七禾網(wǎng)10、您賬戶目前操作的資金容量較小，隨著策略的完善與發(fā)展您是否會考慮擴大資金容量？為什么？

龐昭武：“先知量化”展示賬戶的資金只是代表了能較好運行策略組合所需要的最低資金量。并不代表所能操作的容量。當然，目前我們管理的賬戶資金總規(guī)模也已經(jīng)遠遠超過了這個賬戶資金，目前還沒有策略容量瓶頸的問題。當然，以后管理的資金規(guī)?？赡軙M一步擴大，那時候就需要調(diào)整更多的參數(shù)去適配不同的開倉點位，降低沖擊導致的滑點成本 ，未來能增加到上億左右的規(guī)模，目前的策略如果要取得和我這個展示賬戶歷史數(shù)據(jù)接近的收益，這個資金規(guī)模是目前的可控范圍。如果是做成那些主流的理財產(chǎn)品，這個規(guī)模還能擴大幾十倍。

七禾網(wǎng)11、現(xiàn)在很多投資者都會只做短線或者中長線，而您是中短線，中長線結(jié)合操作，就您而言哪些品種適合做中短線，哪些品種適合做中長線？您這樣的操作方式在策略上會進行怎樣的調(diào)整？

龐昭武：理論上來說做的越短，可能獲得的收益也越大，但面臨的最大問題就是交易成本。包括滑點成本，手續(xù)費成本等。在控制不好的情況下，這些成本導致的虧損可能要大于交易的總盈利，導致最后賬戶的虧損。因此，我們選擇短線品種還是優(yōu)先選擇波動性大，手續(xù)費滑點占比低的品種，像股指、白銀、橡膠等。短線品種也不意味著只做短線，這些品種我們也會長短線結(jié)合來做。而且短線品種面臨失效的風險也是比較大的。像白銀的波動幅度就經(jīng)歷過劇變。有些根據(jù)歷史巨大波動設計的模型可能在新的小波動小就無法實現(xiàn)盈利了。所以我們做策略組合的時候也會密切關(guān)注品種的波動率的變化，如果有出現(xiàn)波動率持續(xù)降低，也會適當調(diào)整參數(shù)和日內(nèi)品種的頭寸。

七禾網(wǎng)12、您目前是進行量化交易，但是在剛開始接觸期貨的時候您是進行主觀交易的，請問是什么原因促使您學習量化投資的方法？

龐昭武：交易就是反人性的，交易自己的賬戶既是裁判又是運動員，很難徹底的用紀律去約束自己，而交易的紀律是取得盈利的重中之重。程序化是徹底的執(zhí)行者，把方法和執(zhí)行分開，就不會受到情緒和念頭的干擾。

七禾網(wǎng)13、您提到會花大量的時間去研究新的市場策略，并不斷在市場中進行驗證，并選擇最穩(wěn)定可靠的策略加入自己的策略組合，請問這段期間需要經(jīng)歷哪些過程？這個過程又大概需要多久？

龐昭武：看策略的復雜性而定的，完全自主開發(fā)快的兩三個月，慢的一年多，有可參考數(shù)據(jù)的，這些可能幾天就能編寫完成。好的策略是針對交易對手開發(fā)的，其次才是針對品種開發(fā)。開發(fā)完成之后，還需要進行半年以上模擬加實盤運行檢驗。

七禾網(wǎng)14、量化交易尤其注重進出場點的設置，請問就您的系統(tǒng)而言，是如何設置進出場點的？您認為進場和出場哪個更重要？

龐昭武：這個要根據(jù)策略本身的設計邏輯想抓取多大的趨勢而定了，無論是一分鐘K線，30分鐘K線，還是日K線，打開后都能看到波瀾壯闊的行情。進場點可以是突破點，也可以是突破后的回踩點，當然，經(jīng)過大量驗算后，在滑點成本不大的情況下，對大部分品種來說直接突破進場可能更有效率。出場方式也可以有很多變化，固定的浮動的止盈止損，指標止盈等都是可以選用的，沒有哪種參數(shù)或方法一定是最好的。當然我在選用參數(shù)指標的時候還是比較隨性的，并沒有刻意去匹配歷史數(shù)據(jù)，這樣也可以避免策略的過度優(yōu)化問題。

七禾網(wǎng)15、有人認為，量化交易相對主觀交易而言，敏感性不夠，總是存在滯后效應，即行情漲了一些才跟進，或者行情調(diào)頭了一些才平倉，無法做到更加精準的進出場。對此您怎么看？

龐昭武：事實上，按照各種所謂交易理論的精確進出場是不可能廣泛有效的。持續(xù)的精準進出場，不到一年能買下一個地球，現(xiàn)在地球還是大家的，這點還是值得我們欣慰，開個小玩笑。盡人事，這個是一直我的交易理念，吃魚只吃最好吃的中段，頭尾還是放棄吧。用自己可以使用的方法、策略保持盈利，那就可以了。

七禾網(wǎng)16、此外，也有些程序化交易者會選擇半自動的程序化交易，他們認為這樣可以與市場保持聯(lián)系而不至于脫節(jié)，請問您是否認同這樣的觀點？您選擇的是全自動化交易，您覺得全自動化交易的優(yōu)勢有哪些？

龐昭武：沒有半自動化交易的這個說法，這些交易者用的應該是說主觀交易輔助程序。

如果用半自動化，那可以試試看自己用一個主觀交易賬戶，一個自動交易賬戶，看看哪個賬戶收益高，結(jié)果就一目了然了。當然對于股票而言，有選股程序，從盈利角度出發(fā)，那個還是可以參考的。程序化交易的優(yōu)勢最關(guān)鍵的特色就在快、穩(wěn)和紀律。干預程序交易，就是否定程序，意味著那個不是好的程序。

七禾網(wǎng)17、2015年5月31日，股指期貨IF1606再次發(fā)生了“烏龍指”事件，很多量化交易者當天損失很大，雖然中金所已為此次事件畫上句話，但是您認為作為一名量化交易者，該如何應對“烏龍指”事件？

龐昭武：這個關(guān)鍵還是量化管理的問題。光大的烏龍指和今年的還不一樣，那個是天量合約引起的行情異動，這些在我的策略中還能抓住一段。而今年的無量烏龍指，卻相反，我的策略里也沒有給出交易信號。對于套利的策略，因為本身屬性不同，引起的損失很難避免。另外，豐富品種的組合也可以降低單個品種的風險。

七禾網(wǎng)18、您是做多品種、多策略組合程序化交易，目前操作的品種也是商品期貨和股指期貨都涉及，那么在股指期貨和商品期貨的策略上有哪些方面的不同？

龐昭武：品種的波動就漲和跌兩種屬性，以八卦來看，就是陽爻和陰爻兩個屬性。陽爻陰爻組成了八卦，八八組成六十四卦象。先從本質(zhì)著手，再去區(qū)分品種的特質(zhì)。股指當時的流動性是所有品種中最卓越的，那就可以提高一些相應的動量敏感度，依靠勝率和盈虧比，把握更細微的波段。而有些波動性不高的商品期貨，則在一個更大的周期比如30分鐘或60分鐘線上去把握較長線的趨勢。