七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

房世輝

鄭州大學(xué)計(jì)算機(jī)系博士學(xué)位，現(xiàn)任共翔量化資產(chǎn)研發(fā)部主管，具有19年證券從業(yè)經(jīng)歷和13年期貨交易經(jīng)驗(yàn)。2007年致力于期貨量化交易研究，曾指導(dǎo)客戶(hù)參加期貨實(shí)盤(pán)大賽，4個(gè)月比賽期間，為百萬(wàn)級(jí)賬戶(hù)取得52%的收益，最大回撤6.26%。曾指導(dǎo)客戶(hù)參加交易開(kāi)拓者舉辦的實(shí)盤(pán)大賽，3個(gè)月取得65%的收益。從2016年初程序化交易系統(tǒng)研發(fā)成型至今，收益率穩(wěn)步增長(zhǎng)。

精彩觀點(diǎn)

對(duì)于期貨市場(chǎng)這19年來(lái)的發(fā)展變化，經(jīng)歷了理論探索階段、初期瘋狂生長(zhǎng)階段、清理整頓階段、恢復(fù)性增長(zhǎng)階段、規(guī)范發(fā)展階段和下一步科學(xué)發(fā)展階段。

程序化交易的優(yōu)勢(shì)是可以同時(shí)執(zhí)行多個(gè)策略，在多個(gè)周期、多個(gè)品種上執(zhí)行，不會(huì)混亂，可以確保交易方法的一致性。

量化投資策略利用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和精密的程序來(lái)設(shè)定、優(yōu)化投資組合，以遠(yuǎn)超出人力的優(yōu)勢(shì)來(lái)快速尋找市場(chǎng)中的價(jià)格偏差和其它精細(xì)的投資機(jī)會(huì)來(lái)達(dá)到穩(wěn)定的獲利。

最近2年，國(guó)內(nèi)一部分高校的金融專(zhuān)業(yè)已經(jīng)在嘗試增加量化交易課程，量化交易這種行之有效的資本市場(chǎng)工具在國(guó)內(nèi)的發(fā)展也是一種必然。

針對(duì)現(xiàn)在部分大學(xué)生也在做期貨，我給出的建議是，可以從數(shù)理統(tǒng)計(jì)的的角度去研究測(cè)試，盡量不要實(shí)際操作，一般的量化交易穩(wěn)定盈利者需要5—10年時(shí)間研究測(cè)試基本功，一朝暴富的心態(tài)不可取，期貨市場(chǎng)極少數(shù)人盈利的法則同樣也適合量化交易領(lǐng)域。

對(duì)于明年的股市行情，從基本面看中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成從投資驅(qū)動(dòng)為主的高速增長(zhǎng)階段，切換到更有韌性的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的中高速增長(zhǎng)階段，并伴隨著工業(yè)升級(jí)、城市化深化(大城市圈)和科技創(chuàng)新，現(xiàn)在的資本市場(chǎng)鼓勵(lì)大家一起把上市公司做大做強(qiáng)，這是真正的脫虛向?qū)?，長(zhǎng)期來(lái)看所有的參與者都會(huì)大獲其利。

2017年市場(chǎng)上做商品期貨程序化的策略大多表現(xiàn)不是很好，主要是大家都是采用同樣的趨勢(shì)策略，抗震蕩能力有限，行情長(zhǎng)期震蕩下去虧損也是必然。

一個(gè)交易策略從研究開(kāi)發(fā)到最后進(jìn)入實(shí)盤(pán)要經(jīng)歷四個(gè)階段：其一，檢驗(yàn)策略邏輯的合理性；其二，測(cè)試一套策略要適合所有的周期，每個(gè)周期收益基本一致；其三，測(cè)試一套策略要適合所有的商品；其四，歷史回測(cè)曲線要和模擬運(yùn)行收益一致，模擬時(shí)間不少于一年時(shí)間，之后可以考慮實(shí)盤(pán)。

我們目前的策略采用空間突破抓取波段為主，傳統(tǒng)指標(biāo)在實(shí)際交易中容易失效。

開(kāi)始倉(cāng)位使用總資金的20%，基本上每個(gè)商品資金分配是均等的，達(dá)到安全墊后逐步加倉(cāng)。

假如市場(chǎng)有1萬(wàn)種變化，你的策略能夠抓取8千種，那么盈利就是一種必然，而大部分人策略只能抓取3千種以下，那么虧損也是一種必然，何況市場(chǎng)變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止1萬(wàn)種。

七禾網(wǎng)1、房總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您做股票期貨交易已有19年時(shí)間了，當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合進(jìn)入到股票期貨市場(chǎng)中？

房世輝：我1997年接觸股票，當(dāng)時(shí)我是單位里技術(shù)部經(jīng)理，負(fù)責(zé)工業(yè)自動(dòng)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)，業(yè)余時(shí)間關(guān)注一下股票，自己也持有一些股票，由于我們做技術(shù)的都比較理性，也善于分析市場(chǎng)上盈虧的本質(zhì)。當(dāng)時(shí)買(mǎi)了幾只股票，加在一起本金2萬(wàn)元，長(zhǎng)線持有3年，拋出時(shí)盈利4萬(wàn)多，從此對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了濃厚的興趣。

七禾網(wǎng)2、就您看來(lái)，在這19年中，國(guó)內(nèi)股票期貨市場(chǎng)主要有哪些發(fā)展和變化？對(duì)于這些發(fā)展和變化，您最大的感受是什么？

房世輝：當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)容量小，滬深加在一起一千多只股票，現(xiàn)在就不同了，不過(guò)盈虧的本質(zhì)還是一樣的，選好股票長(zhǎng)線持有一般都是盈利的。對(duì)于期貨市場(chǎng)這19年來(lái)的發(fā)展變化，經(jīng)歷了理論探索階段、初期瘋狂生長(zhǎng)階段、清理整頓階段、恢復(fù)性增長(zhǎng)階段、規(guī)范發(fā)展階段和下一步科學(xué)發(fā)展階段。概括特征就是法制環(huán)境初步形成，監(jiān)管體系初步完善，品種體系正在豐富，投資者正在逐步成熟，期交所的治理結(jié)構(gòu)體系初見(jiàn)成效，期貨公司的實(shí)力也在逐步提高，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合也開(kāi)始顯現(xiàn)，與國(guó)際市場(chǎng)的接軌也在延伸。作為一個(gè)期貨市場(chǎng)的參與者、量化交易的設(shè)計(jì)者，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的這些變化也為我們提供了一個(gè)良好的發(fā)展機(jī)遇及施展自己才華的平臺(tái)。

七禾網(wǎng)3、您為什么后來(lái)會(huì)選擇做期貨程序化交易，而不做主觀交易？

房世輝：從單位辭職后我專(zhuān)職做期貨，開(kāi)始拿出3萬(wàn)元手工日內(nèi)交易，連續(xù)交易2個(gè)多月，平均每天盈利1300元左右，手工交易很辛苦，每天花費(fèi)在這上面的時(shí)間也較長(zhǎng)。后來(lái)考慮一下，這樣交易下去和我在單位的年收入差不多，單位每天工作8小時(shí)，手工交易每天需要16小時(shí)（含盤(pán)后作業(yè)），程序化交易的優(yōu)勢(shì)是可以同時(shí)執(zhí)行多個(gè)策略，在多個(gè)周期、多個(gè)品種上執(zhí)行，不會(huì)混亂，可以確保交易方法的一致性。用電腦取代人性，排除人為感情因素，消除交易時(shí)人性的賭性、遲疑、恐懼、貪婪等情緒因子，再一個(gè)就是人工交易資金容量上不去，資金容量上不去也發(fā)展不起來(lái)，基于以上因素就轉(zhuǎn)型到量化研究了，本身自己大學(xué)畢業(yè)后就是從事編程設(shè)計(jì)工作，專(zhuān)業(yè)也對(duì)口。

七禾網(wǎng)4、您做期貨之前是大學(xué)教師，現(xiàn)在做期貨的人群越來(lái)越年輕化，有很多大學(xué)生也在做期貨，對(duì)于這個(gè)現(xiàn)象您怎么看？

房世輝：有報(bào)告顯示，美國(guó)2015年收入最高的對(duì)沖基金管理人里面，其中6個(gè)是做量化基金的。量化投資同樣在中國(guó)也受到了高度重視，全球資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，量化投資策略利用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和精密的程序來(lái)設(shè)定、優(yōu)化投資組合，以遠(yuǎn)超出人力的優(yōu)勢(shì)來(lái)快速尋找市場(chǎng)中的價(jià)格偏差和其它精細(xì)的投資機(jī)會(huì)來(lái)達(dá)到穩(wěn)定的獲利。最近2年，國(guó)內(nèi)一部分高校的金融專(zhuān)業(yè)已經(jīng)在嘗試增加量化交易課程，量化交易這種行之有效的資本市場(chǎng)工具在國(guó)內(nèi)的發(fā)展也是一種必然。針對(duì)現(xiàn)在部分大學(xué)生也在做期貨，我給出的建議是，可以從數(shù)理統(tǒng)計(jì)的的角度去研究測(cè)試，盡量不要實(shí)際操作，一般的量化交易穩(wěn)定盈利者需要5—10年時(shí)間研究測(cè)試基本功，一朝暴富的心態(tài)不可取，期貨市場(chǎng)極少數(shù)人盈利的法則同樣也適合量化交易領(lǐng)域。

七禾網(wǎng)5、您1997年開(kāi)始做股票，現(xiàn)在股票是否也用程序化的方式在交易？您對(duì)于明年的股市行情怎么看？

房世輝：股票方面的策略目前只是在測(cè)試階段，由于股票整體特性不同于商品，變化的復(fù)雜性要遠(yuǎn)大于商品，需要一段時(shí)間研究測(cè)試，量化交易不研究基本面，主要從數(shù)理統(tǒng)計(jì)的角度去自動(dòng)適應(yīng)跟隨。對(duì)于明年的股市行情，從基本面看中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成從投資驅(qū)動(dòng)為主的高速增長(zhǎng)階段，切換到更有韌性的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的中高速增長(zhǎng)階段，并伴隨著工業(yè)升級(jí)、城市化深化(大城市圈)和科技創(chuàng)新，現(xiàn)在的資本市場(chǎng)鼓勵(lì)大家一起把上市公司做大做強(qiáng)，這是真正的脫虛向?qū)?，長(zhǎng)期來(lái)看所有的參與者都會(huì)大獲其利。