近期，A股出現(xiàn)幅度較大的調(diào)整走勢(shì)，尤其是中小市值品種價(jià)格紛紛下行。不過(guò)，上周五，由于周期股強(qiáng)勁回升，滬深兩市有所企穩(wěn)。但是，上周歐美股市大幅下挫，如道瓊斯指數(shù)下跌超過(guò)600點(diǎn)，一定程度或影響A股市場(chǎng)參與者的交易情緒。

提前調(diào)整 A股已釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，A股加速融入全球的進(jìn)程。上周歐美股市大幅下挫、跌幅擴(kuò)大，對(duì)A股市場(chǎng)確實(shí)會(huì)構(gòu)成一定的壓力，特別是會(huì)影響A股參與者的交易情緒。另一方面，伴隨美國(guó)10年期國(guó)債收益率超過(guò)2.8%，我國(guó)10年期國(guó)債收益率也在4%附近，客觀上又會(huì)降低A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力，股市也存在著場(chǎng)內(nèi)資金是否會(huì)流出的諸多壓力與疑慮。

不過(guò)，筆者認(rèn)為，不要夸大歐美股市紛紛下挫的傳導(dǎo)壓力或影響。因?yàn)椋覈?guó)正在逐步落實(shí)降杠桿等防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的政策措施，這將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融健康運(yùn)行夯實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)示著外圍股市影響的傳導(dǎo)效應(yīng)將遞減。同時(shí)，目前A股市場(chǎng)已提前調(diào)整，尤其是近年來(lái)以創(chuàng)業(yè)板指為代表的中小市值品種持續(xù)調(diào)整。與歐美股市持續(xù)上漲相比，目前A股市場(chǎng)的估值、指數(shù)點(diǎn)位等均處于合理區(qū)間，表明A股抵御近日歐美股市下挫影響的能力較強(qiáng)。

從目前來(lái)看，A股股指尤其是中小板指和創(chuàng)業(yè)板指均處于低位區(qū)域。即便是上證指數(shù)和上證50指數(shù)處在相對(duì)高位，但目前上證指數(shù)估值仍然較為合理，上證指數(shù)平均市盈率只有14倍。因此，與目前歐美股指的高高在上相比，處于相對(duì)低位的A股市場(chǎng)能夠抵消近日歐美股市下挫帶來(lái)的不利影響。

順勢(shì)調(diào)整 市場(chǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)

但是，我們也應(yīng)當(dāng)看到，目前A股市場(chǎng)流動(dòng)性不足的問(wèn)題較為顯著。事實(shí)上，落實(shí)與降杠桿相關(guān)的政策措施，都將可能影響A股市場(chǎng)的運(yùn)行與波動(dòng)趨勢(shì)。

有鑒于此，筆者認(rèn)為，短線A股存在一定的調(diào)整壓力。不過(guò)，我們也不宜夸大當(dāng)下A股可能的調(diào)整幅度。因?yàn)?，此次順?shì)調(diào)整后，A股市場(chǎng)很有可能迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，春季行情也將展開(kāi)。基于我國(guó)已提前布局防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，這將為我國(guó)金融健康運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。與此同時(shí)，目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，A股指數(shù)仍處于估值合理的波動(dòng)區(qū)間，預(yù)計(jì)短線A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，但不會(huì)出現(xiàn)深幅調(diào)整。此外，從部分券商策略分析師的研究報(bào)告及今年1月份房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售超預(yù)期等信息來(lái)看，目前市場(chǎng)流動(dòng)性仍然相對(duì)寬松。由此預(yù)期，本周初A股仍可能出現(xiàn)小幅調(diào)整，但調(diào)整的低點(diǎn)很有可能是未來(lái)春季行情展開(kāi)的一個(gè)起點(diǎn)。

在操作中，建議投資者利用本周初的調(diào)整積極加大倉(cāng)位。在倉(cāng)位配置上，可以順著兩個(gè)方向操作：一是周期股，主要為鋼鐵股、地產(chǎn)股、水泥股、石化股等品種。二是調(diào)整到位的中小市值品種，尤其是2018年動(dòng)態(tài)市盈率已降到20倍以下的相關(guān)個(gè)股，這些個(gè)股已具備相當(dāng)大的投資機(jī)會(huì)，可以積極跟蹤。