1、現(xiàn)貨情況：現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)分化，銅、鉛、鎳價(jià)格上漲，其中鋅價(jià)不變，鋁價(jià)小幅下跌，市場成交有所好轉(zhuǎn)。

2、升貼水： LME 升貼水整體維持偏弱格局。國內(nèi)方面，銅貼水收窄，鋅升水收窄，鋁貼水收窄。

3、進(jìn)口盈虧：銅、鋅現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧處于平衡位置，小幅波動(dòng)，變化不大。鋁現(xiàn)貨進(jìn)口虧損較大。

4、基差與持有收益率：有色金屬基差出現(xiàn)分化，其中銅、鋁、鎳基差走強(qiáng)，鋅、鉛基差走弱。鋅、鉛持有收益率上升，銅、鋁、鎳持有收益率下降。

5、庫存： LME 庫存整體變化不大。

6、小結(jié)：宏觀方面來看，國家去杠杠背景下，流動(dòng)性趨緊，宏觀面略微利空。產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬消費(fèi)整體弱于去年同期，價(jià)格偏高下游補(bǔ)庫動(dòng)力較弱。短期全產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。

1）銅：庫存近期小幅走低，但處于歷史同期偏高位置，消費(fèi)平淡，驅(qū)動(dòng)中性。礦山利潤下降，冶煉利潤有所改善，估值中性。預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間震蕩，高拋低吸為主。

2）鋁：國內(nèi)庫存偏高運(yùn)行，政策利多，驅(qū)動(dòng)中性。近期氧化鋁價(jià)格走弱，煤炭價(jià)格高位回落，電解鋁利潤處于偏高位置，估值偏高。預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，高拋低吸為主。

3）鋅：精鋅庫存較低，鋅礦供應(yīng)逐步增加，消費(fèi)略有回升，驅(qū)動(dòng)略向上。價(jià)格高位運(yùn)行，礦山利潤偏高，冶煉利潤有所改善，估值小幅高估。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅震蕩，高拋低吸為主。

4）鉛：消費(fèi)淡季，庫存偏高，驅(qū)動(dòng)向下。礦山利潤偏高，冶煉利潤中性，估值中性。預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩運(yùn)行，滾動(dòng)做空為主。

5）鎳：鎳礦供應(yīng)偏緊，但電解鎳庫存偏大，不銹鋼消費(fèi)較弱，驅(qū)動(dòng)中性。產(chǎn)業(yè)利潤處于中性位置，估值中性。預(yù)計(jì)鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，高拋低吸為主。

7、策略推薦：