上周A股市場(chǎng)窄幅震蕩，成交量仍難以有效放大，個(gè)股行情持續(xù)降溫。不過(guò)，上證指數(shù)的日K線圖卻有L底的雛形。股票市場(chǎng)歷來(lái)是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，權(quán)威人士對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷是L底，這也就意味著A股市場(chǎng)近期難有大的下跌空間。

越來(lái)越多資金選擇觀望

近期A股市場(chǎng)走勢(shì)的確較為艱難，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)層面沒(méi)有產(chǎn)生新的強(qiáng)有力的做多催化劑，因此，越來(lái)越多的增量資金開(kāi)始選擇觀望。

所以，當(dāng)前A股市場(chǎng)就是典型的存量資金博弈，即護(hù)盤(pán)資金與存量熱錢之間的博弈。他們一會(huì)兒是同盟軍，比如當(dāng)股指在上周四向下破位，再創(chuàng)4月調(diào)整以來(lái)新低之際，兩股資金合力抄底，把上證指數(shù)從破位的邊緣拯救出來(lái)，重歸L底形態(tài)；一會(huì)兒又存在一定的分歧，比如上周五，存量熱錢努力拉升OLED概念股等熱門(mén)品種，A股一度強(qiáng)勁回升，讓大盤(pán)出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。但是，銀行股、券商股等品種尾盤(pán)時(shí)拋壓卻漸趨增強(qiáng)，大盤(pán)無(wú)奈震蕩走低，上證指數(shù)由紅轉(zhuǎn)綠，市場(chǎng)情緒也從樂(lè)觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。如此上壓下托的操作策略，使得A股也只能走出窄幅震蕩格局。

橫盤(pán)走勢(shì)不可能持續(xù)

從市場(chǎng)環(huán)境和盤(pán)面觀察，越來(lái)越多的資金開(kāi)始認(rèn)同護(hù)盤(pán)資金的實(shí)力，認(rèn)為L(zhǎng)底走勢(shì)有望持續(xù)。也就是說(shuō)，上證指數(shù)在2800點(diǎn)一線仍將反復(fù)拉鋸、震蕩，L底的基礎(chǔ)較為扎實(shí)。更何況，這與宏觀經(jīng)濟(jì)的L底形成了對(duì)應(yīng)關(guān)系，宏觀經(jīng)濟(jì)也支持A股的L底走勢(shì)。

不過(guò)，A股市場(chǎng)雖然是宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表，但是，A股的中短線走勢(shì)其實(shí)還是有自己個(gè)性的。比如在2002年至2005年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一輪新的上升周期，但A股卻持續(xù)走低，主要因?yàn)楫?dāng)時(shí)券商整頓以及投資者對(duì)股改的擔(dān)憂，使得A股市場(chǎng)的存量資金持續(xù)流出，A股走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)形成了一定程度的背離。當(dāng)然，A股最終還是以2005年至2007年的大牛市周期，證實(shí)了股市最終會(huì)反映宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的。

也就是說(shuō)，在宏觀經(jīng)濟(jì)的L底走勢(shì)背景下，并不排除A股市場(chǎng)中短線破位下行甚至背離L底的可能性。更何況，L底還有多種細(xì)微的形態(tài)上的差別。不同的形態(tài)，往往會(huì)有不同的走勢(shì)結(jié)果。就目前來(lái)看，不排除A股市場(chǎng)近期破位下行，再下一個(gè)臺(tái)階，構(gòu)筑新L底的可能性。一方面，A股歷史走勢(shì)顯示，持續(xù)的橫盤(pán)走勢(shì)一般不可能成立，畢竟存量資金在交易過(guò)程中是有成本的，會(huì)有資金流出，從而使得存量資金與籌碼之間失衡，只能再下一臺(tái)階，以形成新的平衡。另一方面，外圍市場(chǎng)的波動(dòng)力度不宜忽視，其對(duì)A股市場(chǎng)的影響也不容忽視，尤其是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表、加息的擔(dān)憂，最終會(huì)成為打破A股短暫平衡的外在推動(dòng)力。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)雖然在2800點(diǎn)一線拉鋸，但是，其持續(xù)時(shí)間不宜過(guò)于樂(lè)觀，極有可能在本周上證指數(shù)會(huì)再下一個(gè)臺(tái)階，在2750點(diǎn)或2700點(diǎn)一帶構(gòu)筑新的平衡。因此，在操作中，投資者仍不宜加大倉(cāng)位，相反，應(yīng)該在窄幅震蕩中適量減少對(duì)熱門(mén)股的操作，因?yàn)樯现芤詠?lái)，熱門(mén)股相繼倒戈，鋰電池、填權(quán)股等品種的回落就是最好的例子。