上周是2017年最后一個交易周,滬深兩市小幅回升,上證指數(shù)收出一根陽K線,用翹尾走勢圓滿收官2017年行情,為2018年行情提供了積極樂觀的預(yù)期。與此同時,今年開始實施的對普惠金融實施定向降準(zhǔn)的措施,以及央行決定建立“臨時準(zhǔn)備金動用安排”等,也預(yù)示2017年底的貨幣緊張情況或?qū)⒃?018年初有所緩和,進(jìn)一步強(qiáng)化A股在2018年有良好開局的積極預(yù)期。 新年行情格局初露端倪 上周交易出現(xiàn)了兩個顯著的特征,一是個股活躍度明顯增強(qiáng)。不僅新股與次新股走勢活躍,超跌股也開始拒絕繼續(xù)調(diào)整,部分品種甚至出現(xiàn)了遇利空不跌、強(qiáng)勢震蕩的格局。比如此前持續(xù)超跌的元祖股份,在上周四漲停板后,上周五出現(xiàn)了重要股東減持的信息,但當(dāng)日股價只小幅回落了1.17%。如此走勢說明,有增量資金開始關(guān)注超跌且估值漸趨合理的中小市值品種。 二是監(jiān)管力度并未放緩。新股與次新股在2017年末成為市場興奮點,藥石科技、華能水電、貴州燃?xì)獾葌€股大幅拉升,游資熱錢蠢蠢欲動。但上周四晚間,貴州燃?xì)夤嫱E坪瞬?,說明監(jiān)管力度仍未放松。受此影響,新股與次新股上周五有所休整。不過,A股市場人氣并未因此明顯降溫,繼續(xù)有聲有色地演繹個股行情,醫(yī)藥股、芯片股等熱門板塊持續(xù)活躍。 這其實也在預(yù)示著2018年的行情特征,比如監(jiān)管力度并不會輕易放松,無厘頭式的炒作仍是相關(guān)部門重點監(jiān)管的對象。但是,由于A股在2017年充分演繹“一九分化”格局,不少中小市值品種在持續(xù)調(diào)整后估值已趨于合理,且由于其業(yè)績具有相對樂觀的成長預(yù)期,因此,中小市值品種股價回升的動能不斷累積。我們認(rèn)為,2018年的個股行情將更為可觀,不僅藍(lán)籌股、白馬股有望延續(xù)2017年的表現(xiàn)勢頭,而且各細(xì)分行業(yè)龍頭股、新興產(chǎn)業(yè)股也有望登上牛股舞臺。如果說2017年是“一九行情”,2018年則有望展開“二八行情”,甚至“三七行情”。2018年動態(tài)市盈率在30倍以下的中小市值股,都有機(jī)會成為2018年的強(qiáng)勢股的候選品種。 產(chǎn)業(yè)變局催生新成長股 我們判斷,2018年個股行情有望持續(xù)升溫,驅(qū)動指數(shù)重心上移。當(dāng)前,相關(guān)各方強(qiáng)調(diào)的重點是防范金融風(fēng)險,這將給A股市場帶來兩個樂觀預(yù)期。 一是新增資金涌入。降杠桿、防范金融風(fēng)險意味著房地產(chǎn)市場難有大的作為。房地產(chǎn)市場是加杠桿的重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,降杠桿就意味著房地產(chǎn)市場的資金來源減少,房地產(chǎn)價格或喪失持續(xù)上漲的購買力支撐。對于社會財富來說,目前主要配置方向就是房地產(chǎn)和股權(quán)市場。在房地產(chǎn)市場的吸引力減弱之后,股權(quán)市場的吸引力有望增強(qiáng)。因此,2018年的A股市場的資金后援較為充足,有望夯實A股市場的行情基礎(chǔ)。 二是A股調(diào)整風(fēng)險相對較小。無論是房地產(chǎn)還是股權(quán)市場,最大的風(fēng)險就是資產(chǎn)價格漲幅過大。在2017年結(jié)構(gòu)性慢牛格局下,雖然A股在2017年有所上漲,但目前無論是上證指數(shù)還是上證50指數(shù),相比道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù),漲幅并不大,估值也不高。因此,2018年A股的調(diào)整風(fēng)險預(yù)計也相對較小。 綜上所述,我們認(rèn)為,投資者可以對2018年A股行情相對樂觀一些。操作上,建議投資者可以相對積極一些,一方面關(guān)注產(chǎn)業(yè)龍頭股的表現(xiàn),尤其是細(xì)分行業(yè)產(chǎn)業(yè)的龍頭股。另一方面則可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)變革帶來的投資機(jī)會,比如環(huán)保力度加大所帶來的供給端持續(xù)萎縮等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的新變化,其中以印刷線路板為代表的電子產(chǎn)業(yè)、以農(nóng)藥為代表的化工產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域,有望出現(xiàn)新的高成長性個股。 責(zé)任編輯:李燁 |
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