（本人水平有限，只是班門弄斧寫點文字，請朋友們多多包涵，并不吝指正。）

2016年以來，大宗商品成了金融投資市場的熱點話題，以黑色系為代表，有色、能源化工、農(nóng)產(chǎn)品等也積極跟上的這波上漲行情，帶來了某些層面的財富效應(yīng)。特別是黑色系商品，行情是火爆的，漲勢是凌厲的，做到的人是爽爽的，做了卻沒拿住的人是遺憾的，沒做到的人是羨慕的，做反而不及時止損的人是悲催的。

因為行情起來了，關(guān)注的人也就多了，對后市的研判也就越來越重要了。

從“大膽假設(shè)，小心求證”以及“面對市場，做好對策”的角度而言，我個人猜想，大宗商品的行情盛宴還沒有結(jié)束，財富在這個領(lǐng)域還會繼續(xù)大規(guī)模并且激烈地分配和轉(zhuǎn)移。原因有三個：①波動已經(jīng)變大了，短期內(nèi)不會輕易變?。ǔ浅霈F(xiàn)類似股指受限之類的嚴厲政策干預(yù)），②社會資金還有繼續(xù)流入大宗商品的意愿和實際動作，③這一領(lǐng)域的財富分配還不夠充分，還有較多資金等著被分配。

再大膽猜想一下，后續(xù)大宗商品的行情可能有兩種走法。

第一種：2016年的黑色系≈2015年的股指

2015年的股市因為加杠桿和去杠桿，漲也兇猛，跌也慘烈。而商品期貨本身就有杠桿，并且是每日無負債結(jié)算，今天的浮盈明天就可以加倉了，甚至今天的浮盈平倉后就可以加倉了，同時今天如果因為浮虧而保證金不夠就要被強行平倉了。這會讓財富效應(yīng)更強，讓行情更劇烈。

如果黑色系商品的上漲只是因為資金進場和被迫砍倉的推動，而沒有實體經(jīng)濟基本面的支撐，那么當激情的潮水退去時，其下跌也將是猛烈而充分的。

第二種：2016年的商品≈2009年的商品

在2009年初的時候，商品在金融危機暴跌后開始了報復性“反彈”，直接原因是各國央行放水，當時有多少人對上漲行情是懷疑或遲疑的呢？有多少人還在繼續(xù)做空呢？有多少人能夠肯定地說熊市結(jié)束了牛市開始了呢？

只有當行情走了很長一段的時候，空頭們被揍得體無完膚的時候，大家才發(fā)現(xiàn)牛市來了。

如果本輪商品的上漲，不只是因為超跌反彈，不只是因為貨幣寬松，更是因為實體經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)和消費的提升，那么還會有后續(xù)的繼續(xù)上漲。

我想，不管是以上第一種可能，還是第二種可能，行情大波動都會延續(xù)下去。以技術(shù)分析、CTA量化、系統(tǒng)化交易的投資者來說，還有豐沛的機會。當然，這些交易方式的基金產(chǎn)品也可能會有較好表現(xiàn)。

沈良【七禾網(wǎng)·聚合贏家/引領(lǐng)財富】outdoorsmanagement.com總編

  金融作家沈良微信自媒體已上線，歡迎掃碼關(guān)注