2015年以來,在行業(yè)前期積累以及“一對多”業(yè)務(wù)開展等因素作用下,期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迎來井噴。據(jù)中期協(xié)統(tǒng)計,今年前三季度,期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到819億元,而去年全年該項數(shù)據(jù)不過124.82億元。 作為一個重要的創(chuàng)新發(fā)展方向和改善營收結(jié)構(gòu)的突破點(diǎn),資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)受到期貨公司的廣泛重視。隨著期貨公司資管業(yè)務(wù)的迅速增長,金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)正逐漸由銀行、信托、券商、基金、保險“五雄爭霸”變?yōu)椤傲礁窬帧薄?/p> 規(guī)模大增,監(jiān)管收緊影響短期收益 期貨公司資管業(yè)務(wù)“一對多”放開一年以來,較早獲得資管資格的期貨公司都在積極擴(kuò)張領(lǐng)地,發(fā)行新產(chǎn)品;拿到資管牌照時間不長的期貨公司也毫不怠慢,積極搭建業(yè)務(wù)框架,奮勇奔向大資管浪潮。與此同時,互聯(lián)網(wǎng)開戶和手機(jī)移動端開戶帶來的便利化也促使期貨營業(yè)部加速轉(zhuǎn)型,承擔(dān)起產(chǎn)品營銷職能。 永安期貨的資管業(yè)務(wù)業(yè)績一直處在行業(yè)前列。據(jù)了解,2014年永安期貨財富管理存續(xù)期內(nèi)的基金產(chǎn)品就達(dá)到141只,產(chǎn)品規(guī)模近116億元。今年,隨著“一對多”業(yè)務(wù)的放開,永安期貨財富管理業(yè)務(wù)存續(xù)期內(nèi)的基金產(chǎn)品增至387只,產(chǎn)品規(guī)模近405億元,期貨端權(quán)益78.64億元,90%以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利。今年1至10月,永安期貨新增產(chǎn)品321只,規(guī)模338.39億元,期貨端權(quán)益68.97億元。 除了永安期貨等以外,期貨公司資管領(lǐng)域還出現(xiàn)不少“后起之秀”。以華泰期貨為例,今年,該公司資管產(chǎn)品達(dá)到128只,是去年該公司產(chǎn)品總數(shù)的6倍;資管規(guī)模近67億元,是去年規(guī)模的11倍。不管從總規(guī)模還是從單個產(chǎn)品的平均規(guī)模來看,今年華泰期貨的資管業(yè)務(wù)都取得了巨大進(jìn)步。 在資管規(guī)??焖贁U(kuò)張的情況下,華泰期貨資管產(chǎn)品的收益率仍保持在較高水平。據(jù)了解,今年華泰期貨資管產(chǎn)品總體收益超過10億元,產(chǎn)品的平均收益率也在行業(yè)平均值以上。 華泰期貨資管部總經(jīng)理吳雷對期貨日報記者表示,隨著傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤越來越薄,期貨公司把更多精力放在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上,在這種氛圍下,期貨公司資管業(yè)務(wù)獲得蓬勃發(fā)展的機(jī)會。 當(dāng)然,今年期貨公司資管業(yè)務(wù)也并非一帆風(fēng)順。吳雷告訴記者,今年上半年,股指期現(xiàn)市場熱情高漲,期貨資管的業(yè)績普遍優(yōu)異;哪怕在股指大幅下挫期間,由于期貨公司本身有著非常嚴(yán)格的風(fēng)險控制機(jī)制,資管產(chǎn)品整體業(yè)績并沒有受太大影響。真正對期貨資管業(yè)務(wù)造成較大影響的,還是隨后的股指期貨交易受限。 他表示,在許多資管產(chǎn)品中,股指期貨都起到非常明顯的風(fēng)險對沖作用。多數(shù)期貨公司的資管產(chǎn)品都會利用股指期貨的高流動性和它較強(qiáng)的資金承載性來進(jìn)行策略組合。但是,隨著期指交易受限,期貨公司資管業(yè)務(wù)的投資策略只能被迫調(diào)整,這對其整體業(yè)績影響很大,“如果不是年中期指交易突然受限,我們公司的資管業(yè)績會更加出色”。 海證期貨資管部負(fù)責(zé)人倪成群認(rèn)為,對期貨資管來說,股指期貨受限后如同斷掉了一條臂膀,而商品期貨今年的表現(xiàn)又乏善可陳,同時程序化交易也受到限制,所以對于一些剛開展資管業(yè)務(wù)的期貨公司而言,其影響巨大。吳雷也認(rèn)為,對所有公司來說,監(jiān)管是一視同仁的。因此,期貨公司資管部門需要做的是及時調(diào)整策略,并提升自身的核心競爭力。 走自己的路,創(chuàng)造自己的時代 雖然期貨公司資管業(yè)務(wù)增長迅速,但總體而言,相較于具有先發(fā)優(yōu)勢,規(guī)模達(dá)“萬億級”甚至“十萬億級”的銀行、券商資管來說,期貨公司資管的體量仍然渺小,提升空間依然巨大。 “期貨公司資管業(yè)務(wù)未來有兩條路可以選擇,一條是走和銀行、券商一樣的路,另一條則是另辟蹊徑。”吳雷對記者說,期貨公司資管雖然可以沿著券商和銀行的足跡走下去,但這條路上的限制可能較多,在銀行、券商已早早進(jìn)入的領(lǐng)域,期貨公司恐怕只能做別人剩下或者不愿做的業(yè)務(wù)。 第二條路則完全不一樣。吳雷稱,期貨公司資管沒有必要在規(guī)模上去追趕銀行、券商,而應(yīng)將精力放在自己的強(qiáng)項上,那就是獲取收益的能力。期貨公司的資管業(yè)務(wù)可以先從通道做起,在掌握了優(yōu)質(zhì)投顧資源后,再由被動管理轉(zhuǎn)向主動管理,采用FOF模式,并留一部分資金做主動管理,慢慢培養(yǎng)主動型管理人才,最終向自主管理靠攏。 “未來資管產(chǎn)品去通道化會是一個大趨勢,所以在獲得通道資源優(yōu)勢以后,我們需要積極轉(zhuǎn)型,這樣才有機(jī)會后來居上?!眳抢妆硎荆Y管自營業(yè)務(wù)將成為一個潮流,境外的一些大型私募通過自主管理,將期貨對沖、CTA策略等發(fā)揮到極致,在收益性上取得顯著優(yōu)勢,這可能是更適合期貨公司資管走的一條路。 對此,倪成群也表示贊同。他認(rèn)為,任何一家公司的資管業(yè)務(wù)都應(yīng)該有自己的特點(diǎn),而期貨公司資管的優(yōu)勢就在于自身具有較強(qiáng)的投研能力。據(jù)介紹,今年上半年,海證期貨獲得期貨資管牌照,并于8月發(fā)行了3個產(chǎn)品,總規(guī)模約4000萬元。值得一提的是,這3個產(chǎn)品均屬于自營型產(chǎn)品。 倪成群表示,像海證期貨這樣在資管業(yè)務(wù)上起步較晚的期貨公司,發(fā)展方式必須有所不同。相比其他期貨公司,海證期貨在資管的通道業(yè)務(wù)上沒有太多優(yōu)勢,但公司早在5年前就開始介入程序化交易,整個投顧團(tuán)隊也有著多年豐富的交易管理經(jīng)驗(yàn),海證期貨要根據(jù)自身優(yōu)勢,走一條適合自己的路。 謀創(chuàng)新,謀未來 當(dāng)今時代,創(chuàng)新能力是各家機(jī)構(gòu)不可或缺的素質(zhì),在期貨資管領(lǐng)域里,也有著不少勇于創(chuàng)新的公司。以海通期貨為例,該公司就通過發(fā)現(xiàn)需求、定制服務(wù)來提升創(chuàng)造力。 在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中,一個核心要素就是私募或者類私募的投顧團(tuán)隊,他們通過發(fā)行并管理產(chǎn)品,來達(dá)到為資產(chǎn)保值增值的目的。海通期貨資管部正是瞄準(zhǔn)了這個核心要素,建立了專為私募提供訂制服務(wù)的“私募工坊”。 “隨著私募基金供應(yīng)端政策的開放,私募機(jī)構(gòu)如雨后春筍般層出不窮?!焙Mㄆ谪洝八侥脊し弧必?fù)責(zé)人告訴記者,這些新的私募機(jī)構(gòu)大多具有較強(qiáng)的投研能力,但在行政、IT技術(shù)、市場開發(fā)等方面沒有太多經(jīng)驗(yàn),“私募工坊”就是針對他們所欠缺的方面,為其提供服務(wù)。 據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹,海通期貨“私募工坊”主要從三個方面為新的私募機(jī)構(gòu)服務(wù):一是行政服務(wù),包括了注冊備案、募集賬戶、份額登記、估值核算和第三方風(fēng)控等服務(wù)。 二是投研支持,包括了IT技術(shù)、金融工程策略、投研人才培養(yǎng)培訓(xùn)和評估咨詢的支持。推出這兩項服務(wù)最主要的目的就是幫助投顧團(tuán)隊將精力集中在自己的優(yōu)勢上,以強(qiáng)化自己的核心競爭力。 三是比較傳統(tǒng)的產(chǎn)品發(fā)行,包括了業(yè)績鑒證、產(chǎn)品設(shè)計和發(fā)行、產(chǎn)品銷售和運(yùn)營等?!半m然這項服務(wù)看起來和通道業(yè)務(wù)相似,但實(shí)際上兩者是完全不同的,這種不同就在于后續(xù)的服務(wù)?!痹撠?fù)責(zé)人說,當(dāng)幫助私募完成產(chǎn)品發(fā)行等一系列工作以后,“私募工坊”還會繼續(xù)跟蹤,并為其進(jìn)行品牌推廣,同時還會幫助其引介資源,提供管理資訊等服務(wù)。另外,不定期開展俱樂部活動也可以幫助私募建立更廣的“朋友圈”。 “‘私募工坊’不僅為中小型私募服務(wù),也為大型私募服務(wù),或許大型私募更需要我們的服務(wù)?!痹撠?fù)責(zé)人表示,國內(nèi)期貨資管的通道產(chǎn)品太多太雜,這會分散相關(guān)機(jī)構(gòu)的精力,收益率也會受到不良影響。而在成熟市場,一些大型私募的資管產(chǎn)品只有1—2個,但這1—2個產(chǎn)品就是他們的品牌,不管是規(guī)模還是收益都非??捎^?!八侥脊し弧毕M梢詭椭谪涃Y管機(jī)構(gòu)建立這樣的品牌,從而帶動整個資管行業(yè)的發(fā)展。 同樣具有創(chuàng)新精神的還有永安期貨,其在資管業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢還在于“快人一步”。 永安期貨在2014年便將財富管理列為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向之一。目前,永安期貨的財富管理業(yè)務(wù)主要包含三大塊。一是自主的資管業(yè)務(wù)。作為首批獲取資管牌照的期貨公司之一,永安期貨一直在完善自己的資管團(tuán)隊,目前該公司已建立了一支集投資、產(chǎn)品發(fā)行、風(fēng)險控制于一體的42人的資管團(tuán)隊。 二是今年年初永安期貨參股設(shè)立了具有私募基金管理人牌照的永安國富資產(chǎn)管理有限公司。這使得公司的資產(chǎn)管理資源得以集中,同時也為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展提供了強(qiáng)有力的硬件保障。 三是永安期貨專門設(shè)立了財富管理服務(wù)中心,為各類機(jī)構(gòu)提供產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、需求對接的平臺?!斑@是我們目前在財富管理業(yè)務(wù)方面的主要布局,目標(biāo)是打造以財富管理為特色的多資產(chǎn)類別綜合財富管理平臺。”永安期貨資管部負(fù)責(zé)人王建斌說。 2015年,永安期貨在產(chǎn)品和后臺服務(wù)上進(jìn)行了進(jìn)一步的創(chuàng)新。在產(chǎn)品上,結(jié)合量化對沖投資理念,配合高凈值客戶對高風(fēng)險高收益理財產(chǎn)品的需求,永安期貨的資管團(tuán)隊不斷探索FOF、結(jié)構(gòu)化等多種投資形式,并取得了優(yōu)異的成績。在后臺服務(wù)上,公司則更多依靠營銷渠道和風(fēng)控體系的創(chuàng)新。 在大資管時代,期貨公司面對的不僅是來自行業(yè)內(nèi)的挑戰(zhàn),還有來自銀行、信托、券商等多方的壓力,要想在資管領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟,真正打出一片天,期貨公司依然任重道遠(yuǎn)。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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