朱斌：產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，價(jià)格一旦形成頭部，下跌會(huì)非?？焖?/P>

南華期貨公司研究所的朱斌所長(zhǎng)在“期貨公司如何幫助企業(yè)策劃、設(shè)計(jì)避險(xiǎn)工具”的主題演講中指出，我們?cè)O(shè)計(jì)方案的時(shí)候，對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)和所處環(huán)境要理解，不同企業(yè)運(yùn)用期貨達(dá)到不同目標(biāo)，而且不同企業(yè)在不同行業(yè)當(dāng)中他對(duì)期貨的需求緊迫度是完全不一樣的，那么在我們中國(guó)這幾十年的發(fā)展過(guò)程中，我們面臨的問(wèn)題是什么？我們浙江省是以制造業(yè)為主的，目前制造業(yè)整體在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，這是一個(gè)大部分目前市場(chǎng)的一個(gè)環(huán)境，比方說(shuō)我們的有色金屬里面的鋁就是一個(gè)非常明顯的產(chǎn)能過(guò)剩環(huán)節(jié)，還有現(xiàn)在新上市的鋼鐵，鋼鐵有是過(guò)剩的，這一類產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，他的一個(gè)價(jià)格運(yùn)行特點(diǎn)有一個(gè)明顯的特點(diǎn)，一旦中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，它的價(jià)格一旦形成頭部的時(shí)候，下跌的速度會(huì)非?？焖伲确秸f(shuō)我把鋁和銅的市場(chǎng)在整個(gè)2003年牛市做一個(gè)對(duì)比，在這個(gè)回調(diào)過(guò)程當(dāng)中，我們鋁的回調(diào)基本上是70-80%的速度，銅的回調(diào)速度比較小，銅目前在中國(guó)不能算產(chǎn)能過(guò)剩，鋁在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩比較明顯，2008年我們更多的感受到鋁的價(jià)格跌破了2001年的低點(diǎn)，銅比2003年的低點(diǎn)還相差甚遠(yuǎn)，這是非常明顯的特點(diǎn)。

楊志成：套利交易分為四種，期現(xiàn)套利、跨月套利、跨品種套利、跨市場(chǎng)套利

浙江中邦實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司楊志成先生在 “套利交易在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的運(yùn)用”的演講中提出，套利的原理來(lái)說(shuō)，套利主要利用共同的市場(chǎng)，不同的時(shí)間，不同的地點(diǎn)或者說(shuō)不同品種之間不合理的價(jià)格差異來(lái)牟取低風(fēng)險(xiǎn)交易方式，進(jìn)而談到一個(gè)商品的套利交易和套期保值，我們必須理解套期保值和套利交易之間的關(guān)系，首先是套利交易與套期保值的差異，我個(gè)人認(rèn)為主要是兩點(diǎn)，第一個(gè)是出發(fā)點(diǎn)不同，最重要的一個(gè)差異，因?yàn)閷?duì)套期保值交易來(lái)說(shuō)，主要是為了降低整個(gè)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將絕對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?duì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，就是基差，我們承擔(dān)一個(gè)相對(duì)低的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲取一定的收益，第二個(gè)不同就是操作時(shí)機(jī)的不同，套利交易強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的完整性，從風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始的點(diǎn)到風(fēng)險(xiǎn)結(jié)束的點(diǎn)，一般是百分之百的保值，套利交易相對(duì)來(lái)說(shuō)我們是有選擇性的交易，有機(jī)會(huì)的時(shí)候才去做。

我們把套利交易分為四種，一種是期現(xiàn)套利，把握好市場(chǎng)出現(xiàn)的有利基差，獲得好的保值效果，跨月套利主要選擇合適的月份進(jìn)行保值，選擇合適時(shí)間進(jìn)行轉(zhuǎn)期，跨市場(chǎng)套利選擇合適的市場(chǎng)進(jìn)行保值，提高保值效果，跨品種套利相對(duì)來(lái)說(shuō)選擇相關(guān)品種進(jìn)行保值，可以讓你把握一些戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)，還有一種情況，就是說(shuō)你沒(méi)有辦法，國(guó)內(nèi)不存在上市的角度，只能進(jìn)行跨品種保值，因此套利交易對(duì)整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的話，套利交易首先第一點(diǎn)，可以幫助企業(yè)更好的理解期貨市場(chǎng)的特性，套利交易可以幫助企業(yè)更好的進(jìn)行套期保值操作，這主要是包括一個(gè)合約的選擇，什么時(shí)候進(jìn)行展期，然后套利交易可以幫助企業(yè)獲得更好的套期保值效果，這個(gè)相當(dāng)于對(duì)于基差多動(dòng)的把握，另外套利交易可以幫助企業(yè)獲得一定的額外收益。