七禾網(wǎng)7、當(dāng)一波趨勢(shì)行情反向時(shí)，您賬戶的策略一般是如何處理的？當(dāng)行情出現(xiàn)震蕩時(shí)，策略一般又是如何處理的？

趙九軍：要有一個(gè)止損，開倉(cāng)點(diǎn)離止損點(diǎn)往往不會(huì)太遠(yuǎn)，選擇重要的壓力支撐位進(jìn)行止損。行情不對(duì)的時(shí)候，一個(gè)是及時(shí)止損，還有一個(gè)就是可以做對(duì)沖。我們用同一板塊的，比如多強(qiáng)空弱，可以做一個(gè)鎖倉(cāng)。當(dāng)它跌破重要的壓力位的時(shí)候，我們可以開一些鎖倉(cāng)的單子；當(dāng)它這一波趨勢(shì)結(jié)束的時(shí)候，或者接近結(jié)束的時(shí)候，我們?cè)侔焰i倉(cāng)的單子解掉。

七禾網(wǎng)8、您曾經(jīng)說過“盈利的關(guān)鍵就是知道進(jìn)退”，請(qǐng)談一談您賬戶相關(guān)策略的進(jìn)場(chǎng)依據(jù)和出場(chǎng)依據(jù)。主要是看形態(tài)，看指標(biāo)，還是看其它的因素（或相關(guān)因素的組合）？

趙九軍：關(guān)鍵是知進(jìn)退，進(jìn)退其實(shí)就是倉(cāng)位的大小。在適合自己的行情的時(shí)候，要用重倉(cāng)，在不適合的時(shí)候，要降低倉(cāng)位，這個(gè)其實(shí)是交易的關(guān)鍵。就是在行情跟你的策略相吻合的時(shí)候，倉(cāng)位重，反之倉(cāng)位輕。這個(gè)需要經(jīng)驗(yàn)，通過多年的實(shí)戰(zhàn)去摸索，形成一個(gè)自己的系統(tǒng)。進(jìn)場(chǎng)依據(jù)，我們往往是結(jié)合大趨勢(shì)和小控制點(diǎn)。當(dāng)大趨勢(shì)的時(shí)候，比如說是看多的，那么小趨勢(shì)的時(shí)候，正好接近我們這個(gè)支撐位，或者止損很輕，或者離止損位很近，虧損額度比較小，這個(gè)時(shí)候我們就會(huì)選擇進(jìn)場(chǎng)。也就是說要擇機(jī)擇時(shí)，要選擇一個(gè)好的點(diǎn)位，也就是選擇安全系數(shù)比較高的地方進(jìn)場(chǎng)。這個(gè)時(shí)候肯定是要綜合判斷，比如說形態(tài)指標(biāo)、布林通道等等這些都會(huì)結(jié)合起來分析，尋找最佳的位置。最關(guān)鍵的，除了這個(gè)單一品種，要根據(jù)市場(chǎng)的整個(gè)狀態(tài)，比如說2016年的時(shí)候，市場(chǎng)就是牛市，我們的策略就是逢低做多，但到了2017年，變成了一個(gè)調(diào)整市了，它是震蕩、分化的，這個(gè)時(shí)候，第一要選品種，第二要選用對(duì)沖的策略或者短線的策略多一些。

七禾網(wǎng)9、您是如何去應(yīng)對(duì)極端行情的呢，比如去年的“雙11”不眠之夜，期貨市場(chǎng)發(fā)生了一起慘烈的打折行情，暴漲暴跌讓無數(shù)人損失慘重，您當(dāng)時(shí)的“戰(zhàn)況”如何？又是如何去應(yīng)對(duì)的呢？

趙九軍：2016年的“雙11”是典型的黑天鵝事件，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了一個(gè)很奇怪的變化，就是所有的人都在做多，做多就賺錢，不管什么品種，大家都在做多，當(dāng)時(shí)瞬間，期貨市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)跟風(fēng)狀態(tài)，因?yàn)樗械娜硕荚谧龆?，那么這時(shí)候已經(jīng)不符合期貨市場(chǎng)的邏輯了。期貨市場(chǎng)的邏輯是永遠(yuǎn)大部分人是虧錢的，所以這個(gè)時(shí)候已經(jīng)具備了發(fā)生黑天鵝的這種市場(chǎng)氛圍，也就是情緒化指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的背離，也就是我們說的那個(gè)偏離值已經(jīng)達(dá)到了90%以上，嚴(yán)重的超買，這個(gè)時(shí)候超買指標(biāo)已經(jīng)給提示了，那么就要盈利保護(hù)減倉(cāng)，我們兌現(xiàn)掉了一部分利潤(rùn)，降低了倉(cāng)位，保住了很多盈利。在當(dāng)天那種暴跌的時(shí)候，我們也有一些回撤，產(chǎn)品上也能查到，但是回撤很小。在這個(gè)市場(chǎng)上，必須要有一個(gè)多層的風(fēng)控系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)既包括止盈止損，又要包括我們的產(chǎn)品的回撤、產(chǎn)品盈利的保護(hù)，市場(chǎng)行為化指標(biāo)的一個(gè)減倉(cāng)，再包括倉(cāng)位控制，甚至包括這種品種對(duì)沖，不同的策略。這個(gè)也是我們重點(diǎn)研究的一個(gè)東西。我們也在研究期權(quán)，做風(fēng)險(xiǎn)套利，目的就是一個(gè)——把風(fēng)險(xiǎn)控制住，讓賬戶做到穩(wěn)健增長(zhǎng)。

做交易有兩種人，一種是做趨勢(shì)的人，就是說等待機(jī)會(huì)，大賺一把。而做產(chǎn)品的人是和做單賬戶或者參加比賽的人是不同的，他是想要長(zhǎng)期生存，關(guān)鍵在于如何能穩(wěn)定，所以他跟單純做交易的思路是有很大不同的。其實(shí)就相當(dāng)于老板和員工的想法不一樣，或者是一個(gè)將軍與一個(gè)元帥的想法不一樣，元帥是想著整個(gè)戰(zhàn)局如何去控制，可能會(huì)犧牲掉一部分，或者是有一部分，他明明能打贏，但他故意去打輸。將軍是領(lǐng)兵打仗，只考慮的是我怎么把這一仗打贏，他不會(huì)考慮整個(gè)戰(zhàn)略上的搭配。就像一個(gè)軍隊(duì)，有先鋒，有指揮的中軍，過去打仗還有押運(yùn)糧草的后備軍。這個(gè)兵種怎么去協(xié)調(diào)，這個(gè)其實(shí)是一個(gè)產(chǎn)品要做的事。而我們普通的交易員只考慮輸贏，其實(shí)就是相當(dāng)于單兵作戰(zhàn)。我覺得這是它倆一個(gè)很大的區(qū)別。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在這么多私募，都已經(jīng)上萬(wàn)家了，證券也將近上萬(wàn)家了，大部分人都是從交易員上出來的。從交易上出來的人，他只關(guān)心輸贏。他往往有對(duì)于產(chǎn)品的管理、風(fēng)險(xiǎn)的管理的忽視，這是80%的私募要解決的問題。從操盤手往基金管理人方向轉(zhuǎn)變，兩者有關(guān)聯(lián)，但是還是有很大的不同的。

七禾網(wǎng)10、您賬戶有出現(xiàn)過較大回撤嗎？回撤大致有多少，主要是什么原因引起的呢？（在2015年3月激進(jìn)的單賬戶出現(xiàn)過較大的回撤）

趙九軍：有過較大的回撤，當(dāng)時(shí)是已經(jīng)盈利，單賬戶翻了5倍，已經(jīng)出金了，80%的資金已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。出金以后，重倉(cāng)去做，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情跟我們的策略已經(jīng)不相符了，所以就有了很大的回撤，但是資金回撤其實(shí)并不是太大。在資金曲線上能查到，后來我們的資金又創(chuàng)了新高，這個(gè)是單賬戶模式的，最大的回撤當(dāng)時(shí)是達(dá)到80%的回撤，但是是出金以后，把盈利都已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。這就是個(gè)人與團(tuán)隊(duì)的不同。個(gè)人有時(shí)候，你的主觀想法很難超越自己，你以前的盈利模式在現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)不適合了，這個(gè)時(shí)候，你個(gè)人肯定不會(huì)認(rèn)同的，人總不會(huì)承認(rèn)自己是錯(cuò)的，這點(diǎn)是最難的。這個(gè)時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)不服，有時(shí)候可能還要加倉(cāng)，甚至還要越虧越做，越虧越激進(jìn)，這就會(huì)導(dǎo)致口子越來越大，造成大幅度的回撤。這對(duì)做產(chǎn)品來說是最忌諱的。做產(chǎn)品是一個(gè)很精細(xì)、很文明的行為，而做單賬戶是很激進(jìn)的、很刺激的，它倆確實(shí)有很大的不同。

七禾網(wǎng)11、您會(huì)根據(jù)賬戶的回撤來調(diào)整倉(cāng)位的大小，請(qǐng)問您一般會(huì)如何調(diào)整？

趙九軍：我們的策略是首先要知道自己策略的盈虧比。比如一個(gè)趨勢(shì)策略，假設(shè)它的盈虧比是1:3，我們回撤是5%，我們的盈利目標(biāo)是15%，我們就會(huì)把這個(gè)倉(cāng)位用5%的回撤來?yè)Q取15%的收益。比如說套利策略，我們用40%的倉(cāng)位換取10%或者8%的收益，那么我們的回撤可能是4%。我們就是要把這些綜合到一起，進(jìn)行一個(gè)匹配，來符合我們產(chǎn)品分布總體的要求。

七禾網(wǎng)12、您賬戶的倉(cāng)位比較輕，又是如何做到這么輕的倉(cāng)位賺取高回報(bào)的呢？

趙九軍：要想自己回報(bào)高，那你必須選擇和你策略最符合的品種。比如我們要想用趨勢(shì)這個(gè)小倉(cāng)位做到大收益，要是標(biāo)的錯(cuò)了的話，是很難達(dá)到的。比如說行情很好，有的品種快速啟動(dòng)了，如果你的標(biāo)的是在領(lǐng)頭的板塊、品種上，那你的盈虧比肯定很高了，如果你選擇了一個(gè)滯漲的或者是一個(gè)弱勢(shì)的板塊、品種，那盈虧比肯定是不會(huì)高的。所以要想盈虧比高，要想做得好，首先要優(yōu)化品種，選擇龍頭板塊，選擇真正能適合你的品種做行情，這也是我們重點(diǎn)研究的，即如何去選擇品種，做自己該做的事。就像大家常說的，“男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎”，一旦品種選錯(cuò)了，你的策略再優(yōu)秀也沒有用，所以這個(gè)關(guān)鍵是篩選適合自己策略的品種。2016年，我們最重要的是選對(duì)了兩個(gè)品種，第一波是豆粕的上漲，大牛，下半年的橡膠，又讓我們抓到了，大牛。這兩個(gè)品種的正確選擇，自然會(huì)造就我們獲得很高的收益，如果我們選擇了其他滯漲的品種，想創(chuàng)造很高的收益是很難的。

七禾網(wǎng)13、您自創(chuàng)了“梅花戰(zhàn)法”，請(qǐng)問這個(gè)方法有什么特點(diǎn)？您的操作方法以多品種對(duì)沖、小倉(cāng)位組合為主，可以給我們講講這種操作方法嗎？

趙九軍：“梅花戰(zhàn)法”其實(shí)就是對(duì)沖，它是通過不同的品種，來分散倉(cāng)位的配置，分散風(fēng)險(xiǎn)；通過做多、做空，來進(jìn)行擇時(shí)，達(dá)到對(duì)沖，其實(shí)是一個(gè)概念，我們只是給它起了一個(gè)好聽的名字。

七禾網(wǎng)14、您提到過主要交易的品種有豆粕、橡膠、塑料，為什么要選擇這幾個(gè)品種？2016年的主要盈利是通過這幾個(gè)品種賺到的嗎？

趙九軍：經(jīng)過這么多年的交易，是要總結(jié)的。我們做過很多的品種，但我發(fā)現(xiàn)就自己來說，主要盈利的就是三個(gè)品種，盈利最多的就是豆粕、橡膠和塑料，也就是我的交易習(xí)慣和交易特點(diǎn)和這三個(gè)品種往往是比較吻合的。我的手法如果要適應(yīng)其他的品種，可能還要做一些調(diào)整。有時(shí)候就是一些個(gè)人的交易習(xí)慣，可能不見得會(huì)適合其他品種的某些節(jié)奏，賺錢就不太容易。這就是廣泛選，重點(diǎn)培養(yǎng)真正適合自己的。要客觀地評(píng)價(jià)自己，我們都是人不是神，我們都有自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，我們自己能干什么，我們就把自己能干的這一小塊干好，就已經(jīng)很好了，沒必要成為一個(gè)全能的人，什么都去做，最后效果不一定太好。我也做過很多品種，但是在這三個(gè)品種上基本都是賺錢，只要做就賺錢，基本上是屢戰(zhàn)屢勝。你可能會(huì)覺得其他品種我也能賺錢，但其實(shí)往往是不賺錢的。這三個(gè)品種就是跟自己比較投緣，實(shí)際情況就是這樣。

七禾網(wǎng)15、豆粕期貨，自上市以來，便是期貨市場(chǎng)上最為活躍的品種之一。3月底豆粕期權(quán)上市，您對(duì)豆粕期權(quán)上市有什么看法嗎？在交易方面給投資者有什么建議呢？

趙九軍：作為一個(gè)金融衍生品工具來說，豆粕期權(quán)極大地豐富了我們的策略，同時(shí)增大了我們的市場(chǎng)。本來我們做豆粕，應(yīng)該說是做的比較不錯(cuò)的，現(xiàn)在又加上一個(gè)期權(quán)，又多了一個(gè)工具，完善了我們的策略。有了豆粕期權(quán)，我們就可以把它做的非常專業(yè)了。所以我對(duì)豆粕期權(quán)是非常感興趣的。它可以作為我們期貨之上的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，又可以作為我們產(chǎn)品的一個(gè)重要贏利點(diǎn)，進(jìn)行一個(gè)符合的對(duì)沖組合，就可以把它做的更加細(xì)致。以前沒有這個(gè)工具的時(shí)候，我們也能做，但有了這個(gè)工具以后，我們可以把它做得更細(xì)了。就像治病，我以前是腫瘤科大夫，以前叫“常規(guī)放療”，后來叫“適形放療”，到現(xiàn)在叫“調(diào)強(qiáng)放療”，而且可以做到實(shí)時(shí)跟蹤的調(diào)強(qiáng)放療?！罢{(diào)強(qiáng)放療”就是我們的量化對(duì)沖，它根據(jù)腫瘤的不同，照射的劑量和面積是可以改變的，根據(jù)情況的變化，它又會(huì)出現(xiàn)照射范圍、劑量和角度的多重組合的改變，達(dá)到一個(gè)最佳的效果，讓針對(duì)腫瘤的劑量分布很均勻，而且對(duì)周圍正常組織有個(gè)很好的保護(hù)。以前，我們有了期貨，期貨里面有很多策略，現(xiàn)在加上期權(quán)策略以后，我們就可以把整個(gè)豆粕這個(gè)產(chǎn)品做得非常的細(xì)化，而且做的非常的精確。這個(gè)我感覺是又上升了一個(gè)層次。

對(duì)于期權(quán)，投資者可以先少量的嘗試，因?yàn)橐粋€(gè)新事物有它的優(yōu)勢(shì)，也有它的缺點(diǎn)，你在不熟悉的時(shí)候，它可能給你帶來虧損，比如說剛上市那一天，有的人做豆粕期權(quán)，800賺到100000，有的人就利用這種市場(chǎng)；有的人不熟悉這種情況，肯定就有人800虧100000，市場(chǎng)是對(duì)等的。所以說在熟悉的時(shí)候，我才建議你可以嘗試大量的應(yīng)用，之前要先建立小倉(cāng)位，或者一手、兩手的先去做一做，熟悉熟悉，如果再有2016年豆粕那波大漲行情，我想在這個(gè)豆粕期權(quán)上，一旦捕獲了這個(gè)機(jī)會(huì)，那它的盈利就可能達(dá)到幾百倍，那將是非常驚人的。所以說，這個(gè)金融工具一旦用好了，它的威力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過期貨。

七禾網(wǎng)16、去年黑色系品種行情火爆，您為什么沒有選擇黑色系的品種作為您的主要品種呢？

趙九軍：黑色系我們也做過，但做的都是短線，沒有做過趨勢(shì)的單子，黑色這塊，我們介入的比較少，就是一個(gè)交易習(xí)慣。去年我盈利非常高，很多人說你肯定是做了黑色，但是我們沒做黑色。我們的賬戶一單黑色沒做，但是也達(dá)到了做黑色的效果，這就是我們多品種對(duì)沖的一個(gè)作用。雖然沒有產(chǎn)生大的單邊市，但多品種對(duì)沖以后，也會(huì)創(chuàng)造出一個(gè)跟黑色大行情類似的曲線。“固利”是純做黑色的，它們的圖形形態(tài)跟我們這個(gè)圖形基本是一模一樣，這也是殊途同歸吧。我要是做螺紋鋼、鐵礦石，這種策略應(yīng)該也是一樣好的，只是個(gè)人的主觀習(xí)慣，總是會(huì)選相對(duì)熟悉的品種做。

七禾網(wǎng)17、您目前程序化操作為主，使用全自動(dòng)程序化交易，有五十套成熟的程序化交易策略。您是如何運(yùn)用這些程序化交易策略的呢？

趙九軍：我們現(xiàn)在也在開發(fā)程序化策略，針對(duì)不同的情況，我們把它分成八大板塊，加上漲跌，應(yīng)該是四大模塊，每個(gè)模塊里有比較適合的，常用的可能是2-3種，要再豐富一點(diǎn)，每一個(gè)容量大概有十幾種，加一起就是50套交易策略。我們現(xiàn)在正在重點(diǎn)開發(fā)相當(dāng)于程序化的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，就是什么時(shí)候用什么策略，要由我們的電腦設(shè)計(jì)出一套神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，進(jìn)行一個(gè)擇時(shí)的應(yīng)用，就相當(dāng)于人工智能，這是我們量化的一個(gè)重點(diǎn)。通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建立新一代程序化交易策略，而不是原有的那種機(jī)械的程序化，而是有人工智能的思想在里面。50套交易策略，這里面有套利的，有趨勢(shì)的，還有短線的，分成不同的模塊。在趨勢(shì)行情當(dāng)中，就以趨勢(shì)行情為主，短線的為輔。如果是在震蕩行情中，就會(huì)選擇對(duì)沖、短線這種策略為主，而趨勢(shì)的行情就很低，甚至可以不做，加上套利，或者少量的趨勢(shì)單子，組成的一個(gè)量化策略。剛才我們說的是8種情況，電腦去篩選，目前市場(chǎng)是處在哪種狀態(tài)，做到可以精準(zhǔn)的打擊，就相當(dāng)于一把鑰匙開一把鎖?，F(xiàn)在醫(yī)院講究個(gè)體化醫(yī)療，每一個(gè)病人都是一個(gè)個(gè)體，它既有共性的方面，也有個(gè)性的方面，我們還是在不斷地完善，把它的共性找到，要再針對(duì)它不同的個(gè)性設(shè)計(jì)出很精確的交易策略。