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曾童:需求尚未回歸 滬鋅躊躇不前

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-20 11:21:21 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:曾童

預(yù)計(jì)主力合約核心運(yùn)行區(qū)域在22900—24000元/噸


新年伊始,原料緊張未緩解疊加季節(jié)性檢修使得鋅市供應(yīng)明顯縮減,但無(wú)奈消費(fèi)季節(jié)淡季特征明顯,預(yù)計(jì)需求尚未回歸之前,鋅價(jià)還將陷入躊躇不前的態(tài)勢(shì)。


原料緊張態(tài)勢(shì)不改 ,供應(yīng)明顯縮減


困擾鋅冶煉廠的原料問(wèn)題,在春節(jié)之后仍未緩解。一方面,正值冬季之末,國(guó)內(nèi)北方地區(qū)礦山尚未恢復(fù)生產(chǎn)。另一方面,南方諸省中此前由于環(huán)?;虻V證問(wèn)題而無(wú)法開(kāi)啟的礦山也未能獲準(zhǔn)開(kāi)工,因而使得國(guó)內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)維持在3600—3800元/噸。國(guó)內(nèi)冶煉廠,一方面,趁春節(jié)之際集中安排檢修;另一方面,也在去年年底之前增加進(jìn)口礦的采購(gòu),從而使得進(jìn)口鋅精礦報(bào)價(jià)開(kāi)始低于30美元/噸,達(dá)到歷史極度低值。


雖然年前國(guó)內(nèi)冶煉廠“壯士扼腕”般的增加進(jìn)口礦采購(gòu),用以維系安全生產(chǎn),但一季度仍有不少冶煉廠選擇檢修或降低產(chǎn)量,用以緩解原料的緊張程度。


據(jù)統(tǒng)計(jì),1月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)冶煉企業(yè)開(kāi)工率降至72.7%,較去年12月環(huán)比大幅下降。其中不乏株冶、銅冠等大中型冶煉廠。而2月、3月,亦有不少冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修,從而令一季度國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量明顯縮減。


消費(fèi)季節(jié)性淡季特征明顯


雖然一季度國(guó)內(nèi)冶煉廠企業(yè)檢修、減產(chǎn)較為集中,鋅錠供應(yīng)量出現(xiàn)明顯收縮,但由于正值傳統(tǒng)的春節(jié)消費(fèi)淡季,消費(fèi)也同樣處于疲弱之中,因而即使國(guó)內(nèi)供應(yīng)量明顯收縮,也無(wú)奈消費(fèi)疲弱所引起的庫(kù)存積攢。


據(jù)統(tǒng)計(jì),春節(jié)之后,上海、廣東、天津三地社會(huì)庫(kù)存積攢超過(guò)10萬(wàn)噸,且今年年初滬倫比價(jià)都處于較低水平,鋅錠進(jìn)口虧損基本在800—1800元/噸之間,大幅虧損使得年初至今鋅錠實(shí)際報(bào)關(guān)量少之又少。在缺乏進(jìn)口量的前提下,國(guó)內(nèi)庫(kù)存積攢,可見(jiàn)消費(fèi)季節(jié)性淡季特征明顯。


春節(jié)過(guò)后,通過(guò)對(duì)廣東、上海兩地主要倉(cāng)庫(kù)的出庫(kù)檢測(cè),我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)處于緩慢恢復(fù)之中,但目前出庫(kù)水平較去年年中均值仍有較遠(yuǎn)距離,可見(jiàn),消費(fèi)回歸至正常值還需時(shí)日。


此外,近日頻頻傳來(lái)的環(huán)保檢查也為消費(fèi)回歸增加了一定難度。近期,環(huán)保部門將對(duì)京津冀及周邊地區(qū)進(jìn)行第一季度的空氣質(zhì)量專項(xiàng)檢查。該檢查主要針對(duì)燃煤鍋爐及工業(yè)污染源企業(yè)進(jìn)行排查。本次檢查也恰好是鍍鋅企業(yè)集中區(qū)域,因而自2月開(kāi)始,華北地區(qū)便有不少鍍鋅廠生產(chǎn)受到限制,這也在一定程度上令消費(fèi)回歸出現(xiàn)延緩。


總體來(lái)看,原料端的問(wèn)題目前尚未解決,而供應(yīng)也如市場(chǎng)預(yù)期的進(jìn)入壓縮產(chǎn)量階段(不管是主動(dòng)檢修抑或被迫壓縮產(chǎn)出),但由于消費(fèi)尚處于季節(jié)性淡季之中。與此同時(shí),頻繁的環(huán)保檢查也令消費(fèi)的回歸之路受到一定阻礙。因而,我們預(yù)計(jì),短期鋅價(jià)將躊躇不前,滬鋅主力合約核心運(yùn)行區(qū)域?qū)⒃?2900—24000元/噸。

責(zé)任編輯:唐正璐

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