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金玉靜:認(rèn)購期權(quán)波動率低位運(yùn)行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-04-11 14:26:22 來源:民生期貨 作者:金玉靜

周一上證綜指低開低走,放量下跌,尾盤報(bào)收于3269.39,跌幅0.52%。兩市成交量為6255.8億元,增加592.5億元。盤面看,雄安新區(qū)概念板塊仍然領(lǐng)漲,板塊內(nèi)17只個(gè)股漲停,次新股概念板塊領(lǐng)跌,呈現(xiàn)板塊內(nèi)20只個(gè)股跌停的局面,市場整體仍偏弱勢。期指方面,主力合約持倉量大幅下降,資金參與度不高,基差未現(xiàn)明顯收斂態(tài)勢。標(biāo)的資產(chǎn)方面,50ETF日內(nèi)穩(wěn)步下行,尾盤報(bào)收于2.377,跌幅0.29%,成交量小幅降至129.6萬手,減少25.4萬手。


期權(quán)市場成交小幅縮量。全日累計(jì)成交317934張期權(quán)合約,較上一交易日減少119506張。其中,認(rèn)購期權(quán)成交179043張,較上一交易日減少24.3%,認(rèn)沽期權(quán)成交138891張,較上一交易日減少30.9%。日成交量PCR小幅降至0.776,上一交易日為0.850,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降后釋放部分風(fēng)險(xiǎn)情緒。持倉方面,上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1615819張,增加21343張。4月認(rèn)購期權(quán)成交量最大的合約集中在4月2.35,認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約為4月2.40,表明市場的短期看法為2.35—2.40之間區(qū)間振蕩為主。認(rèn)購期權(quán)成交量仍然高于認(rèn)沽期權(quán)成交量,回調(diào)仍符合市場預(yù)期。認(rèn)購期權(quán)價(jià)格大幅下跌,但認(rèn)購期權(quán)隱含波動率仍然偏低。


標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率7.96%,持續(xù)下降,波動率維持低位運(yùn)行狀態(tài),未現(xiàn)顯著企穩(wěn)跡象。認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動率在日內(nèi)均呈下降趨勢。平值期權(quán)方面,50ETF購4月2.40期權(quán)的隱含波動率為7.84%,較上一交易日增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。50ETF沽4月2.40期權(quán)的隱含波動率為9.58%,減少1.3個(gè)百分點(diǎn)。4月主力期權(quán)合約的認(rèn)購期權(quán)隱含波動率仍是低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率。


圖為4月平值期權(quán)隱含波動率變動


因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格小幅收跌,認(rèn)購期權(quán)價(jià)格全線下跌,認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線上漲,其中虛值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格下跌幅度較大,認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格上漲幅度則相對偏小,市場悲觀情緒并不濃烈。4月平值認(rèn)購合約50ETF購4月2.40報(bào)收于0.0082,下跌26.79%。4月平值認(rèn)沽合約50ETF沽4月2.40報(bào)收于0.0310,上漲2.31%。


綜合來看,雄安新區(qū)政策刺激的短期效應(yīng)正在逐步減弱,上證指數(shù)放量下跌顯示市場整體偏弱。期權(quán)策略方面,短期指數(shù)面臨技術(shù)回調(diào),可逢低參與看多行情。在低波動率市場狀態(tài)下,仍建議布局牛市垂直價(jià)差策略,逢低買入,買入購4月2.35,賣出4月購2.40。

責(zé)任編輯:唐正璐

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