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近日，七禾網期貨中國翁建平和果圓走訪了上海德潤投資有限公司，并與德潤投資總裁陳灝康先生、期貨投資經理李璟鷺先生、組合投資經理趙欽峰先生深入交談。以下內容是七禾網翁建平對本次【走進私募圈——德潤投資】的體驗和總結。

德潤——德才兼?zhèn)?潤及大家

“德潤”，“德”，德才兼?zhèn)?；“潤”，潤及大家。德潤由市場的知名人士陳灝康?chuàng)辦，他希望公司的員工能德才兼?zhèn)洌軌騽?chuàng)造財富，給社會帶來財富，他認為財富到達一定的境界，不光是給公司帶來財富，更多的是回報社會，所以他取了“德潤”二字。公司坐落在上海黃浦江邊的震旦國際大廈，之所以把公司搬到這里，陳灝康看中的正是這里的地理環(huán)境，他說這地方是風水寶地，匯聚了很多知名的金融機構，而且都運營得不錯。

指導觀念：做事情就是要比別人早一點點，這樣就能比別人早一點點掙到錢

德潤目前主要有兩大業(yè)務，第一塊業(yè)務是公司的傳統業(yè)務——股權投資；第二塊業(yè)務——量化投資。陳灝康更看好量化投資的前景，他說在2006年的時候就想投資量化行業(yè)，但是當時金融工具不完備，中間又由于種種原因擱置，直到2014年才開始投資?！傲炕顿Y在國外已經很成熟，在國內才剛剛起步，未來將會是一個發(fā)展方向，我們做事情就是要比別人早一點點，這樣就能比別人早一點點掙到錢，這是我一生做事的指導觀念，所以我做了很多證券市場先行一步的事情，市場永遠選擇領先者”陳灝康說到。

“賽馬機制”選拔量化人才

如何才能在量化投資行業(yè)脫穎而出，陳灝康表示關鍵是人才，因為金融行業(yè)什么都不缺就缺人才，所以德潤創(chuàng)建了“賽馬機制”來選拔量化人才。首先他們會成立一個評估小組，評估參選的模型是否能夠盈利；如果模型測試能夠盈利就進入實盤階段，德潤會給每個盤手300萬的資金，半年收益率如果能夠達到6%，回撤控制好就能進入下一個階段；管理的產品如果4個月收益率超過8%，最終收益率能夠達到16%~20%；測試合格就納入德潤的MOM基金，每個盤手給1億的管理資金，再采用末位淘汰制，選出最優(yōu)秀的幾位選手?！熬拖癖任湔杏H，不管南拳北腿，都可以上去，出來就是人才”，陳灝康希望通過“賽馬機制”，把德潤打造成一個量化平臺，成為優(yōu)秀量化基金經理的搖籃。

（陳灝康動漫畫像，手上拿著青銅劍，腳踩人面青銅鼎。）

陳灝康：從造船廠到證券公司高管到PE大佬

陳灝康，德潤的創(chuàng)辦人。他的經歷讓我們印象深刻，他并不是金融行業(yè)出身，大學畢業(yè)后在上海造船廠工作了6年，后來機緣巧合他去了一家證券公司，對他來說這是一個全新的開始,在工作了幾年后脫穎而出成為了行業(yè)中的翹楚，為什么？陳灝康說：“吃得苦中苦，方為人上人。我第一天到證券公司就幾乎半年沒回家，那時候金融是新東西，大家都不懂，要想脫穎而出，只有比別人更努力。我每天晚上學習到凌晨3點，然后就睡在證券公司的地毯上，晚上特別冷，我就拿了好幾個取暖器圍起來，睡在中間，早上6點就起來打掃衛(wèi)生。別人說我怎么這么能吃苦，其實這對我來說并不算什么，在船廠的時候更苦，穿著工作服在太陽下暴曬，脫下工作服，工作服還能立著，里面都是鹽?！闭沁@種吃苦的精神讓陳灝康一步步走到現在。從證券公司出來后，陳灝康創(chuàng)辦了上海德潤投資有限公司，通過投資“無錫尚德”，在業(yè)內一炮而紅，也讓他嘗到了股權投資的甜頭的甜頭，后來他又成功投資數家公司上市，讓他成為國內PE界的大佬級人物。他說他投資能夠成功的原因是只投新產業(yè)、有規(guī)模、在行業(yè)里有話語權的公司。

評價自己：不做壞人  下半生給年輕人搭臺唱戲

在談到他怎么評價自己，他的回答“不做壞人”。陳灝康專注于投資，基本沒有其他的興趣，唯一的興趣就是掙錢?！斑@個行業(yè)不進則退，因為我們不是最聰明的，而世界上更聰明的人，每天都在涌入這個行業(yè)，如果不進步就是退步，大家都在爭搶一塊蛋糕。我現在年紀比人家大，不如以前經歷充沛，但唯一的優(yōu)勢可能就是經驗豐富點，但是年輕人永遠會超過老的，我的職責不是用經驗來指導人家，而是我搭平臺讓年紀輕人來賽馬，跑出來的就是優(yōu)秀選手。因為做投資，拿到錢就只有兩個途徑去管理，第一個自己管，第二找比自己能干的人來管，我沒有這樣的能力，我就找比自己能干的人來管理?！彼€舉了個例子，“一個演員只有兩種結果，一旦老了形象對不起觀眾，要不自己下臺，要不被人趕下臺”，所以他的下半生就是給年輕人搭臺唱戲。

做金融自律性要強，要居安思危

“做金融自律性要強，不是什么東西都是錢字當先，要自己控制住自己。還有要學會居安思危，因為金融行業(yè)在任何時候都是巨大風險的行業(yè)，永遠會損失在下一次，所以任何時候都要居安思危，才能在市場上生存，生存下來就有掙錢的機會。中國金融市場是個日益開放的市場，特別是今年，金融市場迎來了大發(fā)展，目前二級市場迎來最好的時期?！标悶嫡f。

趙欽峰、李璟鷺 主觀加量化

（左：李璟鷺 右：趙欽峰）

趙欽峰、李璟鷺原來是晟灃投資的創(chuàng)辦人，現在晟灃是德潤的子公司。趙欽峰是湖北人，大學讀的數學系，對投資非常感興趣，懷揣著夢想來到上海進了證券公司工作；李璟鷺是江蘇無錫人，美國哥倫比亞大學畢業(yè)，數學和金融工程雙碩士，畢業(yè)后在美國從事量化交易工作，因為看好國內金融市場的發(fā)展，就辭職回國發(fā)展。

趙欽峰在選股上有著豐富的經驗，他也跟我們透露了一點他的選股秘籍。主要有三大塊，第一，根據市場的熱點選股，市場怎么走，就跟著走。他會先對政策的發(fā)展做一個主觀的判斷，根據市場情緒和盤面變化，抓住市場的熱點板塊，這樣短期內可以獲得比較高的收益；第二，事件驅動策略,他們會尋找一些沒有被充分認識的股票或者由某些事件導致錯殺的股票,，比如：一個快要破產的公司，又有新的資產進入借殼這家公司，他們就會對這家公司進行基本面分析，覺得可以投資，就在比較低的價位買入，當市場接受它的時候，再賣掉就會獲得超額收益, 如2012年的宏發(fā)股份和2009年的伊利股份；第三，冷門股，跟市場反著走，比如一些被市場錯殺的股票?！跋窠衲晟习肽旰芏啻蟊P股都在低點，資金都在小盤股上，有很多保險股和銀行股都很低，那個時候我們會先潛伏。市場是博弈的，在一個極端情況下，我們反著市場來?！壁w欽峰說。

李璟鷺主要負責量化模型的設計開發(fā)，他設計了許多監(jiān)測市場情況的模型，最典型的是趨勢和反趨勢模型，當市場按照一定軌跡運行的時候可以運用趨勢模型，還要看情緒指標，像成交量、資金流、市場熱點數量、漲停板的數量等，這些條件都成熟，就可以用趨勢模型；當市場達到某種飽和后可以利用反趨勢模型，那就是趨勢反轉的時候，就要減倉。像最近的行情中，他們會選盤子比較大的股票、低pe股票，因為這種行情比較適合β策略。在市場情況不適合他們模型的時候他們就做統計套利策略。

兩人都看好接下來兩三年股票的行情，李璟鷺認為中國商品期貨經過10年的上漲下跌，沒什么太大的彈性，在他看來商品期貨就是匯率，因為商品期貨是美元的一種表現，是跟美元是負相關的，更看好金融期貨，更多的機會在股票，他們以后的重心會放在股票上面。

他們有著有著共同的興趣愛好，就是交易?，F在他們把大部分的時間都放在工作上，除了工作，他們雙休日也在一起，工作時是最好的搭檔，生活中是最好的朋友。趙欽峰還喜歡打德州撲克，他說“打德州跟交易是想通的，一旦牌路按照想象的來了，那就要猛一點，如果沒有出現預料中的情況，你就要跑了，這是模型不能實現的，模型只會按照設定的軌跡，沒有辦法做到突然的轉向，所以大家可以互相配合，這樣會更好?！?/p>

后記：

走訪了德潤投資，陳灝康豐富的經歷和投資理念，以及趙欽峰、李璟鷺兩位不可多得的人才，都讓筆者收獲頗多。金融行業(yè)什么都不缺，就缺人才，通過“賽馬機制”選拔人才，或許可以解決這個問題，而關鍵是如何讓這個平臺良性運轉起來，讓更多的優(yōu)秀人才了解到這個平臺，通過平臺持續(xù)選拔出優(yōu)秀的人才，讓每一個優(yōu)秀的人才在最適合的市場最適合的時間發(fā)揮最大的效應，德潤能否做到，這還需要時間的見證。

附

德潤投資簡介：

上海德潤投資有限公司成立于 2001 年 1 月，注冊資金 3000 萬元。經營范圍包括實業(yè)投資、資產管理、企業(yè)兼并及托管、股權投資、財務顧問、證券分析、期市研究、投資咨詢、商務咨詢、企業(yè)形象策劃、市場營銷策劃等。

主要管理人員 ：

總裁：陳灝康先生

中國國籍，無境外永久居留權，1966 年生，南開大學金融博士學位，并任南開大學客座教授。

陳先生作為中國本土私募股權市場最早的開拓者和實踐者，帶領多家私募股權基金成為國內具有領導地位的投資機構，陳先生被公認為中國私募股權投資領域的知名人士。陳先生擁有超過 20 年的投資銀行以及私募股權投資經驗，曾任天津博信資本創(chuàng)始合伙人，上海誠鼎創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人，無錫寶聯投資總裁；在超過十年的私募股權基金投資管理中，成功發(fā)掘了無錫尚德（STP）、比克電池（CBAK）、新筑股份（002480）、鄭煤機（601717）、易世達（300125）、大富科技（300134）等多家企業(yè)，并先后擔任全球兒童、彩訊科技、勝龍科技、南京斯邁柯、江西婺源、煙臺巨力、新筑股份等多家公司董事。陳先生在加入私募股權投資前曾任天同證券副總裁、南方證券資產管理部總經理、君安證券資產管理部經理，主導了超過數十起產業(yè)并購案例。自 1993年至今長達 21 年的證券從業(yè)經驗，對中國證券市場有著深刻的理解和豐富的經驗。

趙欽峰先生，金融工程師，基金經理

擁有復旦大學投資學碩士學位，廣東工業(yè)大學應用數學學士學位。

投資經驗超過7年，曾在知名私募基金任投資總監(jiān)，對國內資本市場理解非常深刻，專注于二級市場投資，熟悉各種金融工具，擅長策略研究、基本面分析和重組股的挖掘，在大資金運作、風險管理方面有豐富的經驗。

李璟鷺先生，金融工程師，基金經理

畢業(yè)于哥倫比亞大學，金融工程、數學雙碩士。

投資經驗超過7年，在美國長期從事量化交易的工作，在全球頂級對沖基金任職，7年來保持優(yōu)秀的投資歷史業(yè)績。

歷任國外頂級對沖基金(George Weiss Multi-Strategy Advisors, LLC)量化分析部主管、全球期貨策略部投資總監(jiān)，管理基金規(guī)模超過10億美金、華泰長城期貨資管部投資經理。

（注：以上簡介資料由德潤投資提供）

（本文由七禾網期貨中國首席編輯翁建平整理撰寫）

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