全國(guó)政協(xié)委員郭松海近日建議盡快推出股指期貨,減緩并預(yù)防股票市場(chǎng)的異常波動(dòng)。他說(shuō),推出股指期貨,是解決單邊市問(wèn)題且符合現(xiàn)實(shí)、易于啟動(dòng)的選擇。 郭松海表示,股指期貨為股票市場(chǎng)提供“泄洪”渠道。當(dāng)股票市場(chǎng)上漲到超出合理水平時(shí),由于看空而無(wú)法做空,場(chǎng)外資金只能觀望,無(wú)法形成市場(chǎng)均衡力量,甚至在明知價(jià)格偏高的情況下,在各種壓力下也被迫入市,導(dǎo)致泡沫過(guò)度累積,并帶來(lái)隨后的巨幅調(diào)整。當(dāng)股票市場(chǎng)發(fā)生恐慌下跌時(shí),由于沒(méi)有股指期貨的對(duì)沖機(jī)制,場(chǎng)外資金不敢入市抄底,導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)度下跌。2007年5000點(diǎn)以上時(shí),股票市場(chǎng)估值水平已明顯偏高,但由于無(wú)法做空,新發(fā)基金公司、證券公司等部分機(jī)構(gòu)投資者只能“明知山有虎偏向虎山行”。機(jī)構(gòu)投資者被迫高位入市,不僅導(dǎo)致泡沫的人為加大,也帶來(lái)了隨后的深幅調(diào)整。 郭松海說(shuō),股指期貨提供對(duì)沖機(jī)制,是股票市場(chǎng)的“減振器”。在缺失股指期貨這一避險(xiǎn)工具的情況下,我國(guó)股票市場(chǎng)極易發(fā)生單邊市現(xiàn)象,且無(wú)論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)的操作都是追漲殺跌。其他股票市場(chǎng)由于具備了股指期貨這一平衡機(jī)制,在“抗震”能力上明顯增強(qiáng)。臺(tái)灣股票市場(chǎng)1999年、2004年分別遇到了921大地震和319槍擊事件,但市場(chǎng)只經(jīng)歷了一、二個(gè)跌停板。伴隨著次貸危機(jī)的惡化,美國(guó)股市也出現(xiàn)劇烈波動(dòng),但每次利空消息集中來(lái)臨時(shí),都伴隨著股指期貨交易量的成倍放大,減緩了現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)。 郭松海認(rèn)為,我國(guó)經(jīng)過(guò)近3年的籌備,股指期貨相關(guān)的法規(guī)體系、技術(shù)系統(tǒng)、投資者教育等工作均已到位?!镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》及相關(guān)配套法規(guī)文件以及中國(guó)金融期貨交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則體系均已出臺(tái),股指期貨運(yùn)行的法規(guī)環(huán)境成熟;整個(gè)市場(chǎng)的技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行了大規(guī)模升級(jí)改造,而且經(jīng)過(guò)了仿真交易和商品期貨交易運(yùn)行的檢驗(yàn),先進(jìn)性和可靠性兼具;大規(guī)模的投資者教育工作成效顯著,在產(chǎn)品推出之前,做到了讓投資者的熟悉基礎(chǔ)知識(shí)、樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、建立正確投資理念,機(jī)構(gòu)投資者和具有一定投資能力的投資者還通過(guò)仿真教育或者商品期貨進(jìn)行了演練,做好了充分的準(zhǔn)備。 郭松海指出,當(dāng)前,推出股指期貨時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。推出股指期貨可以為市場(chǎng)提供多空雙向交易渠道,為市場(chǎng)提供市場(chǎng)化的糾錯(cuò)機(jī)制和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的平衡力量,改變股票市場(chǎng)單方向剛性運(yùn)行的特點(diǎn),促進(jìn)股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。 |
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