七禾網(wǎng)12、您是從制造業(yè)轉(zhuǎn)向期貨業(yè)的，有人說現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)和期貨產(chǎn)業(yè)是“父子關(guān)系”，也有人說是“兄弟關(guān)系”，還有人說是“情人關(guān)系”。您如何看待現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)和期貨行業(yè)的關(guān)系？

吳文勝：我認(rèn)為兄弟關(guān)系更適合一點，現(xiàn)貨是根本、是基礎(chǔ)，而期貨是引領(lǐng)、是超前，現(xiàn)貨與期貨相互影響，誰也離不開誰。股指期貨上市之初是現(xiàn)貨影響股指，但現(xiàn)在不一定了，再過一段時間可能就是期指影響現(xiàn)貨。

七禾網(wǎng)13、創(chuàng)元期貨對現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)客戶的服務(wù)上，有何特色？是否已經(jīng)形成一個較為完善的服務(wù)體系？

吳文勝：目前比較完善的是倉單質(zhì)押融資服務(wù)，應(yīng)該說比較有特色，我們是2008年開始做的，做得比較早。通過集團(tuán)成立的貿(mào)易公司跟我們一起配套做。

七禾網(wǎng)：其它方面有沒有特色？比如對某個現(xiàn)貨品種的服務(wù)。

吳文勝：我們今年會打造棉花整個產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)，我們的研發(fā)會側(cè)重于這個品種。我們有一個股東在棉花行業(yè)排在前列的，蘇州有棉花的交割庫，南通也有交割庫，還準(zhǔn)備在南通設(shè)營業(yè)部。也就是說我們注重一個品種產(chǎn)業(yè)鏈的整合、產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究和配套服務(wù)。

七禾網(wǎng)14、現(xiàn)在商品期貨品種越來越多，創(chuàng)元期貨在商品期貨上的思路是全面開花，還是深耕某幾個品種或某幾個板塊？

吳文勝：我們肯定是深耕。第一是棉花，第二是化工，第三是黑色系，螺紋鋼。以前的蘇交所就有螺紋鋼期貨，螺紋鋼在蘇州也比較發(fā)達(dá)。

七禾網(wǎng)15、股指期貨占整個市場的份額越來越大，也出現(xiàn)了某些做商品期貨的客戶轉(zhuǎn)向了股指期貨的情況，就您看來，非券商系的期貨公司該如何應(yīng)對？

吳文勝：第一，大家肯定都會搶這塊業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是怎么搶，能不能搶得到，無非就是用怎樣的競爭手段。我們需要知道股指期貨是個大市場，誰都不能忽視。第二，要看看能否嘗試打通一些交易通道，我們正在和兩家證券公司談反IB業(yè)務(wù)，同時跟它們的系統(tǒng)對接。如果再講遠(yuǎn)一點，我們將來能不能跟證券公司有一些股權(quán)上的關(guān)系,包括我們最近跟境外的證券公司也在接觸。

七禾網(wǎng)16、私募機(jī)構(gòu)獲得“金融正規(guī)軍”地位后，發(fā)展迅猛，逐漸成為資本市場的主流群體之一。請問創(chuàng)元期貨如何搭建針對私募機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系？

吳文勝：創(chuàng)元前年就提出私募機(jī)構(gòu)的孵化服務(wù)，當(dāng)時我們還沒有資管資格。應(yīng)把私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計、資金募集、風(fēng)控、通道作為我們責(zé)任，私募機(jī)構(gòu)要發(fā)揮它的交易能力，期貨公司則在外圍輔助。我們也跟幾家私募機(jī)構(gòu)合作并發(fā)行了產(chǎn)品?，F(xiàn)在已經(jīng)運(yùn)行的有三個產(chǎn)品，運(yùn)作情況還不錯。當(dāng)時是通過基金通道運(yùn)作的，現(xiàn)在我們自己拿到資管資格了，通道就更加簡潔。將來創(chuàng)元還要成立一個子公司，專門來對接和服務(wù)私募機(jī)構(gòu)。

七禾網(wǎng)17、現(xiàn)在的私募市場，總體來說魚龍混雜，就您看來，哪些類型的私募機(jī)構(gòu)會有較大的發(fā)展空間？

吳文勝：我也沒有進(jìn)行過深入的研究，但我憑感覺，第一，私募機(jī)構(gòu)要想有較大的發(fā)展空間，一定要定位準(zhǔn)確，不能全做了，比如說它就定位某一個產(chǎn)業(yè)鏈，或者說定位為套利，或者定位為趨勢，有沒有穩(wěn)定明確的定位可能是判斷私募機(jī)構(gòu)是否具有發(fā)展空間的關(guān)鍵點。第二，我覺得可能是風(fēng)險管理和風(fēng)控能力，不是說它一時能賺多少錢，而是沒有滅頂之災(zāi)。第三，私募機(jī)構(gòu)團(tuán)隊的核心投資理念、經(jīng)營理念也是非常重要的。如果私募機(jī)構(gòu)能明確定位，又有好的團(tuán)隊，風(fēng)控做得好，這樣的私募機(jī)構(gòu)就可能會走得比較遠(yuǎn)。

七禾網(wǎng)18、如今，期貨公司資管也成為了“為客戶管理資產(chǎn)”或者“為投顧提供通道”的一股力量，請您介紹一下創(chuàng)元期貨在資管部的組建、團(tuán)隊建設(shè)、管理能力提升等方面的情況。

吳文勝：創(chuàng)元今年3月份拿到資管資格，今年主要以被動性產(chǎn)品為主，主動性產(chǎn)品也準(zhǔn)備運(yùn)作一個。被動性產(chǎn)品需要跟外部投顧合作，期貨公司做產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)控，提供資金配套，我們現(xiàn)在有優(yōu)先資金，并且可以募集資金。同時，我們在培養(yǎng)自己的資管團(tuán)隊，盡力去發(fā)行和運(yùn)作好一個產(chǎn)品。最近我們也在跟一家資管團(tuán)隊在談，或許可以雙方合作組建公司，他們是比較專業(yè)的，我們可以借力。

七禾網(wǎng)19、創(chuàng)元期貨在營業(yè)部網(wǎng)點的布局上是如何規(guī)劃的？目前的市場環(huán)境中，營業(yè)部網(wǎng)點是不是雞肋？期貨公司應(yīng)如何提升營業(yè)部的價值、資源整合能力、盈利能力？

吳文勝：我們目前有11家營業(yè)部，我并不認(rèn)為營業(yè)部是雞肋，營業(yè)部是必須要有的，它是有價值的，價值體現(xiàn)在服務(wù)當(dāng)?shù)氐目蛻舴矫?，網(wǎng)絡(luò)是不能完全代替場地的。我們今年的定位不是收縮營業(yè)部，而是擴(kuò)張輕型營業(yè)部。輕型營業(yè)部的設(shè)立和運(yùn)作，我們的定位是要有資源要有人，同時發(fā)揮考核機(jī)制的靈活性。

七禾網(wǎng)20、互聯(lián)網(wǎng)開戶在證券行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)，在中期協(xié)的政策引導(dǎo)下，各期貨公司的互聯(lián)網(wǎng)開戶也進(jìn)入倒計時階段，創(chuàng)元期貨的準(zhǔn)備工作進(jìn)展如何了？創(chuàng)元期貨是否打算在互聯(lián)網(wǎng)開戶方面有所作為？

吳文勝：互聯(lián)網(wǎng)開戶我們正在積極準(zhǔn)備，對接的系統(tǒng)是中期協(xié)的，本來計劃是五月底可以測試，現(xiàn)在中期協(xié)推遲到六月，可能在最近一段時間就可以測試了。相當(dāng)于發(fā)令槍一響，我們就可以跑步了。同時在互聯(lián)網(wǎng)營銷方面，我們應(yīng)借鑒于其它的行業(yè)。 

七禾網(wǎng)21、有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)開戶和相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新可能會導(dǎo)致期貨手續(xù)費(fèi)進(jìn)一步下降，您怎么看？創(chuàng)元期貨如何應(yīng)對手續(xù)費(fèi)進(jìn)一步下降可能帶來的沖擊？

吳文勝：我覺得手續(xù)費(fèi)下降可能是個大趨勢，只不過到現(xiàn)在手續(xù)費(fèi)的邊際越來越小，已經(jīng)有點降無可降了。沖擊肯定是有的，我們現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)大了，但增產(chǎn)不增收，我想整個行業(yè)普遍都是這樣。對于創(chuàng)元期貨來說，如果條件夠了，可以嘗試客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加服務(wù)的附加值。比如說我們擴(kuò)大規(guī)模增加利息收入，比如資產(chǎn)管理方面利潤的比重增加，可能這樣能降低純粹手續(xù)費(fèi)下降帶來的沖擊。

今年我們有三個方面的工作要做：第一，增強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，必須死守，只能加強(qiáng)不能削弱，因為這是我們吃飯的根本，要擴(kuò)大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模，抵消邊際收益的下降，使整體收入不下降。第二，發(fā)力資管，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的比重增加，提升整體盈利能力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要人才、資金配套，尤其是資金配套非常重要。第三，提高我們保證金或自有資金的收益。

七禾網(wǎng)22、近年來，從保證金體量和經(jīng)營利潤等方面來看，期貨公司之間的強(qiáng)弱差距似乎在不斷拉大，出現(xiàn)了強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的局面，就您看來，是什么原因?qū)е铝藦?qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱的局面的出現(xiàn)？強(qiáng)弱差距是否會進(jìn)一步拉大？

吳文勝：強(qiáng)弱差距還會進(jìn)一步拉大，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。至于導(dǎo)致的原因，可能是資源整合能力的不同，將來誰能把資源整合能力提升，它的競爭能力就會提升。從我們經(jīng)營者的角度來說，不管將來做什么，資源整合就是我們需要面對的課題，而不能僅僅依靠具體的一個項目一個項目去做，能把各種資源整合好，把通道打好才是關(guān)鍵。舉個簡單的例子，我們自有資金的收益，現(xiàn)在按照傳統(tǒng)國有企業(yè)的做法，收益不會太高，因為不能用來買產(chǎn)品、做股票，也不能做理財，只能存款。所以我們今年把自有資金作為資管的配套資金，比如優(yōu)先資金是收益8%，放在銀行只有5%，而且利率還在下降，而通過優(yōu)先資金配置可以多得3個點，規(guī)模越大，收益越多。

期貨公司整合自身的資源、通道、牌照、人才、客戶資源、乃至是股東資源、合作伙伴資源、社會資源，這是影響做大做強(qiáng)的重要能力。如果只能干一件事情，很多人才就走了，如果能干很多事情，就不一樣了，通過資源的互相整合，就能帶來更好的效益，而更好的效益就能帶來更好的人才，形成了良性循環(huán)。

七禾網(wǎng)23、在這樣的背景下，中小型期貨公司應(yīng)如何突圍，并保持發(fā)展壯大的動力？

吳文勝：中小型期貨公司一定要找準(zhǔn)自己的定位，找準(zhǔn)自己能做些什么。首先，生存非常的重要。第二，同時要謀劃有沒有彎道超車的可能。要考慮有什么問題掣肘你，比如說我們以前資本金太小，使得我們拿到的牌照少，所以通過新三板把資本金做上去，就可以申請更多的牌照開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，然后再把機(jī)制做好，引進(jìn)更多的人才，這樣就能超越平均速度，公司就能往前進(jìn)。我有時候開玩笑說，等大的期貨公司退下來了，我們就進(jìn)一步，當(dāng)然首先自己不要倒退，然后大的期貨公司退一個，我們進(jìn)一個，憑的是一股韌勁。

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沈良訪談 唐正璐錄音整理

2015-6-3

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