跟大家分享一下我的交易策略，我以前只做股指，現(xiàn)在是以股指為主，商品為輔。股指的策略以前是中線加波段，現(xiàn)在多了一個短線的策略，相當(dāng)于股指本身就有三種對沖。股指前幾天大跌，我們拿了一手空單，同時我們用短線的多單去做一個對沖。一個是1509，一個是1506，這樣你會發(fā)現(xiàn)，它的周期是不一樣的，中線和波段不同，波段和短線又不同。第三就是商品，商品我做了一個全自動的波段模型，把所有的歷史回撤，包括現(xiàn)在的正在跑的實盤賬戶，形成一個正收益的系統(tǒng)，如同一個期貨生態(tài)鏈。我老師當(dāng)時講，這個市場有點像大海里大魚吃小魚，小魚吃蝦米的食物鏈。這個市場最本質(zhì)的東西就是把別人的錢放到自己的口袋里，同時保護好自己的口袋別被別人搶走。其實生態(tài)鏈，大盤里面都是這樣的，就是長線吃中線，中線吃短線，吃的是市場的錯誤。短線交易者是犯錯最多也最容易犯錯的，當(dāng)然有那種萬中挑一，天賦異稟的高手，這種人很少，并且長期撐住超過十年的更是少之又少，不光是中國市場少，華爾街都少。長線吃的是日內(nèi)所有犯錯的利潤，這些利潤就會沉淀到對的人手里去。這個市場就是這么簡單，我們要先保證自己不犯錯。

以上這是投資策略，還有一個是交易邏輯，其實對盤手或者投資人來說，最重要的就是交易系統(tǒng)要建立在哪里，這個非常重要。我的老師告訴我，從華爾街成立那天起，交易的本質(zhì)就沒有變過。你看時間周期一直在循環(huán)，大小周期也是。比如說我做交易，看了月線，再看周線，再看日線，同時再看30分鐘，最后下單。我所有的單子都是在5分鐘內(nèi)下的。股指的5分鐘級別是一個比較舒適的級別，因為在這個級別下，你的止損可以放得很小，如果做對，你的5分鐘小周期會演化成一個大周期。大周期控制小周期，這是一個很奇怪的東西，它會一直循環(huán)下去。就如同現(xiàn)在的股票、股指市場，我們剛做的一波行情。從上周四開始，5分鐘級別的多頭趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)了，之后幾個交易日一直從5分鐘變到15分鐘變到30分鐘，變到60分鐘，再一直到日線，日線把MACD做成了金叉，最后的結(jié)果是日線級別的一概MACD金叉呈展示級別進行。但是5分鐘級別的我們已經(jīng)開始撤退了，因為它背離的很厲害。這就是大小周期的不斷演化。做股指一定要精細化，很多周期分析不清楚，你會蒙掉的。同時還有一點，做交易一定要了解你吃的是哪一部分利潤，明白自己的位置在哪里，賺的是誰的錢，把該賺的錢賺來，該虧的錢也虧掉，但是不能虧的錢是一定不能虧掉的。這是時間周期，還有一個空間周期，空間邊界的轉(zhuǎn)換高低?？臻g就是很多人講的盈虧比之類的，我們要去分析的。我現(xiàn)在股指每一手的止損設(shè)的是50個點，也就是這一手最多虧掉1.5萬，但我賺的話最少在100個點到150點以上。這就是盈虧比，但是盈虧比的前提是要有空間去做。為什么前幾個交易日大漲，因為上面空間很大，但是所有的量，所有的東西一直在背離。這樣的行情很恐怖，一旦跌下來太恐怖，所以我們也做了一手空單。第三是資金的趨利本質(zhì)量能，尤其在股市里面，量是最重要的一個指標。所有的東西可以作假，K線也可以作假，但量不能作假。就是沒有資金，是虧不起來的。你資金曲線再好看，一天100多個點，沒有量的支撐，也是會直接塌掉的。第四是人性規(guī)律重復(fù)，主要體現(xiàn)在K線上。很多人都研究過K線，不管是期貨還是股票，這其實和人性是一模一樣的。比如說早晨之星的圖形，很多人是了解的，第一根是大陰線，很多人開始賣賣賣。第二天十字星代表市場的多空平衡，很多該賣得都賣了，沒有賣掉的也不賣了。第三天主力資金抄底進去，體現(xiàn)在K線上就是一個大陰線，一個十字星線，一個大陽線。K線就代表市場很多東西在重復(fù)。還有就是市場合力共振。這個體現(xiàn)在均線，比如從去年的大牛市開始，牛市演化也一定是這樣的，5分鐘均線慢慢擴張到10分鐘，20分鐘再到日線，代表5天10天不同周期的循環(huán)往下接。比如做短線的看5分鐘均線，看它往上走了就進去；另外一個朋友做中線，看30分鐘均線，往上了走也進去。一直往后推，到后面周線，月線都進來了。但是這個東西是有量的，到后面沒有再進的人了，它又開始反轉(zhuǎn)從小級別開始了，坍塌的時候也是這么坍塌的。所以我們跟市場共振是最舒服的，這個位子止損小，進去后很短時間就能拉上去。如果很短時間不能拉上去，就直接出來。PPT底下講了一句話：“市場一直在變化，但是市場存在的本質(zhì)一直沒有變過，以后也不會變。”我們的交易體系和交易系統(tǒng)是建立在市場的本質(zhì)上的，是比較可靠的，而不是建立在很簡單的概率，盈虧比上的，很多事情是不會變化的，就像我們建房子一樣，我們的地基要打的非常牢固，所以交易邏輯非常重要。

再說一下我們的核心優(yōu)勢體系。第一是臨界點，這個臨界點很重要。包括股票大師回憶錄里面也說到：“不是臨界點不入場，不是臨界點不加倉。”交易一定要有自己核心的邏輯，要管得住自己，而且整個系統(tǒng)也要設(shè)計非常好。這個臨界點分很多種，一個是爆發(fā)點，如2014年年底是非常典型的爆發(fā)點。把那三個月的均線，MACD包括日線周線月線級別一研究。你能研究出很多東西，市場共振出來的爆發(fā)點，需要的條件很苛刻，為什么股票市場有些東西很確定，就是你必須符合所有大漲的條件它才會漲，少一個可能后期都不會穩(wěn)。就像前幾天的大漲，越漲越害怕，不敢做多。因為它沒有量能，代表后面沒有很大的支撐，一旦坍塌就會很恐怖?；卣{(diào)點是一個加倉點。我現(xiàn)在的策略分為兩種，一個是回調(diào)加倉，一個是正加倉。逆加倉就是市場現(xiàn)在是跌，我拿的是空單，那我只會在它反彈完畢后往下走的那個時間節(jié)點加進去，換了任何一個時間節(jié)點我都不會加進去，如果沒有出現(xiàn)我就不加。交易系統(tǒng)要非常精確，交易體系要非常清楚，什么時候該進去，是試探倉、建倉、加倉、減倉還是出倉。每一個交易體系一定要有非常強的邏輯，而不是隨隨便便的。接下來是風(fēng)險度的管理，這是資金管理非常重要的一點，一是賬戶總體的風(fēng)險度，二是單筆交易的風(fēng)險度。比如說500萬的賬戶，每筆交易控制在1%的風(fēng)險度，那單筆最大虧損5萬塊錢。用5萬除以市場的波動率，比如說ATR的值，就可以算出來我最多可以虧多少次，在交易之前就定死了，固定風(fēng)險度。最難的是盤中的風(fēng)險度，比如說加倉，是交易體系中最難的東西。很多人死在加倉上。比如說一個股票現(xiàn)在10塊錢，漲到20塊錢，這個過程中不斷加倉，可能最后成本算下來是16塊錢，這個時候如果主力往下打，跌到15塊錢，你就發(fā)現(xiàn)你虧了。然后它又拉到30，在這個過程中你又去追，你成本又高了，它再一回調(diào)，你發(fā)現(xiàn)你受不了了，你又出來了。這就是有的時候為什么你看它一直再漲，但是凈值卻并不高的原因。因為主力是知道你的加倉點在哪的，你玩不過它。所以風(fēng)險度的管理很重要，尤其是盤中加倉的風(fēng)險度的管理，非常重要。還有交易體系的量化，我自己的交易體系，兩個動作：“開、平”。四種行為：“開多，開空，平多，平空”。最后就是我交易體系中的30個模塊會組成無數(shù)個動作，千變?nèi)f化，會根據(jù)市場不同的情況盡量投入。這樣一來保證你的東西是量化的，而不是人為的情緒化的?，F(xiàn)在很多90后，膽子太大了，浮盈滿倉加倉干，太厲害了。今天遇見好幾個，都是很牛的人物。這種人我是深表敬意，但是又敬而遠之。因為市場一旦出風(fēng)險，他們不虧誰虧？最后一個是用動作來控制情緒，是我自己深有體會的一點。如果你不知道市場現(xiàn)在是什么樣子，先把倉位開進去，就像我們游泳一樣，先試一下跳進去，一下跳進去，水溫85°C，燙的水泡都出來了。就像這個市場一樣，前段時間一天100多個點，我就覺得這個市場有問題，但是我會在我的交易系統(tǒng)中，5分鐘之間轉(zhuǎn)市的時候進去試一次。一手最多虧一萬多塊錢，對我來講不重要，但是我對了的話，它的加倉點我加進去，拿我之前的利潤來做保護，然后把倉位放進去，我的風(fēng)險度才會很小，這就是用動作來控制情緒。人會犯錯，但是專業(yè)的投資者和普通的投資人的區(qū)別就是在犯錯的量上會很不一樣。專業(yè)人員不會一旦犯錯就不可收拾，這個很重要。交易就是把自己最擅長的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，同時補齊體系中的所有短板。交易中間只要出一個漏洞，最終的結(jié)果會完全不一樣，所以一定要把所有的短板補齊。不管是從市場的選擇，品種的選擇，包括做交易計劃，交易中間的入場出場，資金管理，止盈止損，所有的東西一個環(huán)節(jié)出錯，最后的結(jié)果都不可預(yù)料。

下半場主要講股票的內(nèi)容。我們選擇市場，就像我們選擇行業(yè)一樣，你選擇期貨還是股票，是交給專業(yè)的人去做，還是自己做，每個人的選擇都會造成不同的結(jié)果。在美國是經(jīng)濟基礎(chǔ)決定上層建筑，政治會起到一定的影響作用。但是在中國不一樣，現(xiàn)在股市大漲，是為了讓老百姓賺到錢嗎，不是的。股票市場真正的作用是作為一個自由市場，在經(jīng)濟體系中，解決公司融資，企業(yè)很多問題的作用。在中國，可能有形的手對股市影響也很大，甚至有時是決定性的?，F(xiàn)在做股票或者股指，能不看證監(jiān)會的動作？即使不看，也會有很多人告訴你。它對你的影響太大了，所以中國的股票市場還是一個機械市場，不夠健全。不要說股票漲到多少，跟那個沒有關(guān)系。市場的根基決定市場的本質(zhì)。中國的牛市一下子漲幾千點，跌下來的時候一跌好幾年，是因為中國市場的本質(zhì)沒有變。就像我們一群人去坐船，當(dāng)它要沉的時候，第一個知道的是船長，第二是副船長，第三個可能是船長的兒子，但底下劃槳的船工是不會先知道這個消息的。就像我們一樣，等到我們得知消息的時候，可能這個信息已經(jīng)被過濾了很多次或者已經(jīng)扭曲了。所以你要知道你選擇的是怎樣的一個市場，就像一個賭場，不怕你贏錢，就怕你不來，即使你今天賺一千萬，明天賺兩千萬，只要你來，總有一天會留下。還有就是市場體制的問題。那次牛市說是什么股權(quán)改革，這次牛市說是國資改革，包括一些地方債的處理問題?，F(xiàn)在很多90后，進入市場，個個都是股神，十萬進去，二十萬出來，牛得不得了。但你要相信盈虧同源，當(dāng)市場跌的時候，虧的也是這群人。還有就是股市是群體人性的檢驗場，就是一個一個的輪回。華爾街幾百年也是這樣過來的，死了多多少少的人，現(xiàn)在很少有人會自己親自去做股票，都是交給專業(yè)機構(gòu)去做的。以前他們也像中國這樣，后來經(jīng)過幾十次牛熊轉(zhuǎn)換，才發(fā)現(xiàn)玩不了。美國市場相對來講規(guī)則制定的比較公平，但市場上不可能所有人都賺錢。大家都賺錢，市場就不存在了。所以市場是群體人性最好的試驗場。2006、2007年的時候，我在北京，是一個小股民，身邊也有很多小股民。從2008年牛市結(jié)束到這個牛市起來之前，我就見過一個人的股票賺了錢。還是因為停牌了，復(fù)牌一個半月后才知道，稀里糊涂賺了錢，券商給他打電話，他才知道自己賺了錢，就很理智地把賣掉了。后來我們也遇見了，他現(xiàn)在后悔地不得了，說當(dāng)時那個股票要是不賣，現(xiàn)在多少多少錢。我說這個是沒用的，因為你不知道它什么時候漲，也不知道它什么時候跌，股票市場是最好的檢驗人性的地方。企業(yè)價值是很難衡量的，牛市一個企業(yè)可以漲到2000塊，熊市可以跌到幾毛錢。而且牛市中你也不知道這個企業(yè)價值多少，都是資金在后面推動，很少有人能冷靜地去判斷。就是群體不斷地去輪回，所以股民中有一句話叫：“行情在猶豫中上漲?！痹谀悛q豫不定中它是上漲的，在風(fēng)口的時候就開始跳了。現(xiàn)在這個股市，風(fēng)險會越來越大，現(xiàn)在股指和股票都是機構(gòu)在里面玩。你看股指的成交量你就知道，每一秒的成交量都是50幾手，保證金基本是20萬左右。一個級別就是上百萬，上千萬的成交量，那都是機構(gòu)在里面操作。股票市場我建議散戶兩種方法，要么把錢交給專業(yè)的人玩，要么就是牛市來了你就買好股票在那不動，但什么時候牛市真的來了，什么時候真的結(jié)束，不好判斷。

最后說一下為什么做股指，我當(dāng)時學(xué)了一年之后，有兩種選擇，第一是做金融期貨，因為我在商品期貨看不出太大的優(yōu)勢，商品期貨是現(xiàn)貨商加期貨商的天下，比如說中糧，既有現(xiàn)貨又有期貨，怎么玩都玩不過他們，他們基本上可以控盤的，所以我覺得風(fēng)險很大。我們即便要進去一個賭場，也要進一個比較有利的賭場。第二就是當(dāng)時股指上市，我老師的一個朋友就是股指合約的設(shè)計者之一。滬深300股指合約設(shè)計非常標準，是當(dāng)時最好的投機品種和套利品種，發(fā)展前景非常好。所以我從2011年開始專做股指。第三是來源于交易體系，要簡單專注。因為每一個商品的體系特點是不一樣的，只有長時間去做才能了解和真正把握它的節(jié)奏。其實做盤最重要的就是節(jié)奏，一個踏錯，你就會發(fā)現(xiàn)很多東西已經(jīng)不好弄了。還有股指的獨立性、流動性和連續(xù)性都是最好的。金融期貨也將會是將來市場的主力，以后會慢慢體現(xiàn)出來，其他國家也都是這樣子的。因為金融期貨是真正關(guān)系到國計民生的。尤其是等期權(quán)出來之后，這個市場會產(chǎn)生真正的質(zhì)變。現(xiàn)在的市場只是剛開始，未來的三十年是中國金融市場發(fā)展最快的三十年，這是百分之百的。中國的金融市場才剛剛開始，很多最重要的東西到現(xiàn)在還沒上來。第三，其實股指最終做的就是人性，商品做的是供需，供需這個東西我是搞不懂的，專業(yè)機構(gòu)會專門去什么黑龍江數(shù)大豆考察基本面，這是人家的優(yōu)勢，人家所擅長的。我不擅長基本面，我擅長的是技術(shù)面。技術(shù)面上股指做得是人性，股指是反人性的，為什么股指和股票這么難做，因為股票也是反人性的，它往往就是在利用人性的弱點去賺錢。

有一句話叫“讀萬卷書不如行萬里路”，老師的作用就是在關(guān)鍵的時候指點你。第二就是他會給你講正確的東西。一旦你在錯誤上投入越多，你走偏就越遠。所以這三道閃電是很關(guān)鍵的東西。第一就是我剛開始做了三個月的短線，不是為了賺錢，就是為了了解這個市場是怎么運行的。如果我做日線，可能做三年都不了解這個市場是怎么回事，做短線就很快。后來老師就問我你是要以市場為主，還是以我為主。以市場為主，就會發(fā)現(xiàn)這個市場千變?nèi)f化，尤其現(xiàn)在的股指，結(jié)構(gòu)變化非?？?，第一是參與者變化很快，以前是散戶機構(gòu)，現(xiàn)在是機構(gòu)最大。第二是市場會進化，在座的可能大家都是大學(xué)生，有一個博士生、博士后進來，那就跟我們水平不一樣。但十年之后大家都是博士后，你怎么辦？以前股票很好做，大家都是小學(xué)生，都是這個級別的，我水平稍微高一點就能賺錢?，F(xiàn)在市場進化非?？?，以市場為主，一會兒短線，一會兒波段，上上下下能把你搞蒙掉，所以最后要以我為中心，以我們的交易體系和交易系統(tǒng)為主。市場千變?nèi)f化，本來是這個節(jié)奏運行的，可能明天財政部出個消息，要降息，股民嘩嘩嘩又進去了。我們要以自己為主，這其中交易系統(tǒng)非常重要。就像要過一條河，是游泳過去，還是坐船過去，船就是我們的交易系統(tǒng)，決定你能走多快，走多遠。我的交易系統(tǒng)是我自己寫的，應(yīng)用在實戰(zhàn)中已經(jīng)三年，非常有效。計算機就是把我的思維簡化成一個簡單的執(zhí)行命令。最后就是滔滔江水，只取一瓢。我只做我自己擅長的東西，這個行情我看不懂，就少做一點，或者不做。但如果是我自己看得懂的，是我擅長的，我就要一個不落的做。還有一點就是如果符合我交易體系邏輯的，我寧可做錯，不可錯過；如果走勢很怪異，我是寧可錯過，不可做錯。不要覺得這個市場是每天都有機會的，那些機會可能就是陷阱。第二，你想在這個市場上活2年還是20年，如果你只是想隨便做一做，結(jié)果你不負責(zé)任，那你可能僅僅得到交易的樂趣。但如果你想要盈利，那你的資金管理非常重要，我的資金管理體系就是在連續(xù)輸?shù)那闆r下，我還能夠交易，保守估計是我連錯20次還能下單交易，保障了交易的一致性，能讓你在市場長期生存。等你不怕輸?shù)臅r候你就不會輸，但你只想贏的時候你是不會贏的。很多人輸不起，往往是輸?shù)米顟K的。第三就是交易的執(zhí)行，大部分人就是在這里犯錯的，我自己也犯了很多錯誤。只要你在市場生存的久了，你肯定會把所有的錯誤都犯一遍。我為什么要每天寫兩個小時的交易計劃，就是提醒自己不要第二次犯錯。第一次是沒辦法，第二次就是傻了，第三次是很多人都管不住自己。華爾街的調(diào)查顯示，在交易中人的荷爾蒙分泌是所有賭博活動的幾萬倍。非常刺激，有的人就是喜歡這種樂趣。但是在交易中真正想要賺錢的人是體會不到樂趣的，就只是跟著交易系統(tǒng)走，該建倉建倉，該平倉平倉，只要不犯錯，按著交易計劃執(zhí)行就好了。當(dāng)然勝利不是來自于不犯錯，而是來自于少犯錯，這句話也適用于專業(yè)經(jīng)濟。

七禾網(wǎng)黃榮益、劉健偉整理