近期A股市場強弱分化格局進一步凸顯,上證50指數(shù)、中證100指數(shù)、上證指數(shù)出現(xiàn)了典型的牛市K線形態(tài),但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然疲弱,甚至有破位下行的態(tài)勢。不過,隨著成交量放大、新增資金加盟帶來市場不斷活躍,部分投資者仍對創(chuàng)業(yè)板后續(xù)行情寄予厚望。那么,上證指數(shù)的強勢能否激活處于冬眠期的創(chuàng)業(yè)板呢? 金融地產(chǎn)進入主升浪 無論是上證指數(shù)還是上證50指數(shù)、中證100指數(shù),它們的權(quán)重股大多是典型的金融地產(chǎn)股,還有一部分是與金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè),比如白酒行業(yè)等。因此,目前上證50指數(shù)、中證100指數(shù)、上證指數(shù)不斷強勢的驅(qū)動力,其實就是金融地產(chǎn)股步入牛市。港股恒生指數(shù)近期創(chuàng)出歷史新高,牽引力量也是內(nèi)房股和中資地產(chǎn)股。 金融地產(chǎn)股走牛的驅(qū)動力主要有兩大來源,一是中國經(jīng)濟強勁增長的勢頭。2017年我國GDP增速達到6.9%,實現(xiàn)了7年以來的首次提速,未來有望重拾增長勢頭。因此,地產(chǎn)股、金融股大漲有著深厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)。 二是人民幣升值。近一年來,人民幣匯率持續(xù)走高,已有近10%的升幅。金融地產(chǎn)及金融地產(chǎn)股是典型的人民幣資產(chǎn),境外資本認可人民幣升值,就會大力增持人民幣資產(chǎn),因此,無論是港股內(nèi)房股、中資金融股,還是A股金融地產(chǎn)股,均成為海外資金加倉的對象。在這些資金的支撐下,金融地產(chǎn)股扶搖直上,驅(qū)動著上證指數(shù)、上證50指數(shù)、中證100指數(shù)步入牛市征程。 短線難以惠及創(chuàng)業(yè)板 基于此,我們推測,短線創(chuàng)業(yè)板仍難煥發(fā)活力。因為近期新增資金看中的主要是人民幣資產(chǎn),是金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。由于創(chuàng)業(yè)板中缺乏金融地產(chǎn)股,短期內(nèi)新增資金或仍不會太多關(guān)注創(chuàng)業(yè)板。 不過,就中長期趨勢來說,隨著上證指數(shù)持續(xù)走高,可能會改變資金對A股市場的看法。近兩年來,以創(chuàng)業(yè)板為主的中小市值品種持續(xù)下跌,創(chuàng)業(yè)板這個原先的市場焦點逐漸被資金冷落。但是,一旦上證指數(shù)持續(xù)走高,市場風(fēng)險偏好也會持續(xù)上升,新增資金將不斷涌入A股。這些新增資金可能并不會去追漲已經(jīng)大幅漲升的白馬消費藍籌股和金融地產(chǎn)股,調(diào)整充分、股價超跌的以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的中小市值品種或成為它們抄底的對象。 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前已再度逼近1700點,部分中小市值上市公司股價深幅調(diào)整,它們的估值水平也隨之大幅下降,目前已有不少中小市值上市公司2017年市盈率跌至30倍以下。如果中國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定增長,這些中小市值上市公司也會受益,2018年業(yè)績有望繼續(xù)增長,它們的2018年動態(tài)市盈率可能會降至25倍甚至更低,對新增資金的吸引力也大大加強。我們認為,目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)初步具備了吸引新增資金的估值水平。只要后市上證指數(shù)繼續(xù)走高,繼續(xù)吸引新增資金入市,賺錢效應(yīng)不斷強化,這些市場趨好的變化最終也將惠及創(chuàng)業(yè)板,給創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走強帶來一定的契機。 綜上,短線A股市場主戰(zhàn)場仍是上證指數(shù),仍是金融地產(chǎn)股,仍是白馬藍籌股,仍是人民幣資產(chǎn)概念股。但只要此類個股進一步漲升,則離創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的轉(zhuǎn)折點也越來越近。操作上,建議投資者目前仍將注意力放在主板市場,金融地產(chǎn)股、化工股、石化股均可跟蹤。同時,在關(guān)注此類主線的同時,也可以漸漸逢低布局股價超跌、預(yù)期2018年市盈率25倍以下的優(yōu)質(zhì)中小市值品種。 責(zé)任編輯:李燁 |
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