn)在價(jià)位也是14000，而且頭寸出來不是跌勢(shì)的，出現(xiàn)了一個(gè)小陽線或者說大陽線，在這種技術(shù)形態(tài)上看，我們可以做反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，也可以說是可以做逆勢(shì)，如果說做多做進(jìn)去，未來的點(diǎn)位突破前期的突破位，那么成本是不是比做趨勢(shì)更有優(yōu)勢(shì)？如果趨勢(shì)沒破，那我做波段的也拿著不走，也就是做波段我們也可以把它做成趨勢(shì)?？偨Y(jié)來說，做趨勢(shì)的做法一定不能做逆勢(shì)，但是做波段的做法我們可以做逆勢(shì)，關(guān)鍵就是止損位一定要設(shè)好。我們做的波段交易也可以變?yōu)橼厔?shì)單，不能說我們?cè)O(shè)定了一個(gè)策略之后，完全跟著這個(gè)策略去走，進(jìn)場(chǎng)是根據(jù)策略的，但是出場(chǎng)一定要根據(jù)技術(shù)形態(tài)去走，市場(chǎng)能給你多少錢，難道我們不要嗎？

期貨中國：也就是說相同的行情同時(shí)會(huì)應(yīng)用兩套策略？

徐曉：我剛才說了行情是不可預(yù)測(cè)的，我們做之前并不知道行情是趨勢(shì)的還是波段的，如果在操作中我們分析認(rèn)為這段行情是突破行情，覺得會(huì)有一波趨勢(shì)出來，我們會(huì)在趨勢(shì)策略中加大頭寸。 相應(yīng)的我們波段也會(huì)做，波段如果做不住，我們可以止損。我知道我這筆單子做進(jìn)去我能虧多少，但是賺多少錢，不由我，由市場(chǎng)，市場(chǎng)能給我多少我都要，除非你不給我。

期貨中國12、您是否考慮增加新的策略？另外，市場(chǎng)中有的人認(rèn)為一套交易策略足矣，有的人覺得交易策略越多越好，您怎么看待這樣的分歧？

徐曉：隨著我的資金規(guī)模和團(tuán)隊(duì)的壯大，我會(huì)考慮增加新的策略，比如內(nèi)外盤的跨市套利，跨期套利，跨品種對(duì)沖等穩(wěn)定的交易策略，交易策略對(duì)于個(gè)人來講不必太多，但對(duì)團(tuán)隊(duì)和公司來講可以開發(fā)多個(gè)，其實(shí)一個(gè)策略就相當(dāng)于一個(gè)產(chǎn)品一樣，但這個(gè)策略的多少要取決于團(tuán)隊(duì)的資金和規(guī)模。

期貨中國13、我們從您在期貨中國實(shí)戰(zhàn)排行榜以及參加央視比賽的賬戶中發(fā)現(xiàn)，您主要交易股指期貨，商品期貨只占很小的一部分，請(qǐng)問您對(duì)交易品種選擇的依據(jù)是什么？

徐曉：在實(shí)戰(zhàn)排行榜的賬戶只是我們團(tuán)隊(duì)的一個(gè)交易賬戶之一，至于對(duì)品種的選擇我們基本是做成交量大的活躍的品種，比如股指、銅、橡膠，偶爾會(huì)參與能源化工等商品合約中成交量大的活躍品種。

期貨中國14、您目前是股指交易為主，現(xiàn)在市場(chǎng)上股指高頻非常流行，甚至有人稱之為“印鈔機(jī)”，您怎么看？

徐曉：我不認(rèn)同這種觀點(diǎn)，期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，是一個(gè)資金博弈的市場(chǎng)，市場(chǎng)上每一筆多頭就伴隨著每一筆的空頭，每一筆盈利就伴隨每一筆的虧損。要說是印鈔機(jī)的話，對(duì)應(yīng)的也有很多的絞肉機(jī)同時(shí)存在。我們要正確了解期貨市場(chǎng)，它本身的盈虧概率除去交易成本就各只有50%，何況是高頻交易算上手續(xù)費(fèi)成本，它的勝算概率最多只能是40%，何談?dòng)杏♀n機(jī)之說。高頻交易市場(chǎng)上的確有人能做出很好的成績，但是明星總是少數(shù)，慘敗的人肯定更多，我認(rèn)為做高頻，印鈔機(jī)是存在的，絞肉機(jī)同時(shí)存在并且數(shù)量更多。期貨我們可以這樣理解，它就像賭場(chǎng)一樣，我們排除掉手續(xù)費(fèi)，這是一個(gè)零和游戲，一個(gè)做多一個(gè)做空，就好像在賭場(chǎng)買大買小一樣，幾率各占50%，期貨還要收取手續(xù)費(fèi)，包括期貨公司手續(xù)費(fèi)，做長線趨勢(shì)的，這個(gè)成本不大，相對(duì)來說也是51%，49%的概率，如果是做高頻，做的多的話，它的概率只有30%或者40%的勝率，虧損是60%以上。但是有這種技術(shù)捕捉到行情，那么肯定還是好的，能賺到錢。

期貨中國15、您曾提到過在交易中會(huì)去觀察國債期貨來判斷資金面等因素，那為何不考慮直接參與國債期貨交易？

徐曉：我們會(huì)嘗試去做國債期貨的，這是一個(gè)上市不久的品種，目前來看交易量還達(dá)不到我的要求。

期貨中國16、有人把趨勢(shì)交易比喻成春播秋收，也就是說出入場(chǎng)的選擇非常重要，請(qǐng)問您的出入場(chǎng)點(diǎn)是如何設(shè)置的？

徐曉：不管是趨勢(shì)還是波段，任何交易周期，出場(chǎng)比入場(chǎng)更重要，我的出入場(chǎng)是根據(jù)不同的策略系統(tǒng)得出的信號(hào)完成的，我認(rèn)為做期貨，技術(shù)、資金管理各占據(jù)了30%，而心態(tài)占40%，打個(gè)比方入場(chǎng)你不管方向隨便買，在這個(gè)過程當(dāng)中你都有盈利的時(shí)候，難就難在你什么時(shí)候出場(chǎng)，這就是取決于個(gè)人的心態(tài)。入場(chǎng)點(diǎn)我前面也提過，我是趨勢(shì)和波段兩種交易策略。關(guān)于出場(chǎng)點(diǎn)，我是根據(jù)行情的走勢(shì)，走到哪里，到了什么樣的技術(shù)形態(tài)我們就出掉，出場(chǎng)的位置我是看利潤的，利潤如果大了，我會(huì)分兩批甚至三批出場(chǎng)，比如在趨勢(shì)單的交易中，我會(huì)根據(jù)20日均線、40日均線、60日均線的走勢(shì)來看，我前期做進(jìn)來的時(shí)候，20日、40日、60日線都是粘合在一起的，我的方向是做多的，它上去之后，其中的20日線、40日線都會(huì)相應(yīng)的分散開來，我在交易的過程中，順勢(shì)做對(duì)，且利潤比較大后，第一條回撤到20日線，我會(huì)選擇平掉1/3的倉位，破了40日均線，我再平掉1/3的倉位，等到完全破到60日均線，那么我會(huì)把單子全部平掉。

期貨中國17、您覺得要賺市場(chǎng)中“有足夠概率勝算的錢”，那么如何來判斷勝算的高低？

徐曉：我們?cè)谧鲆还P單之前，通過綜合分析，根據(jù)K線形態(tài)和均線位置，從而判斷我們的買入方向的概率大小，再根據(jù)概率的大小配合資金的管理進(jìn)行建倉，前提是預(yù)期盈利至少大于止損金額的一倍以上。

期貨中國18、您覺得在期貨市場(chǎng)必須要如履薄冰，首先想到的是風(fēng)險(xiǎn)，那您是如何來控制、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的？

徐曉：期貨是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，我們既然選擇了這個(gè)行業(yè)，首先就必須考慮風(fēng)險(xiǎn)，我們一定要做到期貨市場(chǎng)里的sheng者，不是勝利的勝而是剩下的剩。在期貨交易的過程中，行情是不可能百分之一百正確預(yù)測(cè)的，止損是不可缺少的一部分，市場(chǎng)時(shí)刻充滿著機(jī)會(huì)，哪怕止損止錯(cuò)了，對(duì)我們來說也是對(duì)的。這必須是一種習(xí)慣，我們所做的每一筆交易，不能只是希望能賺多少錢，而更多的應(yīng)該考慮這筆交易我們能承受多大的虧損，要做到一筆交易進(jìn)去，我已經(jīng)知道了能虧多少錢，但是想賺多少錢完全是看市場(chǎng)能給你多少錢，當(dāng)然是越多越好，這要看行情的配合。一旦我們的單子朝著正確的方向走去，我們所設(shè)的止損位置，會(huì)優(yōu)先于成本價(jià)格，確保盈利的單子不會(huì)變成虧損，隨著盈利的加大，再上移止損的價(jià)格。這就確保這筆單子就算止損之后也是盈利的。

期貨中國19、在風(fēng)險(xiǎn)控制上一直有一個(gè)爭(zhēng)議，就是事中風(fēng)控與事后風(fēng)控的執(zhí)行，有的人認(rèn)為出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)就必須馬上執(zhí)行風(fēng)控措施，而有的人認(rèn)為不管如何都要依照規(guī)則來進(jìn)行風(fēng)控，請(qǐng)問您如何看待這問題？

徐曉：在風(fēng)控的問題上，我認(rèn)為事前就要設(shè)定好的止損位置，到了觸及風(fēng)險(xiǎn)位的時(shí)候，堅(jiān)決的執(zhí)行，不可存在一絲的僥幸心理。

期貨中國20、您在2007年有過大賺大虧的經(jīng)歷，請(qǐng)簡單介紹一下當(dāng)時(shí)的具體情況，這樣的經(jīng)歷給您的投資經(jīng)歷帶來了什么樣的啟示？

徐曉：那是2007年11月份的一波豆油行情，我從9800左右的價(jià)格一直做到14000多的價(jià)格，從20萬的資金一直做到300來萬。記得應(yīng)該是十六大兩會(huì)召開的那一天，我的多單持倉早上開盤還是漲停開盤，一下打開漲停板急速下跌300多點(diǎn)，而我當(dāng)時(shí)覺得是機(jī)會(huì)加倉，于是增加了一倍的倉位，結(jié)果豆油在未來的兩個(gè)交易日連續(xù)跌停，更錯(cuò)誤的是在跌停板后我又將全部的資金逆市加倉導(dǎo)致最終爆倉。在這經(jīng)歷之后，我才真正有了對(duì)期貨的理解：期貨不僅是一門投資學(xué)，也是一門軍事學(xué)，更是一門禪修課，軍隊(duì)需要的是鐵一樣的紀(jì)律，期貨更是如此，在期貨市場(chǎng)上就好比是一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，多空陣營，必須具備強(qiáng)大的紀(jì)律性，和執(zhí)行力。禪修講究的是如何做到止欲、定身、靜心，期貨投資也應(yīng)做到控制欲望、貪婪、恐懼，耐心的正確執(zhí)行自己的交易計(jì)劃。心隨境轉(zhuǎn)是凡人，境隨心轉(zhuǎn)是圣人，我在我的辦公室掛了四個(gè)字“境隨心轉(zhuǎn)”。我不求像圣人一樣用心態(tài)把逆境轉(zhuǎn)為順境，但求能做到執(zhí)行我的交易計(jì)劃，不能隨著行情的波動(dòng)而輕易改變我的交易策略。

期貨中國21、我們從您在期貨中國實(shí)戰(zhàn)排行榜的賬戶中發(fā)現(xiàn)您在今年的3月到4月短短2個(gè)月時(shí)間凈值飆升數(shù)倍，獲得這樣驚人收益的原因在哪里？

徐曉：這波行情我還記憶猶新，我做的是一個(gè)股指的波段策略，為什么會(huì)有這么好的收益？我們3月份在股指前期的低點(diǎn)位置上做出判斷，認(rèn)為它已經(jīng)到了底部，可以去抄底了，也就是波段策略中的反轉(zhuǎn)交易，于是在這個(gè)位置進(jìn)場(chǎng)，20%的倉位入場(chǎng)，進(jìn)場(chǎng)后又下跌了一點(diǎn)，但是沒有到我們的止損位，我們?cè)O(shè)置的止損位是破前期低點(diǎn)，行情有點(diǎn)反復(fù)，我們又進(jìn)行了加倉，其實(shí)也相當(dāng)于減輕了成本，因?yàn)槲覀兣袛噙@波行情肯定跌不破前面的低點(diǎn)，于是加到了60%的倉位，后來行情啟動(dòng)了，一直上漲，甚至高過了前期的高點(diǎn)，之后出現(xiàn)了陰線，我們便開始減倉，直到平完。走完之后，我們又通過一樣的方式做空，倉位不斷加大，我們的止損位沒有被打破，一波空頭行情又被我們抓住了，應(yīng)該說行情比較配合，所以我們3，4月份的收益表現(xiàn)不錯(cuò)。