七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 他是一位參與期貨交易9年時候卻一筆單邊單子都沒下過的盤手,與期貨的戀愛始于“套利”,也忠誠于“套利”,本期高手面對面帶來的是套利高手邱正新的分享。 本期嘉賓:邱正新,2009年進入期貨市場,9年時間只做套利、對沖,從不做單邊。其管理賬戶【qiu0488】在七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜展示3年時間,凈值達到69.72(2017年8月2日),復(fù)合收益率6872.14%,最大回撤13.92%。曾獲和訊、期貨日報等大賽中獲得獎項。 精彩觀點: 從收益表現(xiàn)來看,這大半年的時間應(yīng)該有70%-80%的收益率。 我認(rèn)為有好機會(套利)的時候會開70%-90%的倉位。 對價格純粹的波動我不是行家,所以直到目前為止,我還是一手都沒做過單邊的交易。 期貨市場很少炒政策,一般都是炒預(yù)期,炒基本面,炒供應(yīng)需求,但是從2016年開始炒政策了。 現(xiàn)在股票的價格對大宗商品終端價格的反應(yīng)越來越迅速了。 豆粕價差最近對貿(mào)易戰(zhàn)反應(yīng)很厲害,還有大豆,對貿(mào)易戰(zhàn)反應(yīng)相當(dāng)之劇烈。 波動上升確實有風(fēng)險,但是里面也存在特別大的機會。 原油期貨肯定是一個非常非常好的交易標(biāo)的,各位投資者還要有一點耐心,等它慢慢成熟。 我做了一個統(tǒng)計,可能統(tǒng)計的數(shù)據(jù)不是太充分,算上匯率的因素的話,國內(nèi)的原油跟美原油價差大約是在1到2美金之間波動,所以大的機會也沒有。 我覺得大資金去做(宏觀套利)肯定是合適,但是我們個人做的規(guī)模不是太大,暫時也就沒有去參與。 最近兩年的橡膠,期貨老是升水,升水幅度很大,很多時候可能一兩個月就有10%的利潤在里面。 我覺得橡膠還是可以做一下,買1901,空1809,這個組合還可以做。 一般人做期權(quán)肯定虧錢,因為它是一個非常專業(yè)的,甚至比期貨還要專業(yè)的投資工具。 期權(quán)對專業(yè)性的要求很高,如果你的數(shù)學(xué)水平、建模水平足夠,可以去參與;如果還沒有把它們弄透,我覺得還是不要參與。 以前炒股票炒政策,現(xiàn)在炒期貨也炒政策。 我覺得有色金屬一個漲停板可能不夠,只要終端的價格沒下去,還是會強勢一段時間。 從目前的情況看,我覺得化工好像沒機會,農(nóng)產(chǎn)品比如說菜粕、豆粕,有機會。 菜粕主要是從加拿大進口的,美國跟我們貿(mào)易戰(zhàn),但加拿大不跟我們貿(mào)易戰(zhàn),當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期上來的時候,買豆粕、空菜粕這個組合,我覺得還可以做。 邱正新將在5月6日在杭州舉辦線下分享會,詳情請點擊鏈接查看或咨詢13758250514(同微信) 主持人:尊敬的各位網(wǎng)友、投資者朋友大家晚上好,歡迎觀看本期七禾直播間【高手面對面】欄目。今天我們再次請到邱正新邱總做客我們直播間,距離上一次分享已經(jīng)過去大半年了,我們先請邱總為我們介紹一下,這期間您的交易狀況如何,大家都非常關(guān)注您的交易情況,因為當(dāng)時的資金曲線非常漂亮。 邱正新:大半年過去了我覺得自己的交易情況還可以,去年7月來做直播的時候期貨市場沒有什么行情,我就開始做股票,10月的時候又開始做期貨,在11、12月還賺了一波不錯的收益,之后就是賺點盒飯錢了。從收益表現(xiàn)來看,這大半年的時間應(yīng)該有70%-80%的收益率。 主持人:11、12月主要是做了什么? 邱正新:主要做了PVC的套利。因為我是個人賬戶,不用像產(chǎn)品一樣去嚴(yán)格控制風(fēng)險,所以倉位會開的比較重,我認(rèn)為有好機會的時候會開70%-90%的倉位。我的套利方法下,100萬的賬戶,我使用90萬,每天的波動就1、2個點,也就是1、2萬元的波動,也就是說我要虧5次才會虧到90萬,而這個概率其實很低。當(dāng)時PVC的波動不大,但我做到了比較多的收益,PVC波動大概是100-130個點,我做到了200多個點的收益,這樣就賺了200多萬。 主持人:那么12月之后有做到什么好的機會? 邱正新:后面主要是要移倉,波動率上升了,移完倉后冷靜了1、2個月的時間,沒有特別好的機會,都不是我愿意拿出90%倉位做的機會,所以就只賺了些盒飯錢。 主持人:剛剛您也提到先去做了一段時間的股票,那么股票這塊做的如何? 邱正新:股票我一開始用的還是敢死隊的策略,也就是打板、追板,當(dāng)時的次新股還不錯,追了幾個漲停板,但后面也有套住的,整體上來看,去年9月前打板的效果不錯,后面就不行了,做對的概率越來越低,所以我在9月后就不怎么做股票了。當(dāng)然現(xiàn)在股票賬戶上也有一些錢,我認(rèn)識了杭州的一位股票高手,也是一個價值投資者,我就跟著他買,買那些放三五年都不會去動的股票,到現(xiàn)在來看,收益一般。 主持人:能不能透露一下主要是哪些板塊上的? 邱正新:我對股票的研究肯定沒有專門做股票投資的人那么專業(yè),所以我就是跟著我的朋友,他買什么我就買什么,大概有十幾個股票,長期持有,也不考慮它們短期的波動。去年供給側(cè)改革下的黑色表現(xiàn)不錯,我也持有一些黑色類的股票。主要還是一些資源類的股票。期貨上黑色已經(jīng)上漲了兩年了,但是在股票上,體現(xiàn)的并不多,還沒有反映到期市上。再比如新能源中的鋰資源,在前兩年翻了4倍,比期貨都厲害,另外還有鈷等等。 主持人:股票占用您的投資時間以及資金占比多嗎? 邱正新:對我來說,股票期貨都會去關(guān)注,哪里有機會就去做哪里,兩邊如果都沒有機會會配置一些理財產(chǎn)品,比如逆回購等等。 主持人:我對邱總印象最深的,其實就是堅持套利交易不動搖,當(dāng)時說是有八年時間,八年的交易時間全部都是做套利,今年可以說是第九年了。上次做客的時候你也表示,那個時期可能套利不好做,你可能更多的是要做等待,等待的過程中,您會不會去嘗試一些新的交易方式。 邱正新:其實有時候看到他們單邊行情特別好的時候,我內(nèi)心也是非常羨慕的,有時候會想人家賺了多少錢,我也可以這樣,雖然有這樣的羨慕,但是我知道我的能力范圍,對價格純粹的波動我不是行家,所以直到目前為止,我還是一手都沒做過單邊的交易。 我喜歡做確定性好的交易,雖然它利潤空間不是很大,但是我覺得它確定性很好,我就會用很大的倉位去做這個很小的利潤,但是確定很高的交易。利潤小沒問題,比如1%的利潤,我可以加10倍杠桿,其實也就有10%的利潤。 主持人:我想應(yīng)該也是這樣堅持,才會有后來獲得的這樣一個成績。今天其實我們直播的主題是當(dāng)前市場還有套利空間嗎?這個主題可能大家也非常關(guān)心,因為今年這樣的市場環(huán)境,可能剛走過的這四個月來看,跟去年也比較雷同,沒有非常大的一些波動,除了近期可能由于貿(mào)易戰(zhàn)這些波動以外,前面的話還是跟去年差不多雷同,有些投資者,包括有些機構(gòu)也說,套利空間會越來越小,您是怎么看的? 邱正新:從大的空間來看,這樣的判斷是對的。如果出現(xiàn)了大的空間,肯定會有人特別是大資金來填平這個空間,資金本來就是逐利的,扣掉成本還有的賺,就肯定會有人來做。所以說套利的空間肯定會慢慢變小。但是空間一定會有,只是每年的情況不同。前兩年的供給側(cè)改革,期貨市場很少炒政策,一般都是炒預(yù)期,炒基本面,炒供應(yīng)需求,但是從2016年開始炒政策了,供給側(cè)改革對期貨來說肯定是一個很好的節(jié)點。我覺得現(xiàn)在炒的差不多了,黑色系應(yīng)該沒有再炒的空間了。到了今年的這個節(jié)點,又有很多新鮮事發(fā)生,比如貿(mào)易戰(zhàn)。貿(mào)易戰(zhàn)非常有意思,今天有色漲的很厲害,因為貿(mào)易戰(zhàn),市場上的傳言很多,比如鎳和鋁,一方面有人說特朗普要增加關(guān)稅,國外的鋁進不了美國,對美國肯定是一個保護,但對國外會是一個打擊。又有人說,倫敦交易所不讓俄羅斯的鋁和鎳在那里交割,限制它交割,這個對全市場的價格肯定會有一個炒作的抬升,俄羅斯的鋁和鎳產(chǎn)量在全球的占比非常大,如果一制裁,那這兩個產(chǎn)品的漲價是肯定的。其實都是傳言,還沒有真正落實,但是市場就在炒作這些信息,倫鋁的價值已經(jīng)漲了30%-50%了,我們國內(nèi)也漲了一波,只是力度沒有這么大。我們再看這幾天國內(nèi)鋁的股票也有好幾只表現(xiàn)不錯,之前一直沒有反應(yīng),這次反應(yīng)很迅速。 再比如海南板塊的股票,漲停板進去,第二天就來個跌停板,但我認(rèn)為海南板塊只漲一個板肯定不夠,最近應(yīng)該是受到了貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊。所以我們也可以看看鋁,會不會變成海南板塊這樣,我個人覺得可能性不大,因為鋁的終端價格已經(jīng)漲了一段時間了,幅度也不小,所以應(yīng)該還會強勢一段時間。 我們最終可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在股票的價格對大宗商品終端價格的反應(yīng)越來越迅速了,期貨鋁漲了1個多星期,現(xiàn)在股票上已經(jīng)反映出來了,去年黑色系漲了1年,股票都沒有反應(yīng)。 主持人:聯(lián)動性越來越緊密了。 邱正新:大家對全市場消息現(xiàn)在都很關(guān)注,反應(yīng)也很迅速。投資者也越來越成熟,股票投資者、期貨投資者變得越來越成熟。 主持人:像您剛才描述的這種行情,其實也是由于消息沒有落地,市場反映出來的這種波動。像這種情況下您會怎么操作? 邱正新:單邊的價格我肯定不會做,我會炒作一下這個價差。比方說鋁和鋅比價,或者是跨月的價格,內(nèi)外盤的一個比價。但是內(nèi)外盤我現(xiàn)在不做,所以也賺不著。像最近因為貿(mào)易戰(zhàn),我會做一下豆粕、大豆的價差。預(yù)期未來有可能會貿(mào)易戰(zhàn),我覺得未來的價錢肯定比現(xiàn)在價錢高一點,這是可以預(yù)期的。不過沒預(yù)期也無所謂,反正套利的空間也不大,可能做對了賺不到錢,做錯了就算了。像豆粕價差最近對貿(mào)易戰(zhàn)反應(yīng)很厲害,還有大豆,對貿(mào)易戰(zhàn)反應(yīng)相當(dāng)之劇烈。之前本來豆粕好好的,庫存很大,預(yù)期也不行,產(chǎn)量又很多,呈現(xiàn)遠期貼水的一個格局,大家不看好遠期。但是貿(mào)易戰(zhàn)一起來,加25%的關(guān)稅,算一下3000塊錢加25%的關(guān)稅,可以再漲個七八百,大家就使勁買。買一天,一個板,板完了之后又回來。現(xiàn)在就出現(xiàn)兩種事情,第一種是大概上個星期,說是我們要制裁美國大豆的時候,第二天漲停,完了之后就下來了。像永安期貨本來是多頭持倉很多的,一天減倉了好幾萬。還有中糧,一天空頭加了20幾萬手。也有分析說不是中糧他們看空,而是他們客戶看空,只是在他們那個平臺。這個星期一貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波,制裁了中興之后,引起了市場對貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂,然后尾盤的時候開始狂拉一把,價格又漲回來。從價差角度來講,之前是遠月貼水,9月份和7月份大概貼水了100左右,因為貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期導(dǎo)致遠月升水3、40點。做單邊的時候100萬可能開個十萬塊錢,二十萬,最多三十萬。但是做套利,100萬資金可能我用70-90萬,量做得很大,這點價差也能賺不少。 主持人:在貿(mào)易戰(zhàn)這樣一個背景下,做套利的話風(fēng)險是否會比較大? 邱正新:危中有機。比如豆粕這些品種,本來在2000多點波動,一天都沒幾個點,貿(mào)易戰(zhàn)來了,波動率明顯上升了。再看期權(quán),執(zhí)行價格3600的買漲期權(quán),一度都獲利100多塊錢。所以波動上升確實有風(fēng)險,但是里面也存在特別大的機會。在平常的情況下,波動是一天十幾、二十塊錢,其實要做一個很好的利潤出來也很難。但是波動率上來了,一天波動個三五十,七八十塊錢,那抓住就有很大機會了,就可以賺很多錢。 責(zé)任編輯:劉健偉 |
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