2015年5月9日，由混沌天成期貨攜手德潤投資、七禾網(wǎng)共同主辦的德潤投資分享會在上海成功舉行。會議邀請到了德潤晟灃投資的趙欽峰和李璟鷺分享了在各自投資領(lǐng)域中的經(jīng)驗(yàn)心得，廣受與會投資者的好評，七禾網(wǎng)整理了分享會中兩位嘉賓的精彩觀點(diǎn)如下：

【走進(jìn)私募圈】德潤投資：做事情就是要比別人早一點(diǎn)點(diǎn)

近期德潤投資將作為投顧運(yùn)作相關(guān)資產(chǎn)管理項(xiàng)目，如想預(yù)約或了解【投顧】詳細(xì)情況，可致電七禾網(wǎng)，電話0571-85362389，基金產(chǎn)品合格投資者可索取投顧相關(guān)資料。

精彩語錄：

中國的股市已經(jīng)不用再做過多的分析了，我覺得是一個長牛的過程。

美國也是一直用這種措施（壓低利率）來處理這些中長期債券的問題，所以到了現(xiàn)在美國的利率降到0了，它的股市也走牛了20多年。

短期的興奮點(diǎn)就是一帶一路，因?yàn)橐粠б宦窂膽?zhàn)略層面上來講是領(lǐng)導(dǎo)層推動的最重要的事情，他們現(xiàn)在憑著這個戰(zhàn)略已經(jīng)坐上了全球龍頭老大的位置。

第二個短期的興奮點(diǎn)就是李克強(qiáng)提的“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。

不要去用市盈率來判斷一個股票便宜不便宜或者貴不貴，這是沒有意義的。

為什么銀行的估值這么低，它不漲？因?yàn)閷?shí)際上它有大量的壞帳，它的增長性已經(jīng)很小了。

高估值和低估值是大家給的，不是以你的主觀能力去判斷它應(yīng)該高還是應(yīng)該低的。

創(chuàng)業(yè)板走牛和新三板的走牛實(shí)際上是大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新的一個背景。

最近剛剛啟動的一個叫工業(yè)4.0和中國制造2025這個板塊，大家也是可以關(guān)注一下，可能是下一個風(fēng)口，尤其是機(jī)器人、回傳技術(shù)，這些都是比較好的股票。然后無人機(jī)板塊，這個我覺得大家可以重點(diǎn)關(guān)注一下，這是幾個大的風(fēng)口。

第三個興奮點(diǎn)就是央企的合并，實(shí)際上這個也是在習(xí)大大的戰(zhàn)略之下。

這三個興奮點(diǎn)實(shí)際上代表了三個指數(shù)，一個是滬深300的指數(shù)，第二個是中證創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)，第三個是上證50指數(shù)，所以為什么會推這三個股指期貨？也是出于這個原因的。

做股票一定要抓準(zhǔn)股市的靈魂，不要去買一些莫名其妙的股票。

我們這些量化的模型建立的背后實(shí)際上是抓準(zhǔn)了股市上漲的邏輯。

我可以說一句就是只要這個股票漲，指數(shù)就漲，這個股票跌，指數(shù)馬上跌落。大家看指數(shù)一定要找到?jīng)Q定指數(shù)上漲、下跌的導(dǎo)火索，我們要找這一類的股票。

我覺得一個公司出一個公告，它不是亂出的，背后有它的邏輯存在，一定要去挖掘這個公司為什么要這么做。

現(xiàn)在是個講故事的時代，故事講得越好，當(dāng)然股價漲得就越高了，是不是？

股指、國債、商品跟外匯，它們只是內(nèi)在的一個風(fēng)險因子的不同表現(xiàn)。

我們只要抓住每年的幾波大行情，然后把其余無效的波動對沖掉，這對我們來說已經(jīng)完成目標(biāo)了。

現(xiàn)在（2011年）說實(shí)話中國的房地產(chǎn)盛世已經(jīng)過了，接下去肯定需要再出一個泡沫，這個泡沫很有可能是金融行業(yè)。

二級資本市場基本面很重要，但是更重要的是資金的不斷推動。

我的理解就是目前中國房地產(chǎn)已經(jīng)到頭了，基本上對于下一波牛市的話，我們覺得還是股市。

中國現(xiàn)在類似于美國的2000年的時候，就是美國開始第二輪的降息通道，對我們做宏觀量化策略來說其實(shí)機(jī)會是非常好的。

未來我們覺得只要中國進(jìn)入了降息階段，今后的10年還是相對非常樂觀的。

風(fēng)險管理和市場預(yù)測我們是通過事件驅(qū)動、供求關(guān)系來判斷、去動態(tài)地搭配不同策略之間的一個權(quán)重，從而可以保證系統(tǒng)的穩(wěn)定性，還有在一個可控的風(fēng)險范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益的最大化。

少數(shù)派的博弈策略其實(shí)是一個短期的策略，也就是說我們通過對市場情緒的量化來判斷市場它可能會出現(xiàn)的反轉(zhuǎn)。

宏觀量化模型是從上往下的角度來看這個市場，它們看中的更多的是不同市場之間的聯(lián)動來判斷這個經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一個變化。

對于趨勢模型我們是移動止損，一旦行情突破我們追入，通過動態(tài)移動平均線來算出它的止損線，從而可以動態(tài)地去進(jìn)行一個止損方案；對于宏觀量化跟少數(shù)派博弈模型，我們在進(jìn)入市場以后就已經(jīng)設(shè)好相對應(yīng)的一個硬止損。

對于做量化來講，它更多的是一種工具，也就是說它是對市場經(jīng)驗(yàn)的一個高度總結(jié)，如果脫離市場經(jīng)驗(yàn)，這種量化也是無源之水。

對于做策略來講，我們更關(guān)心的是什么樣的市場能夠適應(yīng)什么樣的策略，更重要的是對市場更深刻的理解，而量化策略更多的是一種工具的表現(xiàn)，能更好地去控制整個收益的曲線、風(fēng)險的控制、還有收益的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

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