“七禾網(wǎng)私募排行榜”優(yōu)秀賬戶——海豚一號(hào)

團(tuán)隊(duì)簡介

【海豚一號(hào)】賬戶由“光環(huán)投資”團(tuán)隊(duì)操作，團(tuán)隊(duì)成員擁有十多年的股票和期貨交易經(jīng)驗(yàn)。他們基于技術(shù)分析和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，主要做日內(nèi)短線程序化交易，目前擁有自己的量化交易平臺(tái)，有上百個(gè)經(jīng)過詳細(xì)測試具有穩(wěn)定獲利能力的交易策略。他們已經(jīng)發(fā)行了量化對沖基金產(chǎn)品，實(shí)盤運(yùn)行了11個(gè)月，目前收益48%，最大回撤不到10%。曾在第六屆藍(lán)海密劍對沖基金經(jīng)理公開賽上獲得晉銜獎(jiǎng)。

他們主要做日內(nèi)短線程序化交易，因?yàn)樵跍y試中發(fā)現(xiàn)隔夜經(jīng)常發(fā)生比較大的跳空，導(dǎo)致策略回撤金額很大，又因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)對資金回撤的要求比較嚴(yán)格，如果回撤很大，就必須降低倉位，從而降低資金的利用率，所以他們選擇了日內(nèi)交易模式。但日內(nèi)交易也有比較明顯的缺點(diǎn)，在碰到大行情的時(shí)候只能吃到一小段利潤，會(huì)影響收益，不過總的來說，日內(nèi)交易在降低收益的同時(shí)也降低了風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，追求持續(xù)穩(wěn)定的合理回報(bào)。

他們認(rèn)為主觀交易做得好的投資者，一定是經(jīng)過多年的交易積累提煉出了明確的交易規(guī)則，然后嚴(yán)格的遵守自己的規(guī)則進(jìn)行交易?？雌饋硎侵饔^交易，其實(shí)有很客觀和明確的交易原則。交易者要嚴(yán)格的執(zhí)行自己的交易規(guī)則，這個(gè)難度很大并且很辛苦。如果寫成程序，讓機(jī)器去執(zhí)行，就輕松很多。

2014年9月1日，他們已經(jīng)發(fā)行了第一支量化對沖基金產(chǎn)品“光環(huán)一號(hào)”，已經(jīng)實(shí)盤運(yùn)行了11個(gè)月，目前收益48%，最大回撤不到10%。對團(tuán)隊(duì)來說，產(chǎn)品化運(yùn)作和以往單賬戶操作沒有太大差異，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)主要做程序化的交易，產(chǎn)品化運(yùn)作以后在交易執(zhí)行層面其實(shí)差異不大，只是在交易程序里面多配置一些交易策略和參數(shù)而已。主要差別在風(fēng)控上，單賬戶的時(shí)候，他們?nèi)萑痰幕爻房梢源笠恍?，發(fā)行產(chǎn)品以后，面對多個(gè)投資人，在回撤上就必須嚴(yán)格很多。由于他們產(chǎn)品的資金規(guī)模大，投資組合包含的策略更多樣化，對沖效果更好，交易績效比單賬戶更穩(wěn)定一些。另一個(gè)差別就是盤后分析的工作量大了很多。

很多期貨交易者常把風(fēng)險(xiǎn)遺忘，將期貨當(dāng)做賭博，往往以小博大，追求短期收益，一旦碰到意外情況，就容易造成重大虧損。所以在交易的時(shí)候，首先要控制好風(fēng)險(xiǎn)，控制好風(fēng)險(xiǎn)以后，就會(huì)有一個(gè)良好的交易心態(tài)，才可能取得預(yù)期的收益，收益是不可控的，而風(fēng)險(xiǎn)是可控，只有把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，收益才是水到渠成的結(jié)果。他們認(rèn)為期貨的杠桿是一把雙刃劍，既可以放大盈利也可以放大虧損，誰也不知道虧損會(huì)在什么時(shí)候出現(xiàn)。作為一個(gè)交易者要走向穩(wěn)健盈利需要具備長期的市場歷練和不斷學(xué)習(xí)的精神。

【海豚一號(hào)賬戶概況】

“海豚一號(hào)”賬戶于2013年9月2日在七禾網(wǎng)私募排行榜注冊并開始交易，交易周期700天，該賬戶初始資金2016869.19元，有出入金，截止到2015年8月3日，賬戶權(quán)益為1007086.52元，累計(jì)凈利潤2300246.33元。

【海豚一號(hào)】累積凈值曲線圖

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該賬戶從2013年9月2日至今（2015年8月3日），累計(jì)凈值2.93,累計(jì)收益率235.91%，最大回撤17.63%。從凈值曲線圖可以看出，該賬戶在2014年11月28日之前，累積凈值一直在1左右徘徊。2014年11月28日以后，累積凈值曲線呈現(xiàn)明顯走高趨勢。2015年6月16日至2015年8月4日，賬戶累積凈值曲線大幅拉升并創(chuàng)新高。對于目前的累積凈值曲線，他們認(rèn)為在回撤上，控制得還不夠好，還要有改進(jìn)空間。至于如何改進(jìn)，他們主要是通過比較嚴(yán)格的歷史測試，對交易策略的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)比較準(zhǔn)確的估計(jì)，另外通過采用不同的策略，抓取市場上不同的機(jī)會(huì)，起到盈利疊加，虧損對沖的效果，從而控制投資組合的整體回撤。

【海豚一號(hào)】期貨品種投資結(jié)構(gòu)——成交偏好圖

從【海豚一號(hào)】的成交偏好圖可以看出，【海豚一號(hào)】只交易股指期貨品種，在股指期貨三個(gè)品種中，團(tuán)隊(duì)目前主要做滬深300股指。之所以主要做滬深300股指期貨，是因?yàn)樗麄兪橇炕灰祝枰脷v史數(shù)據(jù)進(jìn)行測試，而滬深300股指期貨的歷史行情相對來說長一些。他們之所以沒有做商品期貨，是因?yàn)樗麄儗ι唐菲谪涀鲞^測試，由于流動(dòng)性與股指期貨有比較大的差距，日內(nèi)交易的空間不夠，所以目前還處于考察階段。他們的交易策略是經(jīng)過嚴(yán)格的檢驗(yàn)才得出來的，只有通過嚴(yán)格檢驗(yàn)以后的策略，他們才更有信心。

【海豚一號(hào)】每日倉位曲線圖

從每日倉位曲線圖上可以看出，【海豚一號(hào)】在2014年1月6日之前都有隔夜持倉，2014年1月以后只做日內(nèi)交易。之所以改為日內(nèi)交易，是因?yàn)樗麄冊诓僮鞯倪^程中發(fā)現(xiàn)隔夜持倉的回撤比較大。他們表示，倉位主要是由歷史測試結(jié)果決定的，他們會(huì)參考選定組合的歷史最大回撤金額，以及賬戶能承受的資金回撤金額來確定一個(gè)合適的倉位比例。但是在實(shí)際交易的過程中會(huì)碰到回撤金額金額超過歷史統(tǒng)計(jì)的情況，這時(shí)候就通過降低倉位來控制風(fēng)險(xiǎn)。

【海豚一號(hào)】每月盈虧圖

【海豚一號(hào)】從2013年9月2日交易至今，共交易了23個(gè)月（8月才開始，暫不統(tǒng)計(jì)在內(nèi)），盈利15個(gè)月，虧損8個(gè)月。

在虧損的8個(gè)月中，2015年4月的虧損是最大的，他們總結(jié)了2方面原因：一個(gè)是由于前面幾個(gè)月獲利較多，加大了倉位；另一個(gè)原因是4月份的行情比較特殊，這種情況在以往的歷史行情中沒有出現(xiàn)過，他們的模型表現(xiàn)得不適應(yīng)。在倉位較大的情況下碰到連續(xù)虧損，就導(dǎo)致了較大的資金回撤。

（七禾網(wǎng) 唐正璐分析整理）

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