七禾網(wǎng)8、近期“阿爾法狗”在和世界圍棋高手的對(duì)決中取得60連勝的成績，您認(rèn)為未來在交易中擁有人工智能的“機(jī)器人”是否會(huì)占主體地位？手工交易是否會(huì)越來越難做？

    彭俊英：人工智能跟程序化交易完全是兩碼事，因?yàn)楝F(xiàn)在程序化交易其實(shí)是人類寫的策略，然后進(jìn)行自動(dòng)執(zhí)行的過程。目前來說，程序化交易還做不到自主更新整個(gè)交易系統(tǒng)、策略，甚至自行衍生出非常多的子策略。比如像“阿爾法狗”這些東西，它們是在完全信息博弈中，均衡博弈這些也是數(shù)學(xué)的一部分，就相當(dāng)于是在數(shù)學(xué)上求解，在這方面我們?nèi)祟愂沁h(yuǎn)遠(yuǎn)比不上的。但是交易還是不一樣的，它是一個(gè)信息不對(duì)稱的博弈。最先受到程序化沖擊的是那種完全基于技術(shù)指標(biāo)的、盤面數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)應(yīng)用的策略，因?yàn)楸葦?shù)據(jù)、比統(tǒng)計(jì)，那肯定不如計(jì)算機(jī)來得快，人類在這方面是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上計(jì)算機(jī)的。但是根據(jù)基本面交易，可能會(huì)比較難以受到?jīng)_擊，因?yàn)楦鶕?jù)基本面交易，涉及到如何理解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，如何理解金融市場的運(yùn)行。目前比如像“阿爾法狗”，它們只是在數(shù)學(xué)上求解，比如說下圍棋，它根本不知道圍棋是什么，或者說，它沒辦法直接從自己這個(gè)領(lǐng)域延伸到另外一個(gè)領(lǐng)域，所以在可預(yù)見的中近期來說，我覺得交易上人類的優(yōu)勢還是可以保持得住的。

    七禾網(wǎng)9、現(xiàn)在有越來越多的投資者在進(jìn)行程序化交易，您覺得主觀手工交易和程序化交易相比，優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)體現(xiàn)在哪些方面？您是學(xué)計(jì)算機(jī)出身的，您是否考慮過進(jìn)行程序化交易？

    彭俊英：簡單來說，主觀交易的優(yōu)勢在于它完全是盤手的個(gè)性化發(fā)揮，個(gè)性化發(fā)揮得好的話，那簡直就是神操作，但如果發(fā)揮不好，出錯(cuò)的話就會(huì)一錯(cuò)再錯(cuò)，然后就一塌糊涂。這是它的優(yōu)勢也是劣勢，這跟我們交易中的盈虧同源道理是一樣的。計(jì)算機(jī)程序化交易的特點(diǎn)是，它沒有感情，一個(gè)策略該執(zhí)行就執(zhí)行，這個(gè)就是鐵的紀(jì)律，這就是它的優(yōu)勢。那它的劣勢也來自于此，一旦發(fā)生錯(cuò)誤、出了BUG，它也就不管了，也一直運(yùn)行，這就是它的缺陷所在。目前的程序化交易本身也是人寫的策略，所以它跟人工交易最主要的區(qū)別在于執(zhí)行方面，不管是做趨勢策略還是震蕩策略，手工交易和程序化交易它本身所具有的風(fēng)險(xiǎn)都是一定的，這個(gè)是沒有區(qū)別的。

    有考慮往程序化方面發(fā)展，因?yàn)楫吘刮业牟呗援?dāng)中有些東西的確是可以程序化的。

    七禾網(wǎng)10、2016年商品期貨比較火爆，以黑色系品種為代表的商品期貨大幅波動(dòng)，就您看來，2016年商品期貨火爆的原因是什么？

    彭俊英：我覺得最主要的還是庫存理論的作用，以及供需錯(cuò)配，這兩個(gè)因素合起來的合力。在2015年年底之后有一點(diǎn)點(diǎn)基本面的支撐，再加上大量資金無處去，2015年在股災(zāi)之后有很多資金找出口。一方面資金有需要，再者基本面有支撐，那在這種情況下國家政策有一點(diǎn)配合，各方的合力就形成了一波比較大的上漲。

    七禾網(wǎng)11、您認(rèn)為2017年商品期貨能否延續(xù)2016年那樣的火爆行情？近期您比較看好哪些品種的行情？

    彭俊英：近期我做了一次比較大的止損，或許我的觀點(diǎn)會(huì)是錯(cuò)的。我不是那么看好2017年整個(gè)商品市場，至少說2017年要出現(xiàn)2016年這么瘋狂的大單邊、所有商品平均上漲幅度超過50%的行情可能難度會(huì)更大一點(diǎn)。

    對(duì)于比較看好的品種，我這幾個(gè)月一直在推薦的都是菜粕和菜油，走到哪都這么說，具體是對(duì)還是錯(cuò)我也不好說，因?yàn)?strong>我們做交易并不是做預(yù)測，重點(diǎn)是如何應(yīng)對(duì)。

    七禾網(wǎng)12、在2016年12月上旬以及近期您的賬戶出現(xiàn)較大的回撤，請(qǐng)問兩次回撤的原因是什么？出現(xiàn)較大幅度的回撤之后，會(huì)不會(huì)對(duì)您的心理和信心產(chǎn)生一定沖擊？

    彭俊英：第一次回撤的原因是節(jié)奏走得太快，加倉速度過快，主要是在塑料上虧損。之后最近這一次大的回撤原因在于保證金比例過高，保證金比例過高影響的不是我的盈利能力，影響的是我的風(fēng)控，系統(tǒng)的風(fēng)控會(huì)受到嚴(yán)重的影響。因?yàn)楸ＷC金比例過高，為了維持一定的杠桿比例，我無法出金，這個(gè)是最大的影響。這次回撤還是在我已經(jīng)有意識(shí)地調(diào)低杠桿比例之后，還是回撤得比較多。因?yàn)槲业谋ＷC金比例完全是期貨公司保證金，沒有調(diào)特保，所以受到比較大的影響。

    對(duì)于交易系統(tǒng)的信心我肯定是不會(huì)動(dòng)搖的，因?yàn)檫@種回撤是我的交易系統(tǒng)本身所具備的，它本身所具有的缺陷就是這樣，是無可回避的。不同的交易系統(tǒng)都有自己的盲區(qū)，我選擇了我這種交易系統(tǒng)，那我必須承受這樣的回撤，只是這一次回撤的的確確是超出了我的預(yù)期。所以在心理上肯定是有一點(diǎn)難受的，但是我每一年都是這么過來的，我2014年做期貨的時(shí)候，剛開始凈值就已經(jīng)回撤到0.6，2015年也是年初就回撤到0.5的凈值。2014年我就這樣把凈值從0.6做到9.4,2015年從0.5的凈值做到了2.36左右。現(xiàn)在只能先休息一兩個(gè)月，等狀態(tài)調(diào)整過來了，然后再慢慢爬坑。

    七禾網(wǎng)13、您的交易賬戶經(jīng)常會(huì)出金，您認(rèn)為經(jīng)常出金是否為一種比較好的資金管理方法？請(qǐng)問在何時(shí)您會(huì)出金，是否有這方面的規(guī)則？

    彭俊英：我認(rèn)為出金是一個(gè)非常好的資金管理的方法，因?yàn)槌鼋鹬罂梢宰屬~戶里的資金絕對(duì)的安全。不管盤手再牛逼，整個(gè)策略再精妙，從概率上來講肯定都會(huì)遇到極端風(fēng)險(xiǎn)，那么只有出金可以在遇到絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候確保場外資金的安全，我在銀行卡里的錢是不會(huì)虧掉的，實(shí)實(shí)在在不行，那我賬戶里的錢全部虧掉，但是我出掉的錢是絕對(duì)安全的。那么在這種情況下，出金對(duì)我來說是規(guī)避真正的極端黑天鵝的一個(gè)終極辦法。

    我基本是在盈利的時(shí)候出金，但在不盈利的時(shí)候我也出金，盈利的時(shí)候一般出金30%到40%的盈利額，有時(shí)候盈利多的話會(huì)把盈利額的大部分都取出來，具體要看當(dāng)時(shí)的情況。

    七禾網(wǎng)14、您的交易系統(tǒng)中有多套策略，您的策略的特點(diǎn)是什么？不同的策略您是如何搭配的？

    彭俊英：雖然我的策略有多套，但是它們具備一個(gè)共同特點(diǎn)。經(jīng)過分析，預(yù)期能夠有一到三個(gè)月左右的行情，或者能夠有20%到30%以上幅度的行情，我才會(huì)做，否則我是不做的，那當(dāng)然可能我的分析是錯(cuò)的，那我就止損。

    不同的策略沒有一定的搭配，比如發(fā)現(xiàn)了一個(gè)機(jī)會(huì)，并且這個(gè)機(jī)會(huì)符合我的預(yù)期，我認(rèn)為能夠有20%到30%以上的幅度或能夠有一到三個(gè)月的行情的話我就去做，并不一定是跟隨趨勢。一般人對(duì)于趨勢的理解就是上漲做多、下跌做空，并不一定是這樣的，我有時(shí)候會(huì)逆勢去做。最關(guān)鍵的是關(guān)于勢的定義，就是你如何定義這個(gè)勢，如果說你做的是一到三個(gè)月周期，如果一到三個(gè)月周期，你對(duì)它的判斷是下跌的，即使它現(xiàn)在是上漲的，那做空其實(shí)也是順勢的，我不覺得這是逆勢。關(guān)鍵這個(gè)勢是符合你所操作的區(qū)間，那就是順勢，也就是說，順勢和逆勢都要把時(shí)間周期結(jié)合起來看。

    七禾網(wǎng)15、一個(gè)新的策略產(chǎn)生后，您是否會(huì)先進(jìn)行歷史復(fù)盤驗(yàn)證再用于實(shí)盤？您的策略結(jié)合了基本面，是否會(huì)給歷史復(fù)盤驗(yàn)證帶來一些困難？

    彭俊英：肯定要先復(fù)盤的，基本上我做策略的話，數(shù)據(jù)都要用大量數(shù)據(jù)，這個(gè)品種有多長數(shù)據(jù)，我就用多長數(shù)據(jù)去復(fù)盤，并且不會(huì)去做過多優(yōu)化。

    技術(shù)面跟基本面是相輔相成、相互配合的，復(fù)盤的時(shí)候其實(shí)可以不用過于關(guān)注基本面，可以找到當(dāng)時(shí)的一些簡單的基本面情況和信息，比如你要復(fù)盤到80年代的行情，當(dāng)時(shí)的一些具體的基本面信息肯定不好找，能找到一些大概的就很不錯(cuò)了。所以復(fù)盤的話看個(gè)大概就行了，因?yàn)榛久姹旧硪彩且粋€(gè)比較大概的東西，尤其是大行情的那種大基本面信息，本身就不用去摳太細(xì)。

    七禾網(wǎng)16、您做交易同時(shí)結(jié)合基本面和技術(shù)面，并以基本面為主，在交易中具體是如何將兩者結(jié)合起來的？

    彭俊英：舉個(gè)例子，我2016年做鎳，我們從一些公司的財(cái)報(bào)上去推理，有幾個(gè)大的礦業(yè)公司，我們可以大致算出來它的現(xiàn)金流成本大概在什么位置，2016年成本支撐，然后再加庫存理論，形成整個(gè)上漲的大邏輯。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們就跟蹤這段區(qū)間，鎳價(jià)在它的成本中位數(shù)附近是一個(gè)什么樣的表現(xiàn)，鎳價(jià)一跌破成本中位數(shù)就迅速往上拉，盤中稍微往下砸就又往上拉。在這種情況下，基本面和技術(shù)面兩個(gè)相互結(jié)合，就能夠相互印證，我們就開始逐步地建倉。

    只要大方向確定了，并且區(qū)間確定的話，我不是非常在意入場點(diǎn)有多好。

    七禾網(wǎng)17、您是如何獲取基本面信息的？有些人認(rèn)為，個(gè)人投資者很難獲得準(zhǔn)確、全面的基本面信息，對(duì)此您怎么看？

    彭俊英：基本面信息我都是網(wǎng)上看的。我覺得追求準(zhǔn)確全面的基本面信息是一種比較過于追求完美主義和理想主義的想法，因?yàn)槲覀兯械幕久嫘畔⑹紫仁菧蟮模?/strong>第二，它都是應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)抽樣調(diào)查的結(jié)果，根據(jù)統(tǒng)計(jì)原理，抽樣調(diào)查本身是有固有缺陷的，也不好說這個(gè)結(jié)果有多準(zhǔn)確、多全面，即便是國家統(tǒng)計(jì)局、美國統(tǒng)計(jì)局，這些數(shù)據(jù)也不可能完全準(zhǔn)確。比如大家都比較推崇美國數(shù)據(jù)，但它這個(gè)月發(fā)布，下個(gè)月就可能要調(diào)整，有時(shí)候數(shù)據(jù)調(diào)整之后甚至直接能翻倍，所以首先我們就沒辦法獲得準(zhǔn)確和全面的基本面信息。此外，我們所需要了解的是基本面的一個(gè)大概，以及我們通過這些信息去找到價(jià)格將來的推動(dòng)方向。這就像我們開車，精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)就像路線一樣，比如說一條路往哪里走，中間具體怎么拐并不重要，我們不需要去知道精準(zhǔn)的路線，只要能從起點(diǎn)到終點(diǎn)，以及中間沒有出現(xiàn)一些大的事故，中間的路沒有斷掉，那就可以了。

    重點(diǎn)并不是獲取基本面信息，而是如何去思考、如何去應(yīng)用這些信息。試想，哪個(gè)大的公司獲取的基本面信息沒有比我們多、沒有比我們好、沒有比我們精準(zhǔn)，比如大的公司跟大的公司之間，就像遠(yuǎn)大在塑料上做得多好，它獲取的基本面信息肯定是精準(zhǔn)的，但同時(shí)別的公司獲取的信息也能一樣好，但是它們做得就不如遠(yuǎn)大好。很多信息大家都看得見，大家看的都是一樣的信息，所以重點(diǎn)還是如何應(yīng)用信息。