七禾網(wǎng)9、您交易的品種很多，涉及原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品、股指、股票、期權(quán)等，在這些品種里，您最擅長做哪個或者哪幾個品種？為什么？

寇?。?/span>最擅長的有兩個:一個是日經(jīng)225的期權(quán)波動率套匯，我在新加坡大華銀行做了十三年；一個是芝加哥商品交易所原油裂解價差統(tǒng)計套利，做了8年，現(xiàn)在還一直在做。我還是相信一句老話:"不熟不做。"

七禾網(wǎng)10、據(jù)媒體報道，國外很多對沖基金對原油的走勢都不太看好，您是怎么看待原油近期的走勢？

寇健：因?yàn)槲沂?strong>做統(tǒng)計套利,一般不看市場方向,我只看芝商所(CME)汽油和原油的價格關(guān)系,這個價格關(guān)系我看漲。

七禾網(wǎng)11、中國的原油期貨可能在年底推出，您是否期待中國原油期貨的推出？中國原油期貨的推出是否能增強(qiáng)原油價格的定價權(quán)？

寇?。?/span>我不止一次地說過：非?？春蒙虾Ｆ谪浗灰姿娜嗣駧哦▋r的原油期貨合同, 這個期貨合同會增加我們對原油價格的定價權(quán)。

七禾網(wǎng)12、據(jù)了解，有部分境外機(jī)構(gòu)已經(jīng)準(zhǔn)備好參與中國原油期貨的交易，您是否會參與交易？為什么？

寇?。?/span>只要條件允許,一定會參與，因?yàn)?strong>我相信一定會出現(xiàn)迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)和上海期貨交易所人民幣定價的原油期貨合同之間套利的機(jī)會。

七禾網(wǎng)13、國內(nèi)股票和期貨市場，您有沒有參與？為什么？

寇健：沒有參與，因?yàn)槲以趪猓瑢鴥?nèi)股票市場不熟悉。

七禾網(wǎng)14、您曾說過掌握了原油裂解價差統(tǒng)計套利是成功操作的一半，您為什么會這樣認(rèn)為？能否解釋一下什么是“原油裂解價差統(tǒng)計套利”？

寇?。?/span>煉油廠裂解原油成為汽油柴油和其他產(chǎn)品，這個過程的費(fèi)用是一個定數(shù)，但在芝商所(CME)市場中間,由于多種多樣的原因，原油和汽油的價格差別成為一個變數(shù)，這個變數(shù)就給了套利者提供了很多機(jī)會進(jìn)行套利。有時候買原油賣汽油， 有時候反之，賣原油買汽油，這就是裂解價差統(tǒng)計套利。

七禾網(wǎng)15、據(jù)了解，今年鐵礦石價格累計已跌去31%，就您看來，鐵礦石是否還會延續(xù)跌勢？為什么？

寇?。?/span>芝商所網(wǎng)站有一篇非常好的文章, 講到鐵礦石是中國經(jīng)濟(jì)的晴雨計，我非常贊同這說法。從2011年到現(xiàn)在鐵礦石價格已經(jīng)下跌了70%，看好中國經(jīng)濟(jì)，就應(yīng)該看好鐵礦石價格。

七禾網(wǎng)16、您對期權(quán)也深有研究，2011-2013年管理的期權(quán)期貨資產(chǎn)組合三年獲得了240％的豐厚回報。請問您是如何運(yùn)用期權(quán)這個工具的？

寇?。?/span>簡單的說，就是由于期權(quán)的特性, 期權(quán)有許多特性，這里主要講的是短期期權(quán)的保險費(fèi)衰減(time decay) 速度要比長期期權(quán)快得多。這樣操盤手就有了裂解價差的收入和期權(quán)方面的額外的收入。利用芝商所(CME)原油和汽油的期權(quán), 做裂解價差統(tǒng)計套利，比直接用期貨來做，收益相對比較大。

七禾網(wǎng)17、我們知道期權(quán)是一個很好的風(fēng)險管理工具，除了風(fēng)險管理，期權(quán)還有哪些作用？

寇?。浩跈?quán)可以說是人類有史以來創(chuàng)造的最精密的金融投資工具。運(yùn)用正確的、嚴(yán)格的風(fēng)險管理，理解期權(quán)的內(nèi)涵, 期權(quán)操盤手就可能在市場中找到錯誤定價, 建立頭寸,對沖風(fēng)險，保持穩(wěn)健期權(quán)保險費(fèi)收入，就像保險公司和再保險公司運(yùn)作一樣。