敦和資產管理有限公司董事長

錢塘江論壇要緊扣浙江的產業(yè)，緊扣浙江的特色，緊緊圍繞浙江的實體經濟，探索金融服務實體的有效路徑。浙江省委省政府提出，要打造“八大萬億產業(yè)”，全面振興實體經濟，金融機構要緊扣主題，服務實體；錢塘江論壇要發(fā)揮浙江人“務實”的優(yōu)勢，將金融和產業(yè)緊密結合起來；論壇更要立足于浙江，輻射全國乃至全球，擁有開闊的視野。論壇的舉辦必定會聚集很多新的思想、新的項目和新的人才，并產生深遠的影響。

錢塘江論壇相比其他同類論壇，有一個很大的特點，那就是論壇的性質是政府支持加指導，民間運作，以市場化的運作模式帶來創(chuàng)新的內容。錢塘江論壇由政府指導和民間力量相結合，調動企業(yè)唱主角，讓企業(yè)的力量走到舞臺中央，勢必會造成很大的影響。

當然，論壇也要緊密結合錢塘江金融港灣的建設，浙江提出了錢江新城、錢江世紀城聯(lián)合各個金融小鎮(zhèn)的“1+N”發(fā)展模式，對金融要素的集聚有很大的作用。錢塘江論壇將是對這一年來浙江金融和浙江實體經濟發(fā)展成果的集中展示，也是為今后幾年如何更好創(chuàng)造新的增長點打下基礎。

金融創(chuàng)新要結合實體經濟

從金融理論來講，金融上的新舊之說其實是相對的，許多在發(fā)達國家發(fā)展了很多年的概念到了中國，也許就是新的了。比如對沖基金，在美國發(fā)展已有70多年歷史了，再比如股權投資基金，在美國也有很長的歷史，但對中國來說，卻是“新”的。因此，金融上的新舊，要看你從哪個角度去看，但無論新舊，都要結合中國的實際和浙江的實際。

中國金融發(fā)展至今，新業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，但再新也要結合實體經濟，無論新金融技術如何創(chuàng)新，都要圍繞人民對美好生活的需求展開，圍繞金融本質展開。中國經濟正處在轉型升級過程中，新舊交替不是一個跳躍式的變化，而是一個過程，新技術的出現(xiàn)，并不代表傳統(tǒng)的優(yōu)勢就不見了。

即使新金融發(fā)展再迅速，傳統(tǒng)金融還是會占主導地位，但是新的發(fā)展方式是需要探索的，比如探索新的投資方式，加大直接投資力度，探索新的金融形態(tài)。再者，技術上的創(chuàng)新的確是有明顯的變化和影響力的。新技術在二級市場的應用一直以來都有，量化投資就是金融科技，現(xiàn)在很多高頻交易都是用計算機完成，因此金融本身就是技術含量很高的行業(yè)。

私募機構如何服務實體

金融機構如何將服務實體經濟落到實處？以敦和資產管理有限公司為例，敦和主要從事二級市場的股票、期貨、債券投資等。敦和所從事的業(yè)務不僅順應了國家政策的發(fā)展，也契合浙江打造財富中心、新金融創(chuàng)新中心的目標，敦和在浙江私募領域可以說是領軍企業(yè)。敦和是最早落地于玉皇山南基金小鎮(zhèn)的機構之一，也參與發(fā)起了小鎮(zhèn)的建設，如今玉皇山南基金小鎮(zhèn)是浙江發(fā)展得最好的小鎮(zhèn)之一，截至2017年10月底，玉皇山南基金小鎮(zhèn)已集聚各類金融機構2000多家。

隨著玉皇山南基金小鎮(zhèn)的發(fā)展，敦和與小鎮(zhèn)配合，成立了浙江玉皇山南對沖基金投資管理有限公司，作為基金小鎮(zhèn)的招商平臺。平臺主要聚焦在引進海外優(yōu)秀人才回國創(chuàng)業(yè)，對他們進行股權投資，目前投了11家，其中包括大宗商品、期貨、高頻交易等。

敦和還成立了浙江國際對沖基金人才協(xié)會，為小鎮(zhèn)里的機構提供人才支持。我認為，金融的核心是人才，金融的基礎是實體經濟的發(fā)展，人才的培育值得加大力度支持。人才的核心是機制和體制的良性循環(huán)，從全世界范圍來講，人才不一定是缺乏的，華爾街就面臨金融人才過剩的問題，只要有好的機制和體制，人才總會有的。

敦和是做衍生品發(fā)展起來的，在傳統(tǒng)產業(yè)的改造升級中，企業(yè)需要運用大宗商品投資來進行資本操作，進行風險管理和提升企業(yè)競爭力，敦和這樣的機構能夠在這個過程中提供專業(yè)的金融服務。大宗商品分很多種類，包括能源、化工、鋼鐵、有色金融、農產品等等，這些行業(yè)均面臨產業(yè)升級的需要，產業(yè)集中度也越來越高，中國企業(yè)對期貨的理解和認知還不夠，對風險的認識也不足，需要專業(yè)的機構來引導。浙江的大宗商品投資在全國處在領先地位，敦和成立了敦和產業(yè)投資管理有限公司，能夠幫助企業(yè)在大宗商品投資方面進行風險管理。

市場經濟的核心是價格，價格是一定會波動的，價格波動的風險如何去規(guī)避，這是私募機構的強項，根據上市公司的需求，私募機構為他們設計組織架構，設計風險管理的方案，專業(yè)地規(guī)避價格波動帶來的企業(yè)經營風險，這是私募機構服務實體產業(yè)非常直觀的體現(xiàn)。除了規(guī)避價格波動，私募機構還能幫助上市公司在兼并重組的過程中設計股權融資的方案，甚至會幫助他們做一些上下游企業(yè)的金融服務，針對上下游企業(yè)提供遠期報價服務，讓客戶有更多的選擇。當然，大宗商品的投資，股票、債券、并購基金等都是私募機構可以提供的服務。

總結來說，許多企業(yè)并沒有很多專業(yè)的金融操作能力，在價格始終會波動的市場經濟下，促進傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，需要專業(yè)的機構來提供服務。

浙江省的金融環(huán)境，相對全國來說還是很有優(yōu)勢的，包括政府為地方企業(yè)的金融服務提供了各種有利政策，如人才引進、生活配套、相關稅費的優(yōu)惠等。浙江省委省政府提出的“最多跑一次”改革，也十分有成效。浙江的私募機構要繼續(xù)圍繞浙江的產業(yè)特色和優(yōu)勢，鞏固大宗商品交易風險管理全國第一這樣的地位，為全國私募行業(yè)的發(fā)展做出示范效應。

本文刊載于《浙商·金融家》2017年12月刊