職業(yè)年金入市獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、養(yǎng)老金跑步入市、外資持股突破萬(wàn)億以及國(guó)家隊(duì)持股市值創(chuàng)出歷史新高等現(xiàn)象，恰恰說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，即中國(guó)股市的機(jī)構(gòu)化程度在加速推進(jìn)，而隨著機(jī)構(gòu)投資者比例的提升，中國(guó)股市也逐漸步入到“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”之中。

中國(guó)股市逐漸步入“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”這本身就是一把雙刃劍。談及有利之處，莫過(guò)于提升股市穩(wěn)定性，降低股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從一定程度上降低股市發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性；但，談及弊端之處，則在于機(jī)構(gòu)化時(shí)代下，以往市場(chǎng)的游戲規(guī)則以及應(yīng)對(duì)策略也將會(huì)逐漸改變，而對(duì)于投資者過(guò)去的投資理念或許也需要隨著時(shí)代的變化而重新適應(yīng)。

不過(guò)，從本質(zhì)上分析，股市“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”到來(lái)的同時(shí)，往往意味著股市“去散戶化”的步伐也在驟然提速。言下之意，即在越來(lái)越多實(shí)力大資金大機(jī)構(gòu)的加速入場(chǎng)之際，與普通散戶進(jìn)行比拼的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也逐漸增多。與此同時(shí)，對(duì)于這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還是具備了信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)乃至成本優(yōu)勢(shì)等特征，而且還會(huì)擁有更為強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力以及智慧過(guò)人的團(tuán)隊(duì)實(shí)力，這也是普通散戶乃至牛散大戶無(wú)法媲美的。

進(jìn)入2018年，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)。其中，最具影響力的事件，莫過(guò)于2018年6月，A股將會(huì)正式納入至MSCI之中，且根據(jù)安排，2018年6月1日將會(huì)按照2.5%的納入比例將A股正式納入至MSCI新興指數(shù)之中，而到了今年9月份，更會(huì)把這一比例調(diào)升至5%。由此可見，隨著A股加快走出國(guó)際大舞臺(tái)，實(shí)際上也意味著中國(guó)股市的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍有望持續(xù)擴(kuò)大，而中國(guó)股市的“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”也有望得到實(shí)質(zhì)性的確立。

事實(shí)上，從嚴(yán)格意義上分析，雖然中國(guó)股市機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍在不斷壯大，但中國(guó)股市仍不屬于真正意義上的機(jī)構(gòu)化時(shí)代，而距離這一個(gè)目標(biāo)仍有一定的距離。究其原因，主要在于股市散戶化程度依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，而在機(jī)構(gòu)化比例逐漸提升的當(dāng)下，部分機(jī)構(gòu)投資者的投機(jī)性更甚于普通散戶，由此也與真正意義的機(jī)構(gòu)化時(shí)代存在一定的差別。

近年來(lái)，在機(jī)構(gòu)化時(shí)代逐漸形成的過(guò)程中，二級(jí)市場(chǎng)上也逐漸體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)化時(shí)代的一些重要特征。其中，如大資金大機(jī)構(gòu)強(qiáng)化了抱團(tuán)取暖、機(jī)構(gòu)扎堆的現(xiàn)象；又如以往大起大落的股市行情，也逐漸變成了波動(dòng)率驟降的市場(chǎng)；此外還存在散戶賺錢難度驟增，散戶銷戶離場(chǎng)意愿增強(qiáng)等現(xiàn)象。對(duì)于這系列現(xiàn)象，歸根到底，還是離不開機(jī)構(gòu)化程度提升，股市“去散戶化”步伐加快的真實(shí)寫照。

那么，在中國(guó)股市“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”下，我們又該怎么辦呢？

其中，對(duì)于不少散戶而言，緊跟大資金大機(jī)構(gòu)的投資步伐，與它們一起抱團(tuán)取暖，或許還是一種較為穩(wěn)健的保護(hù)自我方式。在實(shí)際操作中，一方面需要緊盯滬港通、深港通等渠道外資資金的真實(shí)去向；另一方面則需要關(guān)注到機(jī)構(gòu)資金籌碼低位鎖定的股票狀況，而在機(jī)構(gòu)化時(shí)代下，對(duì)于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的上市公司，也有望延續(xù)“強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者恒弱”的局面。

再者，通過(guò)一些實(shí)力較強(qiáng)的基金產(chǎn)品，來(lái)降低自身的持股風(fēng)險(xiǎn)。在此期間，如指數(shù)型基金、ETF基金等，都可以在市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)失真的狀態(tài)下，實(shí)現(xiàn)同步市值波動(dòng)的預(yù)期，這一投資策略更適合于穩(wěn)健型，且對(duì)個(gè)股把握并不成熟的投資者。

此外，即對(duì)于一些嗅覺敏感，具有自己一套投資策略的資深投資者而言，依舊保持自己獨(dú)立的判斷，或反復(fù)把握自己熟悉的股票，這或許也是一種應(yīng)對(duì)機(jī)構(gòu)化時(shí)代的投資策略。

然而，在中國(guó)股市步入“機(jī)構(gòu)化時(shí)代”下，其最終結(jié)果還是為股市帶來(lái)了更多具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的實(shí)力資金。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果缺乏了獨(dú)立判斷力，或不與實(shí)力資金抱團(tuán)取暖等，那么投資者持續(xù)跑輸市場(chǎng)同期表現(xiàn)，也將會(huì)是大概率的事情，而這也將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化股市“七虧二平一贏”的局面。