上周，是農(nóng)歷狗年的第一個(gè)交易周。雖然只有兩個(gè)交易日，但仍可圈可點(diǎn)。上證指數(shù)連收五連陽(yáng)，個(gè)股行情活躍，說(shuō)明市場(chǎng)參與者心態(tài)趨穩(wěn)，緩解了春節(jié)前A股大幅調(diào)整引起的情緒波動(dòng)。

A股持續(xù)回穩(wěn)有基礎(chǔ)

春節(jié)前，A股市場(chǎng)大幅震蕩，表面上看是受到美股波動(dòng)的較大影響，但相關(guān)政策因素對(duì)A股大幅調(diào)整也影響顯著。因?yàn)椋环矫?，資管計(jì)劃或信托計(jì)劃大量持有的中小市值品種出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。另一方面，部分控股股東借助通道質(zhì)押股權(quán)，股價(jià)深幅下跌，導(dǎo)致股權(quán)抵押接近或觸及平倉(cāng)線，從而危及公司控股股東的控股地位。

不少上市公司因此而紛紛發(fā)布停牌公告，引發(fā)了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。春節(jié)前A股深幅調(diào)整，5只國(guó)家隊(duì)基金紛紛逆勢(shì)大舉加倉(cāng)，其中易方達(dá)瑞惠基金倉(cāng)位從不足一成驟升至六成以上，嘉實(shí)新機(jī)遇基金倉(cāng)位從不足兩成升至八成左右。還有，有關(guān)控股股東增持的信息不斷出現(xiàn)。這些信息緩解了市場(chǎng)參與者的緊張情緒，客觀上對(duì)上周A股市場(chǎng)的持續(xù)回升奠定了基礎(chǔ)。

中小市值個(gè)股吸引力上升

上周末，相關(guān)信息也引起市場(chǎng)的高度關(guān)注。股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)延期兩年、企業(yè)IPO被否后至少應(yīng)運(yùn)營(yíng)3年才可籌劃重組上市等，這些信息可能會(huì)對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變構(gòu)成潛在的利好影響。

歷經(jīng)兩年多調(diào)整，中小市值品種的市場(chǎng)表現(xiàn)依然疲軟，不僅僅是因?yàn)槭袌?chǎng)的整體估值仍然偏高，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變導(dǎo)致大量資金轉(zhuǎn)向大市值品種、藍(lán)籌股、白馬股等，使得中小市值品種面臨資金流入減少的壓力相當(dāng)突出。不過(guò)，在中小市值公司中，有不少企業(yè)是民營(yíng)或科技創(chuàng)新型企業(yè)的代表，它們的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展影響深遠(yuǎn)。

同時(shí)，經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整，部分中小市值上市公司的市盈率已回落到20倍甚至更低水平，比新股平均22倍左右的發(fā)行市盈率水平還低，這些個(gè)股已進(jìn)入合理估值的區(qū)間。而新股審核趨嚴(yán)、股票發(fā)行注冊(cè)制授權(quán)延期、鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)借殼上市等，將吸引市場(chǎng)參與者更加關(guān)注中小市值上市公司，有利于中小市值上市公司的估值回升。一定程度上，將促使A股市場(chǎng)風(fēng)格及資金流向發(fā)生轉(zhuǎn)變。

新股與次新股為資金關(guān)注焦點(diǎn)

綜上所述，近期A股市場(chǎng)走勢(shì)仍值得期待，特別是中小市值品種走勢(shì)有望反復(fù)活躍。在具體的操作中，一方面，要關(guān)注大股東變更、資產(chǎn)整合預(yù)期強(qiáng)烈的相關(guān)上市公司。另一方面，要繼續(xù)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)股、創(chuàng)新型企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

另外，要關(guān)注新股的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。因?yàn)?，近期新股質(zhì)量的提升、中小市值品種的活躍度不斷回升，都為新股提供了交投活躍的市場(chǎng)可能性。進(jìn)一步看，一旦市場(chǎng)交易情緒開(kāi)始升溫，新增資金將有望持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，流動(dòng)性好、換手率高、近期調(diào)整較為充分的新股與次新股將可能受到這部分資金的關(guān)注。