12月10日，由交易之家聯(lián)合文華財經(jīng)主辦的首屆中國職業(yè)交易員大會在上海舉行。會議邀請到諸多行業(yè)大佬分享交流交易理念及交易心得。七禾網(wǎng)作為支持單位參與本次大會，以下是七禾網(wǎng)對大會環(huán)節(jié)中主題【交易員的職業(yè)操守與自我修養(yǎng)】的圓桌論壇的文字整理。

論壇主持人：上海鴻凱投資林軍

論壇嘉賓：

浙江敦和投資首席投資官張擁軍

北京奧瀚投資董事長張文軍

上海鴻凱投資董事長林軍

南京紫熙投資總經(jīng)理嚴忠

尚澤投資管理有限公司創(chuàng)辦人丁洪波

砥俊資產(chǎn)總經(jīng)理梁瑞安

善境投資董事長吳洪濤

河南易家資產(chǎn)董事長翟鵬飛

精彩觀點：

我的目標是非常明確的：讓財富增長。

我是一個機會主義者，或者說是一個方法交易者，我會滿大街找一些適合我的方法、邏輯系統(tǒng)的交易機會，然后去關注它，直到它產(chǎn)生交易信號為止。

未來中國市場規(guī)模非常巨大，未來中國交易員一定會在世界的交易員舞臺有立足之地。

我的追求就是不斷提高基本面的權(quán)重，我的目標追求這個權(quán)重到49%，51%交給技術，技術是作為風控。

市場是檢驗交易體系唯一的工具。

我賺的錢，90%都是基本面變動的錢。

剩下80%的資金還是面臨怎么理財，怎么增值，怎么保值，要么買固收，要么買價值股，所以我想再花三五年的時間，把價值投資好好學習。

之所以創(chuàng)造所謂的暴利并不是我過于激進，而是把這個行情吃透了，從頭吃到尾。

我覺得滾雪球最終會變成一個悲劇，我從來不會滾雪球，我會把期貨變成提款機。

在這個市場中，我覺得什么都是變的，肯定有一種規(guī)律。

交易其實就是我們應對變化，或者說應對變量時我們自己的態(tài)度和力度。

每個人答案其實都是在自己，如果別人講了什么東西，充其量也只是一部分。我們每個人為自己的多樣性鼓掌。

現(xiàn)在商品某種程度上講，趨勢是一個問題，應對這么大的波動率也是一種挑戰(zhàn)。

明年供給側(cè)改革一定會深化下去，未來黑色交易主流品種更多會是螺紋鋼。

G20有兩個目標，全球共同面對產(chǎn)能過剩，全球共同面對貨幣超發(fā)，這兩個目標深刻影響商品的變化。

未來半年驅(qū)動商品主要主線應該是第一主線補庫，第二主線是人民幣貶值。

未來6個月，除了波動率折騰人，剩下就是很火爆。

煤炭的故事還沒有完，最關鍵煤炭的供給側(cè)改革堅定不移，所以2017年還要去兩三億噸的產(chǎn)能，這種產(chǎn)能一殺過去也是不得了，別看它躺在那里一動不動，可能開春以后就有所變化了。

我可能比較樂觀，也許是比較盲目樂觀，我認為在明年夏天之前，商品市場可能是不得了。

我的看法就是走一步看一步，誰走的好，我就看好誰，這個就是系統(tǒng)化交易。

明年大家最好休養(yǎng)生息。投資需要等待，等待什么，等待屬于我們的機會。

市場證實和證偽是交易非常嚴謹?shù)膽B(tài)度。我交易所有前提是市場有規(guī)律，市場無論波動率大還是小，它是萬變不離其宗的。

從去年下半年開始，我認為調(diào)整形態(tài)最后末端已經(jīng)快結(jié)束了，未來商品又可能會輪番上漲。

我認為商品大膽一點，把這個牛市的想象大膽一點。

A股大的邏輯應該是央企改革，我比較看好一些銀行、中字頭的個股。商品我比較看好工業(yè)品，再是農(nóng)產(chǎn)品，明年看好是化工品和有色。

【林軍】：大家好，今天有幸受主辦方的邀請來做這個圓桌的主持，首先問一下丁洪波丁總，您是一個交易主義者，我甚至發(fā)現(xiàn)我們都在一個越南投資群，丁總在越南也考察過，說明他的眼光非常國際化。您對交易主義這個標簽是怎么理解，對國際化的投資是怎么看的？

【丁洪波】：謝謝大家！謝謝林總，我是一個交易員，是一個實用主義者，也就是說我的目標是非常明確的：讓財富增長。這也是一個終極目標。你所有的交易系統(tǒng)、分析預測都是為這個目標服務。所以我是一個機會主義者，或者說是一個方法交易者，我會滿大街找一些適合我的方法、邏輯系統(tǒng)的交易機會，然后去關注它，直到它產(chǎn)生交易信號為止。所以無論是股票也好，期貨也好，或者是剛才林總說的國際的一些機會也好，我會滿大街去找。

我注意到這幾年愛爾蘭，包括丹麥、印度，還有越南的經(jīng)濟發(fā)展，未來幾年會非常強勁，而且越南是最有可能復制中國發(fā)展路徑的國家，而且越南離我們很近。我過去考察過越南，很多華人在那邊投資，把它作為個方向來關注。但是目前我的關注點在國內(nèi)大宗商品以及股票當中，去年年底非常關注接下來幾年的機會，所以對我來講，確定一個大的方向，等待一個好的時機介入，是實現(xiàn)一個財富增長的重要的途徑。謝謝大家。

【林軍】：下面有請北京奧瀚投資董事長張文軍回答一些問題，我在二十多年前聽到江湖傳聞，您是一個短線交易頂級高手，隨著投資年限的增長，張總成長為投資大師，大家包括我也想知道您二十多年交易歷程心態(tài)的變化，包括現(xiàn)在對市場一個看法。

【張文軍】：謝謝！首先感謝交易之家給我們提供這個機會，能和同行業(yè)的人一起交流和學習。我覺得時間過的很快，一晃已經(jīng)做了20多年的交易。從最起初的短線操作，應該說比較粗獷的做法，逐漸轉(zhuǎn)變成為價值投資，同時有宏觀加對沖這種模式來交易，并且逐漸從粗獷轉(zhuǎn)變成穩(wěn)健的交易模式。在實際的交易中，更多做一些對沖，比如說黑色之間的對沖，包括農(nóng)產(chǎn)品之間的對沖。

現(xiàn)在中國市場的活躍度已經(jīng)是世界之最了。國外的品種沒有中國市場活躍度這么大，并且中國的理財投資市場我覺得才剛剛開始，未來中國市場規(guī)模非常巨大，未來中國交易員一定會在世界的交易員舞臺有立足之地。謝謝大家！

【林軍】：下面有請南京紫熙投資總經(jīng)理嚴總來回答一些問題。您在趨勢交易中，基本面和技術面是如何理解的，您平時日常交易中，怎么應用這些，怎么來結(jié)合的？

【嚴忠】：首先感謝交易之家給我這樣的機會。從早期做技術的交易到現(xiàn)在怎么來平衡基本面和趨勢和技術之間的關系，其實現(xiàn)在不僅是交易技術，交易體系，對基本面的判斷和技術的入場點拿捏，我想我的追求就是不斷提高基本面的權(quán)重，我的目標追求這個權(quán)重到49%，51%交給技術，技術是作為風控，前面兩位嘉賓講大類宏觀分析，一個講CTA，其實是一種手段控制交易，基本涵蓋了現(xiàn)在交易兩端，就是平衡好兩端，能夠讓你的凈值曲線走的比較穩(wěn)健，讓整個交易走的比較流暢，這是我們最終追求一個目標。這兩者的平衡是每個人追求的方向。

市場是檢驗交易體系唯一的工具，如果在這個過程中不斷檢驗自己的體系，所以有這樣的大會，都會帶來很多的收獲，能夠有所啟發(fā)，其實對我們的體系是非常有意義的，非常感謝這樣的交流，謝謝大家！

【林軍】：下面有請砥俊資產(chǎn)梁瑞安，江湖人稱梁大師，他以基本面，長期趨勢，深入產(chǎn)業(yè)調(diào)研見長，我覺得在座都是交易員，梁大師交易策略，把整個交易方面進行了弱化，把基本面，產(chǎn)業(yè)研究進入了深化，也作出了厲害的交易業(yè)績我覺得這個可能也是我們每天，或者每年，每月這樣日常做短線，中長期的交易員都有這方面的短板，請梁大師講一下他的經(jīng)驗。

【梁瑞安】：感謝交易之家提供這個交流機會，林總給我這個題目太大了，因為做期貨十多年了，其實真正走上基本面分析，也是在2006年，跟著葉總學供需，所以一直都是用供需來分析價格。我賺的錢，90%都是基本面變動的錢。2012年交易風格就變了，后來是一個北大校友總結(jié)了，我用供需這個理論可能掃描二三十個商品，我主要找到一兩個供需在未來半年、一年嚴重失衡的，這么一做，就做了四五年，效果很好，中小策略也做，但是效果不好，剛才張總講的套利，其實我也做，油粕也做，但是我做下來效果不好。所以過去幾年到今天還是喜歡做一些大的東西，要么不做，要么狠狠做，如果讓我做三個禮拜，這個活我就不做了。

走到2016年初又有另外一個想法，原來商品沒有漲起來，我覺得商品沒有什么可做，我又跑去做股票，今年基本上買了茅臺，茅臺也是用商品供需理論，我為什么買茅臺，可能前兩年一瓶是2千塊，現(xiàn)在1瓶是1千塊，我覺得哪一天一瓶到2千我就賣掉，我還是做商品的思路做股票。我基本上還是實踐一種價值投資，這個價值投資從2006年開始偶然做做。今天用全身心去實踐和體會，我想再花兩三年把這個價值投資做好一點，對我的期貨是一個補充。我為什么出于這個考慮，我覺得無論資產(chǎn)多么大，多么小，其實做期貨還是有一個問題，你要穩(wěn)健，保證金只能使用20%左右，這是你跑不掉的，你做資管也好，做理財也好，當你達到一定的程度只能用20%做期貨，但是剩下80%的資金還是面臨怎么理財，怎么增值，怎么保值，要么買固收，要么買價值股，所以我想再花三五年的時間，把價值投資好好學習。

【林軍】：下面有請善境投資董事長吳總來回答一個問題，吳總在業(yè)內(nèi)各大榜單里多次拿過好名次，作為職業(yè)交易員一個是挑戰(zhàn)極限，一個是穩(wěn)定收益，這兩個矛盾，您平時是怎么來協(xié)調(diào)的？

【吳洪濤】：這個可能跟人的性格有關系，我是6月出生的雙子座，雙子座就是兩個性格的人。我進入期貨市場，開始以期貨市場一夜暴富不是夢的想法進入行業(yè)，我追求也是這樣。但是通過二十多年的磨煉，前十年沒有什么收益，暴富不是夢的想法一點點磨滅，后期開始基本面的分析，包括每個行情掌握之前，都把基本面仔細去分析，之所以創(chuàng)造所謂的暴利并不是我過于激進，而是把這個行情吃透了，從頭吃到尾。之所以產(chǎn)生巨額的利潤，就是對一個行情的判斷，包括分析，而我的分析完全把基本面數(shù)字化，從1月1號開始，大到季度，小到天，這20年行情發(fā)生怎么樣，每年行情平均值，每個季度的平均值統(tǒng)計出來，通過匯率的變化，供求變化來衡量今年的漲幅是多少，跌幅是多少，這樣看似很累，但是可以把一波行情吃的很透徹。

之所以激進，是別人看的。實際上我也是比較穩(wěn)健，我賬戶翻倍就是出金，把本金出來，假設再出現(xiàn)意外不會傷害到本金。我覺得滾雪球最終會變成一個悲劇，我從來不會滾雪球，我會把期貨變成提款機。謝謝大家！

【林軍】：下面有請河南易家資產(chǎn)翟總跟我們講一下，您在特別復雜的交易環(huán)境下生存之道是什么？

【翟鵬飛】：我比較善于總結(jié)規(guī)律，相當于在這個市場中，我覺得什么都是變的，肯定有一種規(guī)律，比如說人活著的時候一定要吃飯一樣。所以我總結(jié)出一種規(guī)律，比如說行情運行節(jié)奏，永遠是單邊調(diào)整，剛開始做沒有錢，承擔不起虧損，你就把這個虧損限制到一定的水平，剛開始虧損也就是一個點，或者是平推，3%，5%，10%，剛開始的時候無意中實現(xiàn)了盈虧比，是一個正向的方法，這個東西是在后邊這幾年才知道，原來我從進入這個市場，無意間遵循了盈虧比的原則。

【林軍】：下面就請浙江敦和投資張總講一下，您管理一家龐大的資產(chǎn)公司，俗話說船大掉頭難，市場上黑天鵝，意外事件層出不窮，你們怎么應對這些事件？

【張擁軍】：謝謝，這個問題很好，但我糾正一下，浙江敦和投資并不是一家很大的公司，很多公司比我們規(guī)模大的多。其實怎么控制黑天鵝，黑天鵝是什么？什么是黑天鵝？如果我們知道什么是黑天鵝，就容易規(guī)避了。我想講另外一個話題，交易是什么？

我是昨天來的，看到這么多年輕的交易員，這么有活力，這么有激情，這么努力，這么有創(chuàng)新的精神，我是來學習的。既然是交易員大會我也在思考什么是交易，什么是交易員？交易到底是什么？交易其實就是我們應對變化，或者說應對變量時我們自己的態(tài)度和力度，態(tài)度是什么？態(tài)度肯定要么做多，要么做空，力度是倉位大或者是小，為什么說自己的方式，因為每個人的方式不一樣，臺上坐的很多嘉賓，每個人的交易方式一定是不一樣的。

如果用一句話講交易是什么？交易是每個人用自己的方式應對變化，或者變量的態(tài)度和力度，把這個問題想明白了，后面的問題可能就有了自己的答案。為了講清楚這個問題我從三個角度來講，第一從時間角度，我們可以這么分有交易短線，中線，長線，其實還有交易超長線，就是交易自己的人生，交易人類技術進步，交易人類文明的變遷。到了這個時候自然會去交易的，這就是我們可能年齡大一點人必須想的事情，或者因為交易做的不好，要去想別的事情，我就是屬于交易做的不好，我想去別的事情。

第二從交易范圍來說，有的人剛開始交易一兩個品種，交易范圍越來越大，我們也交易中國的，有的嘉賓交易越南，印度，美國的，你的交易范圍是不斷擴大。交易從時間角度有很多種劃分，每一種范圍黑天鵝，或者是特點是不一樣的。這里面沒有固定的答案。

第三方面很有意思，我講一個現(xiàn)象，一個東西離它的距離越近，你其實不知道長了什么模樣，大家想一下，我們跟誰的距離最近，我們跟自己的距離最近，但是如果不借助鏡子，或者照片，我相信在座大概有五百號人，有幾個人憑著手指頭把自己的畫像摸出來，前提條件你是有技術的畫師，一樣的東西你離它越近越不知道長什么模樣，如果拿一個鏡子看，原來張擁軍長的這么有特點，如果拿一個照片，原來你是這個樣子，我們作為一個交易員，我們需要借助外界是什么，這個問題我也在思考，這就是自然現(xiàn)象，這個就是自然規(guī)律。所以這個世界是很有意思的，因為它豐富而多彩，因為它個性而生機勃勃。所以每個人答案其實都是在自己，如果別人講了什么東西，充其量也只是一部分。我們每個人為自己的多樣性鼓掌。