期指受到嚴(yán)格管控后，鎳、白銀、瀝青期貨合約平今倉(cāng)交易也恢復(fù)了收費(fèi)，甲醇、菜粕期貨合約平今倉(cāng)交易也將從10月8日起恢復(fù)收費(fèi)。有期貨公司高管向期貨日?qǐng)?bào)記者反映，出于抑制過度投機(jī)和市場(chǎng)風(fēng)控而出臺(tái)的這些措施，給今年鉚足勁準(zhǔn)備大力發(fā)展的期貨公司“當(dāng)頭一棒”，但大家并沒有為此泄氣，而是在想各種招積極應(yīng)對(duì)。

　　如何應(yīng)對(duì)？據(jù)記者了解，目前各家公司都在根據(jù)自身特點(diǎn)做一些業(yè)務(wù)上的調(diào)整。除此之外，不少期貨公司高管也在探討，期貨公司能否在特殊時(shí)期利用自有資金進(jìn)行投資，以減輕經(jīng)營(yíng)上的壓力。

　　其實(shí)，期貨公司一直都在運(yùn)用自有資金進(jìn)行投資，一些有資格的期貨公司陸續(xù)利用自有資金設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理公司和資產(chǎn)管理公司，實(shí)現(xiàn)了公司自有資金的間接自營(yíng)。

　　對(duì)于現(xiàn)在期貨公司賬面上的自有資金，接受記者采訪的期貨公司高管普遍認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，這些自有資金運(yùn)作更要注重“穩(wěn)妥”，尋找一個(gè)安全的投資渠道至關(guān)重要。

　　觀點(diǎn)：自有資金安全最重要

　　“我們公司運(yùn)作相對(duì)比較靈活，期貨公司自有資金一旦有新的投資渠道，我們會(huì)很快研究方案并付諸實(shí)施?！苯阋患颐駹I(yíng)期貨公司負(fù)責(zé)人介紹，去年以來公司利用自有資金進(jìn)行股票投資獲取了一定收益，但在今年股市的大回調(diào)中，收益回吐也很嚴(yán)重。

　　永安期貨和南華期貨均明確表示，公司的自有資金并沒有用作其他投資。

　　南華期貨總經(jīng)理羅旭峰解釋，期貨行業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)，監(jiān)管方面偏保守，作為管理風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，期貨公司利用自有資金進(jìn)行投資有些“冒險(xiǎn)”，特別是在當(dāng)前期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到較大影響的情況下，期貨公司除合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)外，還應(yīng)高度防范自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，“我們要對(duì)自己的客戶和員工負(fù)責(zé)”。

　　浙江一家老牌期貨公司負(fù)責(zé)人也對(duì)記者說，最近針對(duì)一些期貨品種出臺(tái)的措施，令期貨公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了“180度大轉(zhuǎn)彎”，利潤(rùn)下滑甚至虧損可以預(yù)見，此時(shí)期貨公司經(jīng)營(yíng)壓力較大，很容易產(chǎn)生不理性情緒，“但我們不能有‘放手一搏’的想法，要戒驕戒躁，探索前行”。

　　“這些年我們對(duì)自有資金看得很重，這讓我們?cè)诎l(fā)展中不用擔(dān)心現(xiàn)金流問題，也為公司經(jīng)營(yíng)提供了必要的‘安全墊’?！鄙鲜稣憬吓破谪浌矩?fù)責(zé)人說，近幾年監(jiān)管部門穩(wěn)步推進(jìn)期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為期貨公司打開了發(fā)展空間，但今年以來整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境進(jìn)入調(diào)整期，幾乎所有行業(yè)、產(chǎn)業(yè)都面臨著調(diào)整，專注于風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的期貨業(yè)很難維持過去那樣的活力，“此時(shí)我們更應(yīng)該在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上下功夫，向客戶推出更多高附加值的服務(wù)和產(chǎn)品”。

　　“服務(wù)客戶是期貨公司的責(zé)任?！敝行沤ㄍ镀谪浛偨?jīng)理邵劍秋認(rèn)為，在安全可控的前提下，期貨公司利用風(fēng)險(xiǎn)管理公司拓寬自有資金投資渠道和范圍時(shí)，更應(yīng)注意防范道德風(fēng)險(xiǎn)，首先要確?？蛻舻睦娌皇芮址?。

　　探討：投資債市、自身資管產(chǎn)品靠譜

　　上半年，“期貨公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債市”被解讀為監(jiān)管層為期貨公司自有資金運(yùn)作又打開了一扇“窗”。不過，銀行間債市“一對(duì)一”報(bào)價(jià)的交易模式，令許多期貨公司感到不適。

　　“銀行間市場(chǎng)債券容量充足，但目前的交易主體大都是銀行，銀行進(jìn)行債券交易時(shí)資金量龐大，而期貨公司的資金體量非常有限?！鄙蹌η锉硎荆拔覀儸F(xiàn)在進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，很難找到對(duì)手方，等銀行間債市參與主體多元化后，我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)中可能會(huì)有更多機(jī)會(huì)?！?/p>

　　不過，在前述江浙民營(yíng)期貨公司負(fù)責(zé)人看來，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行間債市是期貨公司自有資金投資的一個(gè)不錯(cuò)選擇?！敖?jīng)濟(jì)低迷時(shí)，債券是一個(gè)很好的投資標(biāo)的，收益很可能比銀行理財(cái)、大額存單都要高，這時(shí)我們要積極尋找對(duì)手方，當(dāng)然我們的投資應(yīng)側(cè)重于國(guó)債而不是中小企業(yè)債，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)低迷時(shí)企業(yè)債違約風(fēng)險(xiǎn)也比較高?！痹撠?fù)責(zé)人說。

　　對(duì)此，羅旭峰表示贊同。“中期協(xié)此前發(fā)文明確，期貨公司或子公司的自有資金可參與本公司設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃。期貨公司資管產(chǎn)品也是期貨公司自有資金投資的一個(gè)方向?！绷_旭峰說，從穩(wěn)健的角度考慮，期貨公司自有資金可以作為優(yōu)先資金或者夾層資金，參與本公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃，但不能承擔(dān)劣后風(fēng)險(xiǎn)。他還提醒，期貨公司自有資金購(gòu)買資管產(chǎn)品時(shí)應(yīng)采取分散投資的模式，選擇相對(duì)安全的產(chǎn)品。

　　據(jù)記者了解，目前不少期貨公司的自有資金都購(gòu)買了自己的資管產(chǎn)品。

　　深圳一位不愿透露姓名的期貨公司負(fù)責(zé)人介紹，他們公司自有資金是作為優(yōu)先資金參與自己的資產(chǎn)管理計(jì)劃，在運(yùn)作這些產(chǎn)品的過程中，公司會(huì)抽調(diào)精英人員撰寫策略報(bào)告，幫助投顧更好地操作，為產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益提供了良好的保障。